- La Reserva Federal finalizó oficialmente el Endurecimiento Cuantitativo (QT) el 1 de diciembre, deteniendo las segundas vueltas del Tesoro.
- Los mercados cayeron mientras los analistas señalaban que la expansión activa del balance no se reanudará hasta el primer trimestre de 2026.
- Goldman Sachs prevé que una rebaja de tipos en diciembre está «asegurada», citando un aumento en los avisos de despido de WARN.
El mercado cripto abrió diciembre con una fuerte revalorización, perdiendo más de un 5% debido a que la realidad del «giro de liquidez» de la Reserva Federal chocó con las expectativas de los inversores. Aunque el banco central concluyó oficialmente su programa de Endurecimiento Cuantitativo (QT) el domingo, deteniendo el drenaje mensual de los valores del Tesoro, los analistas advierten que la «manguera de liquidez» no se volverá a activar hasta principios de 2026.
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Los indicadores de criptomonedas reflejan un aumento del estrés del mercado
El rendimiento de los activos digitales se ha debilitado junto con la creciente incertidumbre macroeconómica. La capitalización total de las criptomonedas ha caído a 2,92 billones de dólares, una caída del 5,21%, mientras que el índice CMC20 ha caído un 5,61% hasta los 181,25 dólares.
El sentimiento del mercado también ha disminuido, con el índice de miedo y codicia bajando hasta 20, situándose dentro de la zona de miedo.
El final de la Fed QT y el calendario de datos moldean la volatilidad de las criptomonedas
Una serie de datos clave están impulsando las expectativas de mayor volatilidad.
Las declaraciones de Powell, las encuestas PMI y ISM, las solicitudes de desempleo, los datos de las operaciones y la lectura de inflación del PCE crean un calendario denso que los traders esperan que oriente el sentimiento de riesgo a lo largo de la semana.
Los observadores del mercado señalan ciclos de endurecimiento anteriores para contextualizar. En 2019, cuando la Reserva Federal terminó el cuarto cuantilar con un balance cercano a 3,8 billones de dólares, la expansión se reanudó meses después y aumentó en unos 3.200 millones de dólares en 18 meses.
Durante ese periodo, Bitcoin subió de 3.800 a 29.000 dólares, un movimiento que los analistas suelen señalar cuando estudian cómo los ciclos de liquidez influyen en los activos digitales.
Esos ciclos anteriores mostraron que las altcoins se fortaleceron cuando cambiaron las condiciones monetarias más amplias, incluyendo entre 2014 y 2017 y de nuevo tras el final del cuarto cuarto en agosto de 2019. Estos patrones siguen moldeando las expectativas del mercado mientras los participantes evalúan cómo las nuevas señales de política influirán en el comportamiento de riesgo en los principales tokens y en los activos digitales más pequeños.
Datos laborales débiles levantan las expectativas de recorte de tipos de la Fed en diciembre
Goldman Sachs ha indicado que la reunión de la Reserva Federal del 9 al 10 de diciembre es casi segura que resultará en una reducción de tipos. El banco atribuye el debilitamiento de las condiciones laborales como el principal catalizador, citando el aumento del desempleo, las tasas de desempleo más altas entre los recién graduados universitarios y el aumento de referencias a despidos en avisos de WARN, informes de Challenger y comunicados de resultados corporativos.
Varios funcionarios de la Reserva Federal han coincidido con esta opinión, señalando que el ajuste de política sigue siendo posible a corto plazo. Sin embargo, los futuros de CME muestran que los traders asignan un 87% de probabilidad a un recorte de tipos en diciembre, frente al 71% de una semana antes. Además, Goldman Sachs prevé que el tipo de interés de fondos federales podría caer hasta el rango del 3%–3,25% para mediados de 2026, con reducciones adicionales previstas para principios de 2025.
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