Revisión de los ETF cripto en 2025: Bitcoin y Ethereum prosperan, y más monedas como XRP se suman a la fiesta

Hasta el 15 de diciembre, los ETF de Bitcoin al contado han registrado un flujo neto acumulado de 57.700 millones de dólares desde su lanzamiento histórico en enero de 2024. Esto representa un aumento del 59% en comparación con los 36.200 millones de dólares a principios de este año.

Redactado por: André Beganski

Traducción: Block unicorn

A pesar de que las gestoras de activos previamente lucharon por lanzar productos que siguieran los precios al contado de Bitcoin y Ethereum, con el regreso del presidente Trump a la Casa Blanca en enero, el entorno regulatorio comenzó a cambiar y muchos prevén que 2025 traerá nuevas oportunidades.

Según datos de Farside Investors, hasta el 15 de diciembre, los ETF de Bitcoin al contado han registrado un flujo neto acumulado de 57.700 millones de dólares desde su lanzamiento histórico en enero de 2024. Esto representa un aumento del 59% respecto a los 36.200 millones de dólares a principios de este año. Sin embargo, las entradas de capital no han sido consistentes ni estables.

Por ejemplo, según datos de CoinGlass, el 6 de octubre, cuando el precio de Bitcoin se acercó al máximo histórico de 126.000 dólares, los inversores ingresaron 1.200 millones de dólares a los ETF de Bitcoin al contado. Semanas después, el 11 de noviembre, cuando el precio de Bitcoin cayó por debajo de los 90.000 dólares, los inversores retiraron 900 millones de dólares de estos fondos.

No obstante, esta fue apenas la segunda peor jornada en la historia de los ETF de Bitcoin al contado: en febrero de este año, debido a preocupaciones sobre el comercio y la inflación, el precio de Bitcoin se desplomó y estos productos registraron salidas de 1.000 millones de dólares.

Según datos de CoinGlass, desde su lanzamiento en julio del año pasado y hasta el 15 de diciembre, los ETF de Ethereum al contado han acumulado entradas netas por 12.600 millones de dólares. En agosto, con el precio de Ethereum disparándose hasta casi 4.950 dólares, estos productos registraron entradas de 1.000 millones de dólares en un solo día.

A medida que las instituciones financieras aumentan la aceptación de estos productos, siguen operando en gran medida tras bambalinas, ya que la atención externa se centra más en los futuros ETF que podrían impulsar los precios de los activos digitales o abrir nuevos canales para inversores. Sin embargo, algunos están enfocados en ETF que siguen múltiples criptomonedas al mismo tiempo, considerando que estos productos son particularmente adecuados para inversores institucionales.

Estableciendo estándares generales

En septiembre, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) aprobó estándares generales de cotización para fideicomisos de commodities, un movimiento destinado a responder a meses de crecientes expectativas.

En el escritorio de la SEC se acumulan solicitudes de ETF que cubren una variedad de activos digitales, y la clave para su aprobación radica en una cuestión que los antiguos líderes de la SEC han evitado durante años: ¿cuándo debe considerarse un activo digital como una commodity?

La SEC ya no se ve obligada a decidir caso por caso sobre la elegibilidad de distintas criptomonedas (desde Dogecoin hasta memecoins presidenciales), sino que ha establecido estándares para los exchanges, permitiendo que los activos digitales cumplan con los requisitos de los fideicomisos de commodities.

Entre los factores más importantes se encuentran: el activo digital respaldado por el ETF debe negociarse en un mercado regulado, contar con al menos seis meses de historial en futuros, o ya respaldar un fondo cotizado (ETF) con una cantidad significativa de dichos activos.

Eric Balchunas, analista senior de ETF en Bloomberg, dijo en septiembre a Decrypt que esto significa que al menos una docena de criptomonedas podrían "salir al mercado" de inmediato. Considera que este movimiento era esperado.

James Seyffart, analista senior de investigación de Bloomberg, declaró recientemente en X que la aprobación de estándares generales de cotización ampliará enormemente la cantidad de productos en los que los inversores pueden invertir, aunque las gestoras de activos aún esperan la aprobación de al menos 126 ETF.

Estas solicitudes se centran principalmente en los tokens de proyectos emergentes de finanzas descentralizadas (como Hyperliquid), así como en algunos memecoins relativamente nuevos, como Mog.

XRP y Solana

Primero fue Bitcoin, luego Ethereum. Ahora, los inversores estadounidenses pueden comprar ETF que siguen el precio al contado de XRP y Solana, junto con algunas otras criptomonedas.

XRP y Solana ocupan el quinto y séptimo lugar en capitalización de mercado, respectivamente, y durante la administración de Biden ambas enfrentaron obstáculos regulatorios. No obstante, a medida que se convirtieron en el activo subyacente de numerosos productos, esas trabas se disiparon.

El año pasado, el lanzamiento de los ETF de Bitcoin al contado generó una oleada de demanda que llevó el precio de Bitcoin a nuevos máximos. Aunque otras criptomonedas de menor tamaño aún no han experimentado lo mismo, los ETF que siguen exclusivamente a XRP y Solana han tenido un desempeño destacado.

"Creo que el impacto en el precio no ha sido tan grande como algunos esperaban, pero en términos de su singularidad, han sido un éxito rotundo y han validado el interés de los inversores en otras criptomonedas más allá de Bitcoin y Ethereum", nos dijo Juan León, estratega senior de inversiones de Bitwise.

