¿Oro alcanzará los $5,000 en 2026? No es tan descabellado como parece

El repunte del oro en el último año ha sido realmente notable. Hacia finales de diciembre de 2025, el metal precioso cotizaba cerca de $4,500 por onza, con un aumento de aproximadamente 60 a 70 por ciento a lo largo del año, estableciendo repetidamente nuevos máximos históricos. Lo que antes se consideraba una reserva de valor de movimiento lento se ha convertido en uno de los activos principales con mejor desempeño en los mercados globales. En este contexto, una pregunta que habría parecido inverosímil hasta hace poco ahora es tomada en serio tanto por inversores como por analistas: ¿podría el oro alcanzar los $5,000 en 2026?

A primera vista, la idea parece extrema. Un precio del oro de $5,000 llevaría al metal a un territorio totalmente desconocido. Sin embargo, los mercados suelen redefinir lo que parece poco realista cuando las condiciones subyacentes cambian. Hace apenas unos años, el oro en $2,000 era ampliamente descartado y, incluso al inicio de 2025, pocos esperaban un rompimiento decisivo por encima de $3,000. Con los recortes de tasas de interés nuevamente en la agenda, los bancos centrales acumulando oro a ritmo récord, los riesgos geopolíticos elevados y crecientes preocupaciones sobre la deuda y la estabilidad monetaria, el debate sobre el oro a $5,000 ya no gira en torno al exceso de optimismo. Se trata de entender si las fuerzas económicas y financieras actuales hacen posible tal nivel, o si el repunte ya ha ido demasiado lejos.

Precio del oro hoy: Instantánea de 2025

Precio del oro

Fuente: goldprice.org

Al cierre de 2025, el oro cotiza en la zona media y alta de los $4,000 por onza, tras tocar brevemente máximos históricos por encima de $4,500 en diciembre. Este movimiento culmina una de las actuaciones anuales más fuertes en la historia moderna del mercado del oro, con precios subiendo cerca de 60 a 70 por ciento en el año. Este repunte ha superado a la mayoría de las clases de activos principales, incluidas acciones y bonos globales, y se ha producido a pesar de periodos de fortaleza del dólar y datos económicos sólidos, condiciones que históricamente han sido un obstáculo para el oro.

La velocidad del avance es tan impactante como el nivel en sí. El oro pasó gran parte de la última década cotizando por debajo de $2,000, finalmente superando ese límite durante la pandemia en 2020. Luego, tardó menos de cinco años en superar los $3,000 a principios de 2025 antes de acelerarse bruscamente en la segunda mitad del año. En comparación, pasaron casi ocho años para que el oro subiera de $1,000 a $2,000 y más de una década para escalar de $2,000 a $3,000. El ciclo actual ha comprimido movimientos que antes tomaban varios años en cuestión de meses.

Visto a la luz de hitos anteriores, los precios actuales subrayan cuán drásticamente han cambiado las percepciones del mercado. El nivel de $1,000 se consideraba un techo antes de la crisis financiera global. El umbral de $2,000 fue ampliamente debatido y puesto en duda antes de finalmente superarse. El umbral de $3,000, cruzado solo este año, antes se consideraba un riesgo de cola extremo. Cada uno de esos niveles ha terminado siendo escalones en vez de puntos finales. Esa historia no garantiza que el oro seguirá subiendo, pero explica por qué una discusión sobre los $5,000, que antes era impensable, ahora se plantea como una posibilidad seria, aunque todavía incierta, y no mera especulación.

El escenario alcista: ¿qué podría llevar al oro a $5,000?

Actualmente, varias fuerzas poderosas respaldan al oro, lo que ayuda a explicar por qué un movimiento hacia los $5,000 ya no es descartado automáticamente. Si bien ninguno de estos factores por sí solo garantiza precios más altos, su combinación es históricamente favorable para el metal.

