XRP y SOL avanzan con un renovado optimismo alcista mientras Bitcoin y Ether permanecen estancados en la incertidumbre

XRPUS$2,3462 y Solana's SOLUS$185,80 se destacan como las principales criptomonedas con un indicador clave de sentimiento que muestra un impulso alcista, mientras que sus pares bitcoin BTCUS$106.791,91 y ether ETHUS$3.883,36 permanecen estancados en la incertidumbre.

Este indicador clave de sentimiento, conocido como el "25-delta risk reversal", es en realidad una estrategia de opciones que implica la compra simultánea de una call 25-delta y la venta de una put 25-delta, o viceversa. El término '25-delta' se refiere a opciones que están moderadamente fuera del dinero, es decir, cuyo precio de ejercicio está alejado del precio de mercado actual y, por lo tanto, son relativamente baratas.

Esta estrategia revela el sentimiento del mercado al comparar las volatilidades implícitas de estas opciones call alcistas y las opciones put, que ofrecen protección ante caídas. Un risk reversal positivo indica que los traders están pagando una prima por las calls sobre las puts, señalando expectativas alcistas, mientras que una lectura negativa refleja un sesgo bajista. Deribit es el exchange de opciones cripto más grande del mundo, representando más del 80% de la actividad en opciones de criptomonedas.

Al momento de escribir, los risk reversals de XRP y SOL eran positivos en todos los vencimientos disponibles – 31 de octubre, 28 de noviembre, 26 de diciembre – en Deribit, lo que indica una preferencia por calls, según la fuente de datos Amberdata. Un comprador de call es implícitamente alcista en el mercado, mientras que un comprador de put busca cubrir su portafolio o beneficiarse de una caída esperada en el precio.

El renovado optimismo sigue a un aumento en la demanda de puts tras la caída del 10 de octubre, que vio el precio de XRP desplomarse hasta US$1,77 desde US$2,80 en algunos exchanges. Al momento de escribir, XRP cotizaba a US$2,33, según datos de CoinDesk. SOL cayó a US$188 desde US$220 ese mismo día y desde entonces ha permanecido bajo presión, al igual que XRP.

El sentimiento constructivo contrasta marcadamente con los risk reversals de bitcoin, que muestran puts cotizando con prima respecto a las calls en todos los plazos, hasta el vencimiento de septiembre de 2026. Claramente, los traders de BTC siguen preocupados por los riesgos a la baja.

En el caso de ETH, el sesgo bajista prevalece hasta las opciones con vencimiento en diciembre, seguido de precios alcistas en los vencimientos posteriores.

Los risk reversals son ampliamente seguidos para medir el sentimiento del mercado; sin embargo, vale la pena señalar que, aunque generalmente son confiables, los risk reversals vinculados a XRP y SOL pueden ser indicadores menos precisos debido al tamaño de mercado, volumen e interés abierto relativamente menores en comparación con los miles de millones que se ven en los mercados de opciones de bitcoin y ether.

Además del persistente sesgo hacia puts en las opciones de Bitcoin, especialmente en los vencimientos trimestrales y de mayor plazo, esto puede atribuirse en parte a la práctica generalizada de "call overwriting", donde los traders venden opciones call de precios de ejercicio más altos contra sus posiciones spot largas para generar rendimiento adicional. En otras palabras, el sesgo hacia puts refleja esfuerzos de generación de rendimiento más que un sentimiento bajista absoluto del mercado.

Los perps muestran sentimiento neutral

Mientras que las opciones de XRP se han vuelto alcistas, los futuros perpetuos de XRP muestran un mercado más equilibrado, consistente con las tasas de fondeo neutrales y el sentimiento visto en los futuros perpetuos de BTC, SOL y ETH.

Al momento de la publicación, las tasas de fondeo anualizadas de los perpetuos (cobradas cada ocho horas) rondaban cerca de cero, lo que indica un sentimiento neutral, según la fuente de datos Velo. Esta demanda moderada por exposición alcista apalancada en estas principales criptomonedas es típica de traders que luchan por recuperar la confianza tras una caída de precios.

El reciente desplome del mercado liquidó apuestas apalancadas en futuros por un valor de US$20 mil millones, causando una destrucción masiva de riqueza.

Los futuros perpetuos son contratos derivados que permiten a los traders especular sobre el precio de un activo, como criptomonedas, sin fecha de vencimiento. Estos contratos utilizan un mecanismo de tasa de fondeo, que es un pago periódico intercambiado entre traders con posiciones largas y cortas para mantener el precio del futuro alineado con el precio spot del activo subyacente.

Cuando las tasas de fondeo son positivas, significa que los futuros perpetuos cotizan con prima respecto al precio spot, señalando una mayor demanda por exposición alcista apalancada. Las tasas negativas sugieren lo contrario.