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El sólido PBI de EE.UU. oculta riesgos más profundos; Schiff advierte que el dólar y los bonos del Tesoro podrían tambalearse, impulsando a las criptomonedas como cobertura frente a la inestabilidad.
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La fortaleza económica impulsa los mercados a corto plazo, pero el aumento de la deuda y la caída de la confianza en el dólar podrían desencadenar grandes shocks financieros.
La economía estadounidense muestra señales de resiliencia, pero el economista Peter Schiff ve algo mucho más preocupante bajo la superficie. Mientras los nuevos datos macroeconómicos pintan un panorama de fortaleza, Schiff sigue advirtiendo que el dólar, los bonos del Tesoro y el sistema financiero en general están cerca de un punto de quiebre. La brecha entre el optimismo basado en datos y los temores estructurales a largo plazo nunca ha sido tan amplia.
La economía de EE.UU. señala fortaleza
Los datos recientes del PBI de EE.UU. sorprendieron notablemente, con un crecimiento del 4,3% frente a las expectativas del 3,3%. No se trata de una leve mejora; sugiere que el impulso económico sigue intacto a pesar de las altas tasas de interés y las persistentes preocupaciones sobre la inflación. El fuerte crecimiento del PBI suele reflejarse en mejores lecturas del ISM, un indicador clave de expansión económica.
Históricamente, los períodos de fortaleza económica han sido constructivos para los activos de riesgo. Ambos grandes ciclos alcistas de criptomonedas en 2017 y 2021 comenzaron cuando el ISM se mantuvo firmemente por encima de 55, señalando una actividad económica robusta. Una economía fuerte reduce los temores de recesión, mejora la confianza en el capital e incentiva a los inversores a rotar hacia activos de mayor riesgo como acciones y criptomonedas. Si bien la volatilidad a corto plazo suele seguir a los sólidos datos del PBI, Bitcoin históricamente ha experimentado retrocesos breves del 4–5%; la tendencia a mediano plazo tiende a recuperarse y avanzar más alto.
La advertencia de Peter Schiff: la fortaleza es una ilusión
Peter Schiff discrepa fuertemente de esta interpretación optimista. Argumenta que el aumento del PBI y los precios de los activos ocultan problemas estructurales más profundos, en particular la erosión de la confianza en el dólar estadounidense. Según Schiff, el aumento de los precios del oro y la plata señala un rechazo silencioso pero creciente a la estabilidad fiduciaria.
Schiff cree que el estatus de refugio seguro del dólar se está desvaneciendo, señalando el aumento de los niveles de deuda, el bajo ahorro y la creciente dependencia del capital extranjero. En su opinión, los precios más altos del oro reflejan que los inversores eligen protección en lugar de rendimiento, incluso a costa de los intereses de los bonos del Tesoro. Advierte que, una vez que se rompa la confianza, el dólar podría enfrentar una fuerte venta, forzando tasas de interés más altas, desplomando los precios de los bonos y reduciendo el nivel de vida.
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Dónde encajan las criptomonedas en esta división
Las criptomonedas se encuentran en la encrucijada de estas narrativas opuestas. Por un lado, una economía estadounidense fuerte históricamente respalda el comportamiento de riesgo, beneficiando a Bitcoin y las altcoins una vez que la volatilidad a corto plazo se disipa. Por otro lado, la tesis de Schiff enmarca a Bitcoin como un subproducto de la inestabilidad monetaria, prosperando solo porque los sistemas tradicionales están fallando.
Irónicamente, incluso cuando Schiff critica a Bitcoin, sus advertencias sobre la devaluación de la moneda y la pérdida de confianza continúan fortaleciendo el argumento a favor de activos escasos y descentralizados.
Implicancias para el mercado
Schiff cree que una pérdida de confianza en el dólar no se detendría en los mercados de divisas. Los bonos del Tesoro de EE.UU. podrían enfrentar presión vendedora, elevando los rendimientos y afectando los precios de los bonos. Los mercados de acciones también podrían sentir el impacto, ya que condiciones financieras más estrictas y un menor poder adquisitivo del consumidor perjudicarían las ganancias corporativas. Para los estadounidenses comunes, el resultado podría ser una disminución notable del nivel de vida a medida que los productos esenciales se vuelven más caros.
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Preguntas frecuentes
El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro generalmente se traduce en mayores costos de endeudamiento para hipotecas, préstamos para autos y tarjetas de crédito. Esto puede reducir el ingreso disponible y desacelerar el gasto del consumidor, potencialmente disminuyendo el nivel de vida incluso si la economía en general parece fuerte.
En una economía robusta, las criptomonedas suelen actuar como inversiones de alto riesgo, atrayendo capital durante períodos de optimismo alcista. Por el contrario, si la estabilidad de la moneda fiduciaria se debilita, las criptomonedas pueden servir como cobertura contra la inflación o la depreciación del dólar, atrayendo el interés de quienes buscan alternativas para resguardar valor.
Los inversores que poseen bonos del Tesoro de EE.UU., grandes instituciones financieras y socios internacionales que dependen del comercio denominado en dólares podrían enfrentar pérdidas significativas. Los estadounidenses comunes podrían experimentar una mayor inflación y menor poder adquisitivo, mientras que las empresas verían aumentar sus costos de endeudamiento, afectando las ganancias y la contratación.