1. Política monetaria y tasas de interés

Las expectativas de recorte de tasas de interés son clave en el caso alcista. A medida que los mercados anticipan una política monetaria más laxa en 2026, las tasas reales han estado bajo presión. El oro, que no ofrece rendimiento, normalmente se desempeña bien cuando el rendimiento real del efectivo y los bonos disminuye. Incluso recortes modestos de tasas, si la inflación se mantiene, podrían reducir los rendimientos reales y fortalecer el atractivo del oro como reserva de valor.

2. Inflación, deuda y riesgos monetarios

Las preocupaciones inflacionarias han disminuido desde su punto máximo pero siguen siendo persistentes, mientras los niveles de deuda gubernamental continúan en aumento. Esta combinación ha reavivado temores de degradación de las monedas y una presión fiscal a largo plazo. Históricamente, estas condiciones han favorecido al oro, que a menudo se utiliza como cobertura contra la erosión del poder adquisitivo y los riesgos relacionados con la expansión de la base monetaria.

3. Compra de oro por bancos centrales

Los bancos centrales se han convertido en una fuente importante de demanda, adquiriendo oro en niveles récord en los últimos años. Muchas economías emergentes están diversificando sus reservas alejándose del dólar estadounidense, considerando el oro como un activo neutral y políticamente aislado. Esta compra constante y poco sensible al precio ha reducido la oferta y proporcionado un sólido respaldo subyacente a los precios.

4. Riesgo geopolítico y sistémico

Las tensiones geopolíticas y las preocupaciones sobre el sistema financiero siguen reforzando el papel refugio del oro. Los conflictos en curso, la fragmentación comercial y la elevada volatilidad de los mercados han incrementado la demanda por activos sin riesgo de contraparte. Mientras la incertidumbre global siga siendo alta, es probable que el oro mantenga una prima asociada a sus características defensivas.

Juntas, estas fuerzas forman una base sólida para precios más altos. No hacen que los $5,000 en el oro sean inevitables, pero ayudan a explicar por qué ese nivel ahora se considera una posibilidad realista y no un caso extremo.

El escenario bajista: qué podría frenar al oro antes de los $5,000

Aunque las fuerzas que respaldan al oro son potentes, también existen riesgos claros que podrían limitar los precios o provocar una caída antes de que el metal llegue a los $5,000. Estos factores resaltan por qué el repunte, aunque fuerte, no está garantizado que continúe sin interrupciones.

1. Crecimiento económico sólido y tasas más altas

Si el crecimiento global se mantiene sólido, los bancos centrales podrían mantener las tasas de interés en niveles altos por más tiempo. Los rendimientos reales elevados aumentan el costo de oportunidad de mantener oro y suelen apoyar al dólar estadounidense, ambos factores pueden presionar a la baja los precios. Un entorno económico más fuerte también podría atraer capital de regreso hacia acciones y otros activos de riesgo, reduciendo la demanda de refugios como el oro.

2. Menor demanda de refugio

El atractivo del oro suele aumentar en períodos de incertidumbre. Una relajación sostenida de las tensiones geopolíticas o una mejora amplia en la confianza de los inversores podría reducir la demanda de activos refugio. Si los mercados giran decididamente hacia la toma de riesgos, el oro puede perder parte de la prima obtenida durante la inestabilidad global.

3. Realización de beneficios tras un repunte histórico

El rápido ascenso del oro en sí mismo presenta un riesgo. Una ganancia de 60 a 70 por ciento en un solo año es poco común, y los mercados frecuentemente consolidan tras tales movimientos. Incluso sin un gran cambio en los fundamentos, la toma de beneficios y la volatilidad podrían dar paso a correcciones o periodos prolongados de cotización lateral, potencialmente manteniendo al oro por debajo de los $5,000 en 2026.

Picos previos del oro y lo que significan hoy

Para evaluar si el oro a $5,000 es realmente extremo, resulta útil comparar el repunte actual con los picos del pasado. El oro tiene una historia de movimientos en ciclos largos y potentes impulsados por inflación, política monetaria y cambios en la confianza del inversor. Aunque la rapidez del avance reciente es inusual, la magnitud del movimiento encaja con los patrones vistos en etapas anteriores de tensión económica y financiera.

