En un movimiento definitorio para la economía digital de Corea del Sur, Upbit, el exchange de criptomonedas dominante en el país, incluyó apenas un solo proyecto local de ‘Kimchi coin’ entre los 54 nuevos activos listados en 2025, una decisión que señala una profunda transformación en el panorama blockchain local. Este desarrollo clave, reportado desde Seúl, Corea del Sur, a principios de 2025, resalta un dramático retroceso en la innovación nacional, desafiando directamente las ambiciones del país como un centro cripto global. La tendencia subraya un giro más amplio de la industria hacia activos internacionales, impulsado principalmente por un entorno regulatorio cada vez más cauteloso que ahora sofoca el espíritu emprendedor local.
Los datos de listados de Upbit en 2025 revelan una sequía doméstica
Un análisis de la actividad de Upbit en 2025 revela un desequilibrio numérico notable. El exchange, que ostenta una cuota de mercado estimada en un 70% en Corea del Sur, incorporó 54 nuevas criptomonedas a sus plataformas de trading este año. Sin embargo, solo uno de estos activos, Story (IP), provino de un equipo de desarrollo surcoreano. Esta solitaria ‘Kimchi coin’—un término coloquial para proyectos cripto locales—contrasta fuertemente con los otros 53 nuevos listados, que presentan principalmente tokens globales consolidados y proyectos de regiones con marcos regulatorios más claros.
Paralelamente, los datos de exclusiones refuerzan aún más la tendencia. Upbit eliminó diez criptomonedas de su exchange en 2025. De manera significativa, siete de esos diez proyectos excluidos eran de origen surcoreano. Esta doble acción de nuevas incorporaciones mínimas y eliminaciones enfocadas ha reducido drásticamente la presencia y visibilidad general de los emprendimientos blockchain locales en el lugar de trading más importante del país. Como consecuencia, los inversores minoristas e institucionales ahora encuentran una plataforma cada vez más curada con opciones internacionales, remodelando los flujos de inversión y la dinámica del mercado.
El catalizador regulatorio detrás de la postura conservadora de Upbit
El principal motor de esta política conservadora de listados es una respuesta directa al aumento del escrutinio gubernamental y la presión regulatoria. Tras la implementación de la Travel Rule y lineamientos más estrictos contra el lavado de dinero (AML), exchanges surcoreanos como Upbit ahora operan bajo una ‘lupa regulatoria’. Estas plataformas enfrentan severas penalizaciones por listar activos que posteriormente enfrenten problemas legales o de seguridad. Por ello, los exchanges han adoptado políticas internas sumamente aversas al riesgo para garantizar el cumplimiento y mantener sus licencias de operación.
Esta incertidumbre regulatoria crea una barrera significativa para los proyectos locales. A diferencia de los tokens internacionales con trayectorias más largas en exchanges globales, las nuevas ‘Kimchi coins’ surcoreanas deben atravesar un riguroso proceso de revisión previa al listado que examina desde la tokenómica y antecedentes del equipo hasta las afirmaciones del whitepaper y su utilidad. La tabla a continuación contrasta los criterios típicos de evaluación de listados para proyectos domésticos frente a internacionales en los principales exchanges surcoreanos a 2025:
| Chequeo de historial regulatorio | Auditoría exhaustiva del cumplimiento con la FIU coreana | Revisión de listados en exchanges globales principales |
| Due Diligence del equipo | Revisiones de antecedentes en profundidad de todos los miembros coreanos | Enfoque en desarrolladores principales y figuras públicas |
| Requisito de opinión legal | Obligatoria de un estudio jurídico coreano | A menudo se omite si está listado en los cinco principales exchanges globales |
| Proveniencia de mercado | Debe demostrar utilidad novedosa para el mercado coreano | Aceptado en base a volumen de trading global y liquidez |
Este proceso dispar significa que las startups locales incurren en mayores costos y enfrentan demoras más largas, haciéndolas menos competitivas para los codiciados cupos de listado en exchanges. El resultado es un efecto paralizante donde los emprendedores o bien pivotean sus proyectos para apuntar primero a mercados internacionales, o abandonan las iniciativas blockchain por completo.
Expertos de la industria denuncian el éxodo de innovación
Líderes y analistas del sector son enfáticos respecto a las consecuencias a largo plazo. “Estamos presenciando una fuga de capital y talento,” afirmó un analista senior de blockchain en una firma de investigación fintech con sede en Seúl, que pidió permanecer en anonimato debido al clima regulatorio sensible. “Cuando un gigante local como Upbit lista un solo proyecto doméstico frente a docenas de extranjeros, envía una señal clara a los capitalistas de riesgo y desarrolladores. El mensaje es que el camino al éxito para una empresa Web3 coreana ahora pasa por fuera del mercado coreano.”
Esta percepción es compartida por los desarrolladores. Muchos señalan el boom de 2017-2018, cuando las ‘Kimchi coins’ solían liderar los rallies del mercado, como contraste con el entorno actual. El marco vigente prioriza la protección del inversor hasta tal punto que, inadvertidamente, sofoca la misma innovación necesaria para que el sector madure. Los expertos argumentan que sin regulaciones claras y amigables con la innovación—como la propuesta Ley Básica de Activos Digitales, que sigue demorada en la Asamblea Nacional—Corea del Sur corre el riesgo de ceder su ventaja de pionero a jurisdicciones como Japón, Singapur y la Unión Europea, que avanzan en marcos integrales para criptoactivos.
