ETHZilla, respaldada por Peter Thiel, parece estar alejándose de la tesorería corporativa de Ethereum, apenas cuatro meses después de sumarse a esta tendencia.
En un comunicado, la empresa informó que ha vendido $74,5 millones de su ETH (24.291 monedas) para pagar deudas.
ETHZilla agregó que discontinuará el mNAV (un múltiplo que rastrea el valor de sus tenencias cripto en relación con su valor empresarial) y se enfocará en la tokenización.
Fuente: X
Reacciones de la comunidad
Sin embargo, el rápido cambio de estrategia respecto a ETH generó reacciones mixtas entre los observadores del mercado. Un analista criticó a la empresa por la “destrucción del valor para los accionistas” en cuestión de meses, calificando el cambio como “vergonzoso”.
“El NAV era de 30 por acción hace 2 meses... esto es vergonzoso. No he visto una destrucción de valor y una toma de decisiones tan pobre en 25 años fuera de los SPACs.”
El mNAV de ETHZilla (Nasdaq: ETHZ) cayó por debajo de 1 a principios de diciembre, después de amenazar con un movimiento similar a fines de octubre.
La empresa intentó impulsar el mNAV mediante recompras de acciones a fines de octubre, vendiendo $40 millones de sus tenencias de ETH.
Fuente: Blockworks
Con las obligaciones de deuda también acumulándose, una mayor contracción del mercado en 2026 podría complicar su estrategia y operaciones con ETH.
Con mNAVs por debajo de 1, se vuelve difícil recaudar capital adicional o vender acciones para financiar compras de ETH.
De hecho, esta es exactamente la razón por la que Strategy ha incrementado su fondo de reservas en USD para cubrir obligaciones inmediatas, evitando así la necesidad de liquidar sus tenencias de BTC en caso de un criptoinvierno prolongado y un mNAV comprimido.
ETH enfrenta dificultades en medio de salidas
ETHZilla se renombró desde 80 Life Sciences Corp, una empresa biotecnológica enfocada en medicamentos terapéuticos.
La empresa cambió su enfoque hacia la estrategia ETH en agosto y buscó escalar sus tenencias y generar rendimiento mediante staking y estrategias diversificadas on-chain.
Se convirtió en la novena empresa de tesorería ETH más grande, con 93,8K ETH, valorados en $280 millones a precios actuales.
Sin embargo, en medio de la caída cripto del cuarto trimestre, los planes cambiaron completamente hacia la tokenización. En reacción a este giro, Mike Dudas, inversor cripto en la firma de VC 6thMan Ventures, comentó,
“Es la primera DAT que veo cambiar explícitamente de mNAV (descontinuado) a un modelo de negocio operativo. La tokenización de RWA está ocurriendo en muchas cadenas, será interesante ver si mantienen “ETH” como nombre central o lo cambian por algo que refleje mejor el desarrollo del segmento.”
Dicho esto, en los últimos siete días, las empresas de tesorería ETH registraron salidas de 107,7K ETH. El complejo ETF también registró salidas de 116K ETH, lo que equivale a casi $670 millones en salidas.
ETH luchó por mantenerse por debajo de los $3.000 en medio de las salidas continuas.
Fuente: ETH strategic reserve
Reflexiones finales
- ETHZilla vendió más ETH para saldar deudas y señaló un cambio de la tesorería ETH hacia activos tokenizados.
- Las empresas de ETF y tesorería ETH vieron casi $670 millones en salidas en los últimos siete días.
