Los datos de los ETF muestran que el dominio de Bitcoin se mantuvo firme en 2025 mientras Ethereum fue ganando participación gradualmente.

Bitcoin ha sido el claro favorito institucional en 2025. Mantuvo una abrumadora dominancia, capturando de manera constante entre el 70% y el 85% de la cuota total de mercado de fondos cotizados en bolsa (ETF) de criptomonedas a lo largo del año. Esta concentración refleja cómo los inversores institucionales han abordado la exposición a las criptomonedas, tratando a Bitcoin como el principal punto de entrada mientras se mantienen cautelosos respecto a una asignación más amplia de activos digitales.

La dominancia de Bitcoin en la cuota de mercado de ETF se ha mantenido notablemente estable a pesar del lanzamiento de múltiples productos alternativos de activos. Los 31 mil millones de dólares en flujos combinados hacia los ETF spot de Bitcoin y Ethereum durante 2025 demuestran una demanda institucional sustancial, aunque la distribución favoreció fuertemente a Bitcoin.

Estas compras institucionales a través de ETF y otros vehículos de inversión han proporcionado un soporte de precio constante para Bitcoin durante todo 2025, contribuyendo a su rendimiento relativo superior en comparación con el mercado de criptomonedas en general. La concentración de los flujos sugiere que los portafolios institucionales están tratando a Bitcoin como algo distinto de otros activos digitales, viéndolo más como una cobertura macroeconómica o un commodity digital, en lugar de agruparlo con el sector cripto más amplio.

Los volúmenes de los ETF spot de Bitcoin se han comprimido significativamente en las últimas tres semanas, con volúmenes diarios durante diciembre luchando en gran medida por superar la marca de los 5 mil millones de dólares. Esto señala un posible cambio en el comportamiento de los participantes del mercado a medida que el año llega a su fin, asentándose en un rango de actividad más bajo que recuerda a la calma del verano de este año, en lugar del repunte del cuarto trimestre del año pasado.

Ethereum ha capturado aproximadamente entre el 15% y el 30% de la cuota de mercado de ETF durante 2025, representando la segunda mayor asignación institucional. Esta posición hace que la cuota de mercado de ETH sea un indicador útil para medir el sentimiento general hacia las altcoins en relación a Bitcoin. La expansión gradual de la cuota de Ethereum desde principios de 2025 hasta diciembre indica una creciente comodidad institucional con la segunda criptomoneda más grande, aunque sigue estando significativamente opacada por la asignación a Bitcoin.

Mientras que el mercado cripto en general experimentó volatilidad y correcciones en las últimas semanas, la acumulación de ETH por parte de tesorerías públicas se ha acelerado agresivamente, impulsada por una sola ballena corporativa. El saldo total en manos de empresas públicas aumentó de 4,5 millones de ETH al comienzo del mes a 5,09 millones al momento de escribir este artículo.

Observando los datos con mayor detalle, esta reciente ola de compras de 590.000 ETH puede atribuirse completamente a BitMine Immersion (BMNR) de Tom Lee. Mientras que las tenencias de otros DATs destacados de ETH se han mantenido estables, las tenencias de BitMine han seguido creciendo este mes. Este poder de compra proviene de la agresiva estrategia de acciones At-the-Market (ATM) de BitMine, que permite a la empresa emitir nuevas acciones para financiar sus adquisiciones de ETH siempre que su acción cotice con una prima respecto a su valor neto de activos (NAV).

Los activos de larga cola, incluyendo XRP, SOL, LINK, LTC y DOGE, parecen insignificantes en la cuota de mercado actual. Sin embargo, muchos de estos productos ETF solo recibieron aprobación a finales de 2025, por lo que se encuentran en una etapa extremadamente temprana de su ciclo de vida.

Este es un extracto del boletín Data & Insights de The Block. Profundizá en los números que conforman las tendencias más provocadoras de la industria.