Referencias históricas clave incluyen:

• El oro cotizaba por debajo de $300 por onza a principios de los 2000 antes de subir hacia $1,000 durante la crisis financiera global.

• Los precios alcanzaron su pico cerca de $1,900 en 2011, seguido de casi una década de consolidación antes de superar los $2,000 en 2020.

• El oro subió por encima de $3,000 a principios de 2025 y superó los $4,500 más adelante en el año, comprimiendo en unos pocos años movimientos que antes tomaban décadas.

En términos ajustados por inflación, el pico real anterior del oro ocurrió en torno a 1980, equivalente a aproximadamente $2,700 a $3,000 en valores actuales. Eso sugiere que el oro ya ha superado sus máximos reales previos, lo que refleja una reevaluación más amplia de la estabilidad monetaria y riesg​o financiero, y no solo la inflación. La historia también muestra que los mercados alcistas del oro suelen durar más de lo esperado y normalmente terminan solo cuando los rendimientos reales suben significativamente, lo que ayuda a explicar por qué los $5,000, aunque ambiciosos, ya no están fuera del ámbito de una discusión seria.

Escenarios posibles para 2026

De cara a 2026, la trayectoria del oro dependerá probablemente de cómo evolucionen la política monetaria, el crecimiento económico y el riesgo global. Más que un único resultado, una gama de escenarios ayuda a enmarcar lo que los $5,000 en el oro podrían significar en la práctica.

Escenario 1: ruptura alcista

En un escenario alcista, el crecimiento económico se desacelera notar​iamente y los bancos centrales responden con recortes de tasas de interés más rápidos y profundos. Los rendimientos reales caen aún más, las preocupaciones inflacionarias permanecen elevadas y los riesgos geopolíticos se intensifican. La compra por parte de bancos centrales continúa a buen ritmo mientras la demanda de inversores a través de ETFs se acelera. Bajo estas condiciones, el oro podría extender su rally y alcanzar o superar los $5,000, estableciendo potencialmente nuevos máximos históricos.

Escenario 2: consolidación

Un resultado más moderado vería al oro consolidándose por debajo de los $5,000. El crecimiento se ralentiza pero evita la recesión y los bancos centrales recortan tasas de manera gradual en vez de agresiva. El oro se mantiene bien respaldado por menores rendimientos y la demanda oficial sostenida, pero las ganancias son más moderadas. En este escenario, los precios podrían moverse lateralmente en la zona alta de los $4,000, manteniendo fortaleza sin una ruptura decisiva.

Escenario 3: corrección

En un escenario menos favorable para el oro, el crecimiento económico resulta resiliente y las tasas de interés se mantienen altas por más tiempo. Una mejora en el sentimiento de riesgo atrae capital de vuelta a las acciones y otros activos de riesgo, mientras el dólar estadounidense se fortalece. El oro podría experimentar una corrección o un periodo prolongado de debilidad, bajando de precio pero permaneciendo mejor posicionado estructuralmente en comparación con ciclos previos.

Conclusión

Sigue siendo incierto si el oro alcanzará los $5,000 en 2026, pero la idea ya no puede descartarse como poco realista. El fuerte avance del metal en el último año refleja una alineación poco común de fuerzas de apoyo, incluidas expectativas de política monetaria más laxa, inflación persistente y preocupaciones sobre la deuda, compras récord de bancos centrales y un riesgo geopolítico elevado. En conjunto, estas dinámicas ayudan a explicar por qué los objetivos de precios que antes parecían extremos ahora forman parte del debate general del mercado.

Al mismo tiempo, el camino del oro hacia adelante probablemente no será sencillo. Un crecimiento económico más fuerte, mayores tasas reales o un regreso sostenido a la toma de riesgos podrían frenar o revertir el avance. Para los inversores, esa incertidumbre subraya un punto importante. El oro debe ser visto no como una apuesta por un solo precio, sino como un seguro frente a una variedad de escenarios macroeconómicos y financieros. En un mundo donde esos riesgos siguen siendo elevados, la pregunta ya no es si los $5,000 en el oro parecen dramáticos, sino si las condiciones que lo hicieron concebible probablemente persistirán.