León señala que el lanzamiento de los ETF de Solana y XRP en noviembre fue "desafortunado", ya que en los últimos meses el contexto macroeconómico ha deprimido los precios de los activos digitales.

Aun así, según datos de CoinGlass, hasta el 15 de diciembre, los ETF de Solana al contado han registrado un flujo neto de 92 millones de dólares desde su lanzamiento. El ETF de XRP al contado, lanzado el mismo mes, ha alcanzado aproximadamente 883 millones de dólares en entradas netas desde que comenzó a cotizar.

El lanzamiento de los ETF de Solana ha sido especialmente relevante por otro motivo: son de los primeros en compartir una parte de las recompensas de staking con los inversores. El mes pasado, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos y el IRS emitieron nuevas directrices que impulsaron aún más este desarrollo.

BlackRock, la mayor gestora de activos del mundo, sigue siendo una de las pocas gigantes financieras que aún no ha expandido su línea de productos cripto a otros activos. Pero León señala que las comunidades de XRP y Solana quizás no necesiten de estas empresas.

"Por lo que vemos en la operativa de los ETF, la participación, la fortaleza y el tamaño de estas comunidades superan con creces las expectativas de muchos", comentó. "Creo que esto es una buena señal para el desarrollo de ambos ecosistemas en 2026".

Según datos de SoSoValue, hasta el 15 de diciembre, el ETF de Dogecoin al contado ha registrado entradas netas de 2 millones de dólares.

¿Guerra de índices?

Gerry O’Shea, jefe de análisis de mercados globales en la gestora Hashdex, considera que en 2025 los inversores individuales y los fondos de cobertura serán los grupos más propensos a tener ETF de criptomonedas al contado, aunque esta tendencia podría cambiar pronto de forma significativa.

Nos dijo que muchos asesores e inversores profesionales aún están realizando la debida diligencia sobre los ETF que siguen criptomonedas, pero percibe que pronto podrían empezar a considerar seriamente asignar a estos activos.

Además, Vanguard anunció a principios de mes que permitirá a sus 50 millones de clientes operar ciertos ETF de criptomonedas al contado en su plataforma de intermediación. Al mismo tiempo, Bank of America también aprobó que sus clientes de banca privada asignen moderadamente a criptoactivos a partir del próximo año.

"Hace aproximadamente un año, aún había mucha incertidumbre regulatoria, y realmente no estaban preparados para entrar en este espacio", comentó. "Ahora la pregunta ya no es si deberían invertir, sino cómo deberían hacerlo".

En este sentido, O’Shea considera que en el próximo año los ETF que siguen índices de activos digitales serán uno de los temas más discutidos. Explica que muchos inversores profesionales valoran la característica de estos fondos de ajustar sus posiciones con el tiempo, lo que les brinda cierta tranquilidad.

O’Shea explica: "Pueden asignar a un ETF de índice y así participar ampliamente en el potencial de crecimiento del mercado, sin necesidad de conocer todos los detalles. No necesitan saber todo sobre cada activo específico".

En febrero de este año, Hashdex lanzó el primer ETF de Estados Unidos que sigue múltiples activos digitales al contado: el Hashdex Nasdaq Crypto Index ETF. Este ETF utiliza el índice cripto de Nasdaq como modelo y mantiene criptomonedas como Cardano, Chainlink y Stellar, entre otras monedas principales.

Franklin Templeton, Grayscale, Bitwise, 21Shares y CoinShares también han lanzado productos similares, aunque algunos de ellos invierten en activos digitales a través de derivados. Según datos de ETF Trends, este ETF índice ofrece exposición a un total de 19 activos digitales.

Aunque algunos fondos de pensión estadounidenses ya han comprado ETF de Bitcoin al contado, el Comité de Inversión de Wisconsin liquidó su posición de 300 millones de dólares aproximadamente en febrero. Este movimiento fue revelado en los informes 13F presentados trimestralmente por grandes inversores institucionales.

Al Warda Investments divulgó en noviembre una posición de 500 millones de dólares en el ETF de Bitcoin al contado de BlackRock. Esta firma de inversión está relacionada con el Abu Dhabi Investment Council (que es subsidiaria de Mubadala Investment Company), el fondo soberano de Abu Dhabi.

Mubadala Investment Company también reveló en febrero una posición en dicho producto de BlackRock, que según su último informe 13F, está valorada en 567 millones de dólares. Por la misma época, el fondo de dotación de Harvard mantenía participaciones en el ETF por un valor de 433 millones de dólares.

La Universidad de Brown y la Universidad de Emory también revelaron este año sus posiciones en ETF de Bitcoin al contado, convirtiéndose en algunas de las primeras instituciones en adoptar el activo a nivel institucional. Los analistas generalmente consideran que este cambio podría reducir la volatilidad de Bitcoin y disminuir la magnitud de sus caídas.

"Aunque el cambio no es drástico, ciertamente es digno de atención", dijo O’Shea al referirse a la ampliación de la base de inversores. "Este cambio de los minoristas a los institucionales favorece mucho la sostenibilidad a largo plazo de activos como Bitcoin, ya que estos inversores institucionales tienen horizontes de inversión mucho más largos".