CryptoQuant: El crecimiento de la demanda de bitcoin se ha desacelerado notablemente y el mercado está entrando en una fase bajista.

Jinse Finance informó que CryptoQuant publicó que el crecimiento de la demanda de bitcoin se ha desacelerado significativamente, lo que indica que un mercado bajista podría estar por llegar. Desde 2023, bitcoin ha experimentado tres grandes olas de demanda spot: impulsadas por el lanzamiento de los ETF spot en Estados Unidos, los resultados de las elecciones presidenciales estadounidenses y la burbuja de las empresas con tesorería en bitcoin. Sin embargo, el crecimiento de la demanda ya está por debajo de la tendencia. Esto sugiere que la mayor parte de la demanda adicional en este ciclo ya se ha materializado y que los pilares clave que sostenían el precio han desaparecido. La demanda de instituciones y grandes tenedores actualmente se está contrayendo en lugar de expandirse: los ETF spot de bitcoin en Estados Unidos pasaron a ser vendedores netos en el cuarto trimestre de 2025, reduciendo sus tenencias en 24,000 bitcoins, lo que contrasta marcadamente con el fuerte aumento de posiciones en el cuarto trimestre de 2024. De manera similar, el crecimiento de las direcciones que poseen entre 100 y 1,000 bitcoins (que representan a los ETF y empresas con tesorería en bitcoin) también está por debajo de la tendencia, lo que refleja la misma tendencia de deterioro de la demanda que se observó a finales de 2021 antes del mercado bajista de 2022. El mercado de derivados confirma la disminución del apetito por el riesgo: la tasa de financiación de los futuros perpetuos (media móvil de 365 días) ha caído a su nivel más bajo desde diciembre de 2023. Según los datos históricos, esta caída refleja una menor disposición a mantener posiciones largas, un patrón que suele darse en mercados bajistas y no alcistas. La estructura de precios se ha deteriorado junto con la debilidad de la demanda: bitcoin ha caído por debajo de su media móvil de 365 días, un soporte técnico clave a largo plazo que históricamente ha marcado la línea divisoria entre mercados alcistas y bajistas. El ciclo de demanda, y no el halving, es lo que impulsa el ciclo de cuatro años de bitcoin: la caída actual demuestra aún más que el comportamiento cíclico de bitcoin está dominado principalmente por la expansión y contracción del crecimiento de la demanda, y no por el evento de halving en sí o el comportamiento pasado del precio. Cuando el crecimiento de la demanda alcanza su punto máximo y comienza a retroceder, el mercado bajista suele seguir, independientemente de la dinámica de la oferta. Los puntos de referencia a la baja sugieren que la magnitud del mercado bajista será relativamente pequeña: según los datos históricos, el fondo del mercado bajista de bitcoin coincide básicamente con el precio realizado, que actualmente ronda los 56,000 dólares, lo que significa que la caída desde el máximo reciente podría alcanzar el 55%, la menor caída registrada hasta la fecha. Se espera que el soporte a medio plazo esté cerca de los 70,000 dólares.