Polymarket anuncia su propia L2, ¿Polygon pierde su mayor ventaja?

Título original: "El cálculo económico detrás de la salida de Polymarket de Polygon"

Autor original: Azuma, Odaily

El 22 de diciembre, una noticia sobre el líder del mercado de predicciones, Polymarket, atrajo la atención generalizada del mercado: Mustafa, miembro del equipo de Polymarket, confirmó en la comunidad de Discord que Polymarket planea migrar de Polygon y lanzar una red Layer2 de Ethereum llamada POLY, siendo esta la principal prioridad del proyecto en la actualidad.

Una "ruptura" nada sorprendente

No resulta sorprendente que Polymarket haya decidido salir de Polygon; por un lado, tenemos a una aplicación de moda y, por el otro, a una infraestructura que va perdiendo protagonismo: la expectativa de valor y el interés del mercado entre ambos ya estaban desalineados. A medida que Polymarket crece y se convierte en un gigante, la falta de estabilidad de la red de Polygon (la última falla fue el 18 de diciembre) y su ecosistema relativamente débil se han convertido objetivamente en limitaciones para el primero.

Para Polymarket, construir su propia red representa una decisión ganadora tanto en el plano del producto como en el económico.

En cuanto al producto, además de buscar un entorno de operación más estable, tener su propia red Layer2 permite a Polymarket personalizar las características de la infraestructura según las necesidades de su plataforma, adaptándose de manera más flexible a futuras actualizaciones y mejoras.

Pero el significado más importante se encuentra en el plano económico. Al construir su propia red, Polymarket puede integrar todas las actividades económicas y servicios derivados de su plataforma dentro de su propio sistema, evitando que el valor generado se derrame hacia redes externas y consolidando así una ventaja sistémica propia.

Contribuciones económicas explícitas e implícitas

Como aplicación, el auge de Polymarket ha traído una contribución económica directa y objetiva a Polygon. Según datos recopilados por el analista dash en Dune:

· Polymarket tuvo 419.309 usuarios activos este mes, con un total histórico de 1.766.193 usuarios;

· El total de transacciones este mes fue de 19,63 millones, con un total histórico de 115 millones de transacciones;

· El volumen total de operaciones este mes fue de 1.538 millones de dólares, con un volumen histórico de 14.300 millones de dólares.

En cuanto a cómo evaluar la proporción de la contribución de Polymarket a la economía del ecosistema de Polygon, Odaily encontró una proporción bastante coincidente al comparar los datos de ambos.

· Primero, en cuanto a fondos bloqueados, según Defillama, el valor total de posiciones en toda la plataforma de Polymarket es de aproximadamente 326 millones de dólares, lo que representa una cuarta parte del valor total bloqueado en Polygon, que es de 1.190 millones de dólares;

· En segundo lugar, sobre el consumo de gas, Coin Metrics informó en octubre pasado que las transacciones relacionadas con Polymarket consumieron aproximadamente el 25% del gas total de Polygon;

· Considerando que estos datos son algo antiguos, revisamos la situación reciente: según estadísticas de petertherock en Dune, en noviembre las transacciones relacionadas con Polymarket consumieron alrededor de 216.000 dólares en gas, mientras que Token Terminal reportó que el consumo total de gas en Polygon ese mes fue de aproximadamente 939.000 dólares, lo que también representa cerca de una cuarta parte (alrededor del 23%).

Aunque puede haber coincidencias debido a la metodología y el periodo de tiempo, los resultados similares en diferentes dimensiones pueden servir como referencia para estimar la importancia económica de Polymarket para Polygon.

Además de los indicadores cuantificables como usuarios activos, fondos bloqueados, volumen de transacciones y contribución de gas, la importancia económica de Polymarket para Polygon también se refleja en una serie de contribuciones implícitas, más difíciles de medir pero igualmente reales.

En primer lugar, la activación de la liquidez de stablecoins. Todas las transacciones en Polymarket se liquidan en USDC, y su actividad de trading frecuente y sostenida ha incrementado objetivamente la demanda y los escenarios de uso de USDC en la red de Polygon; en segundo lugar, el valor de las acciones secundarias de los usuarios retenidos: además del propio mercado de predicciones, estos usuarios pueden, por conveniencia, comenzar a usar otros productos DeFi en el ecosistema de Polygon, aumentando así el valor general del ecosistema de la red. Estas contribuciones son difíciles de cuantificar con datos concretos, pero constituyen la "demanda real" que más valoran y necesitan las redes de infraestructura.

¿Por qué ahora? La respuesta no es difícil de adivinar

De hecho, solo considerando la escala de usuarios, los datos y la presencia en el mercado, Polymarket ya tiene suficiente confianza para independizarse. Ya no se trata de "si debe irse", sino de "cuándo irse".

La razón principal para elegir este momento para la migración probablemente sea la proximidad del TGE de Polymarket. Por un lado, una vez que Polymarket emita su token, su estructura de gobernanza, sistema de incentivos y modelo económico se volverán más rígidos, lo que aumentará significativamente los costos y la complejidad de una migración posterior de la infraestructura; por otro lado, pasar de ser una "aplicación única" a un sistema full stack de "aplicación + infraestructura" implica un cambio en la lógica de valoración, y construir su propia Layer2 sin duda eleva el techo de Polymarket tanto en narrativa como en capital.

En resumen, la salida de Polymarket de Polygon no es simplemente una migración de infraestructura, sino un reflejo de los cambios estructurales en la industria cripto. Cuando las aplicaciones de primer nivel pueden soportar de manera independiente usuarios, tráfico y actividades económicas, si la infraestructura no puede aportar valor adicional, inevitablemente será "apuñalada por la espalda".

No hay más, solo buscan el beneficio.