Paisaje global comparado y la posición de Corea del Sur
A nivel global, el enfoque hacia los listados en exchanges varía significativamente, poniendo en claro contraste la postura actual de Corea del Sur. En mercados como Emiratos Árabes Unidos y Suiza, los ‘sandboxes’ regulatorios permiten que los proyectos se lancen y prueben bajo condiciones supervisadas. Mientras tanto, la Financial Services Agency (FSA) de Japón mantiene un proceso de aprobación riguroso pero transparente para todos los exchanges y monedas listadas, brindando certeza a las empresas.
El modelo actual de Corea del Sur, en comparación, suele describirse como de ‘regulación reactiva’. Sus características clave incluyen:
- Incertidumbre ex ante: Las reglas a menudo se aclaran solo después de que surgen problemas, lo que lleva a los exchanges a restringir preventivamente los listados.
- Barrera bancaria: La dependencia de cuentas bancarias verificadas con nombre real para operar en cripto genera un cuello de botella controlado por instituciones financieras tradicionales recelosas de represalias regulatorias.
- Enfoque en la aplicación: En los últimos años se han visto acciones de cumplimiento de alto perfil contra ejecutivos de exchanges, incentivando aún más la extrema cautela sobre el crecimiento del mercado.
Este entorno no solo ha afectado los listados, sino también el desarrollo de infraestructura blockchain en general. Grandes conglomerados coreanos (chaebols) que antes exploraban proyectos blockchain ambiciosos han reducido sus iniciativas públicas, optando en cambio por soluciones empresariales privadas y permisionadas que atraen menos atención regulatoria.
Los efectos colaterales en inversores y mercado
Para el inversor promedio de cripto en Corea del Sur, la tendencia de listados de Upbit tiene impactos tangibles. La diversificación de portafolios ahora se inclina hacia activos internacionales, exponiendo a los inversores a diferentes ciclos de mercado y riesgos geopolíticos. Además, la falta de proyectos locales implica menos oportunidades de invertir en empresas o conceptos familiares arraigados en la economía y cultura coreanas.
Los datos de mercado muestran una correlación entre las políticas de listado y los volúmenes de trading. Los pares que involucran las pocas ‘Kimchi coins’ importantes que quedan han visto picos de volatilidad, ya que se convierten en activos concentrados dentro de una base doméstica menguante. Por el contrario, la liquidez para tokens globales como Bitcoin y Ethereum en los exchanges coreanos se ha profundizado, alineando los precios más estrechamente con los referentes internacionales y reduciendo el infame ‘Kimchi premium’—un fenómeno donde los precios cripto en Corea solían cotizar significativamente más alto que en otros lugares.
Conclusión
La revelación de que Upbit listó solo una ‘Kimchi coin’ surcoreana entre 54 nuevos activos en 2025 es más que una anomalía estadística; es un indicador crítico del estado de la industria blockchain nacional. Esta tendencia, alimentada por políticas aversas al riesgo derivadas de la incertidumbre regulatoria, ha disminuido significativamente la plataforma para la innovación local. Si bien la protección al inversor sigue siendo primordial, el desequilibrio actual amenaza con exportar el talento cripto y la energía emprendedora de Corea del Sur. Ahora recae sobre los legisladores proveer un marco claro y orientado al futuro que exchanges y startups necesiten desesperadamente. El futuro de la posición de Corea del Sur en el panorama global de activos digitales depende de resolver este impasse regulatorio y redescubrir un equilibrio entre seguridad e innovación.
FAQs
P1: ¿Qué es una ‘Kimchi coin’?
Una ‘Kimchi coin’ es un término coloquial utilizado en Corea del Sur para referirse a proyectos de criptomonedas desarrollados localmente por equipos coreanos y lanzados principalmente en exchanges coreanos.
P2: ¿Por qué es tan importante la política de listados de Upbit para Corea del Sur?
Upbit posee una cuota de mercado estimada en un 70% del trading de criptomonedas en Corea del Sur. Sus decisiones de listado controlan directamente a qué activos pueden acceder millones de inversores coreanos, convirtiéndolo en un guardián que moldea todo el mercado doméstico.
P3: ¿Qué regulaciones específicas están haciendo que los exchanges sean tan aversos al riesgo?
Las regulaciones clave incluyen la estricta aplicación de la Travel Rule del Financial Action Task Force (que exige compartir información de remitentes y destinatarios), requisitos estrictos de anti-lavado de dinero (AML), y la posibilidad de severas penalizaciones si un token listado es posteriormente considerado no conforme o involucrado en un escándalo.
P4: ¿Desapareció el ‘Kimchi premium’ debido a estas tendencias?
El ‘Kimchi premium’—la brecha histórica de precio donde las criptomonedas cotizaban más alto en Corea—se ha reducido y estabilizado significativamente. Esto es en parte porque los mercados se han vuelto más eficientes y la liquidez coreana está dominada por activos globales cuyos precios se fijan en mercados internacionales.
P5: ¿Otros exchanges surcoreanos siguen la misma tendencia que Upbit?
Sí, otros exchanges importantes como Bithumb y Korbit han adoptado políticas de listado igualmente cautelosas. Todo el sector opera bajo el mismo paraguas regulatorio, lo que lleva a un giro consolidado de toda la industria lejos de listar proyectos domésticos especulativos.
