Entrevista exclusiva con HelloTrade: "Wall Street en la cadena" respaldado por BlackRock

En 2025, la mayor tendencia en cripto ya no será el propio sector cripto, sino su integración con las finanzas tradicionales.

Por un lado, los inversores en cripto ya no creen en narrativas vacías ni en la tecnología por sí sola, tampoco compran altcoins, sino que centran su atención en acciones estadounidenses con modelos de negocio claros e ingresos reales.

Por otro lado, en muchas regiones del mundo sigue siendo difícil invertir en acciones estadounidenses; los inversores solo pueden participar a través de algunos brokers, enfrentándose a problemas como la dificultad del KYC, productos poco usables y comisiones elevadas.

Así surge una nueva pista de desarrollo.

Robinhood está creando su propia blockchain para tokenizar acciones estadounidenses, gigantes cripto como Binance Wallet y Coinbase han entrado en el sector, HyperLiquid ha lanzado contratos perpetuos sobre acciones estadounidenses, alcanzando un volumen de negociación de 2 mil millones de dólares en solo 10 días.

El presidente de la SEC, Paul Atkins, prevé que todas las acciones estadounidenses estarán en la blockchain en los próximos dos años.

Kevin Tang y Wyatt Raich, dos "soldados regulares" provenientes de la mayor gestora de activos del mundo, BlackRock, también se han unido a esta carrera por el "Wall Street on-chain".

Kevin y Wyatt

Kevin fue director senior del equipo de activos digitales de BlackRock, donde creó IBIT, ETHA y BUIDL y se encargó de su comercialización. Wyatt fue el responsable técnico del departamento cripto, escribiendo cada línea de código que sustenta el funcionamiento de IBIT, ETHA y BUIDL.

El IBIT que crearon se convirtió en el mayor ETF de bitcoin y batió el récord de ser el ETF que más rápido superó los 100 mil millones de dólares en activos bajo gestión en la historia. Actualmente, el ETF de bitcoin es la principal fuente de ingresos de BlackRock,

En mayo de este año, en pleno auge de IBIT, ambos decidieron marcharse y fundar HelloTrade, una plataforma de trading on-chain de contratos perpetuos sobre acciones estadounidenses y RWA.

Parece una apuesta arriesgada, pero Kevin tiene su propio juicio. Para resolver el vacío de negociación fuera de horario y los fines de semana en los mercados tradicionales, y lograr la negociación on-chain de acciones estadounidenses las 24 horas, es necesario dominar tanto las finanzas tradicionales como la tecnología cripto, que es precisamente la fortaleza de él y Wyatt.

La intuición de cumplimiento y la experiencia en gestión de riesgos acumuladas en BlackRock son la base para que HelloTrade entre en esta pista.

"El verdadero competidor de los exchanges descentralizados no son entre sí, sino los brokers tradicionales de Web2." Kevin lo dijo directamente en una entrevista exclusiva con BlockBeats: "Lo que queremos hacer no es otro producto cripto más, sino replicar la experiencia de usuario de Web2 sobre la base de Web3."

Pero la ambición de Kevin va mucho más allá de los contratos perpetuos sobre acciones estadounidenses. Lo que quiere construir con HelloTrade es una plataforma de trading on-chain capaz de igualar la experiencia de los brokers tradicionales y los exchanges centralizados, atrayendo a millones de usuarios que nunca han operado en la blockchain.

En esta entrevista exclusiva con BlockBeats, Kevin compartió por qué IBIT se convirtió en el ETF más exitoso de la historia y por qué está convencido de que las acciones estadounidenses on-chain y los RWA serán el campo de batalla para la próxima adopción masiva de blockchain.

A continuación, la entrevista completa.

Salir de BlackRock

BlockBeats: Antes de unirte a BlackRock, ¿cómo fue tu trayectoria profesional y la de Wyatt?

Kevin: Trabajé en BlackRock durante más de diez años. Tras graduarme en la universidad, estuve un año en State Street y luego me uní a BlackRock. Al principio estuve en el grupo de investigación y después en el grupo de productos innovadores, participando en el lanzamiento de varios hedge funds, estrategias de private equity y fondos mutuos.

En 2017, un colega me presentó bitcoin y ethereum, y me atrajeron de inmediato. En ese momento, muchos de nuestros clientes ya empezaban a preocuparse por la inflación, y bitcoin, como posible reserva de valor, captó especialmente mi atención.

La aparición de ethereum trajo una posibilidad completamente nueva: construir infraestructuras descentralizadas y aplicaciones financieras de próxima generación.

En BlackRock vi los problemas de larga data en las finanzas tradicionales y me di cuenta de que la tecnología blockchain podía resolverlos. Así que, antes de unirme al departamento de activos digitales, siempre estuve atento al mercado cripto en mi tiempo libre.

Finalmente, me uní al departamento de activos digitales de BlackRock como el tercer empleado del equipo comercial. Durante los siguientes cuatro años y medio, me encargué principalmente de la construcción y comercialización de IBIT y ETHA, trabajando con clientes, socios y equipos internos para llevar estos productos al mercado.

La trayectoria profesional de Wyatt es algo diferente. Comenzó en Lockheed Martin trabajando en IA y robótica. Más tarde, un amigo le introdujo en los activos digitales y, al igual que yo, se enganchó rápidamente, empezando a escribir smart contracts, probar varios protocolos y construir aplicaciones.

Después se unió a BlackRock como uno de los primeros ingenieros de smart contracts del equipo de activos digitales, liderando el desarrollo tecnológico detrás de IBIT, ETHA y BUIDL, y ayudando a construir el sistema de smart contracts que soporta miles de millones de dólares en fondos.

Venimos de diferentes orígenes, pero acabamos en el mismo equipo como directores, convencidos de lo mismo: la próxima generación de mercados de capitales se construirá sobre la blockchain.

BlockBeats: El IBIT que creasteis en BlackRock se convirtió en el mayor ETF de bitcoin del mundo, un gran éxito. ¿Podrías compartir la historia detrás de esto?

Kevin: El éxito de IBIT y ETHA demuestra que los inversores pueden aceptar rápidamente invertir en bitcoin y ethereum spot a través de ETFs, una herramienta conveniente y segura.

Durante mucho tiempo, tanto particulares como instituciones que querían invertir directamente en cripto se enfrentaban a grandes barreras. El ETF utiliza una herramienta de inversión familiar y confiable para resolver muchos de estos problemas.

Velocidad de crecimiento de IBIT｜Fuente: Trackinsight

Pero aunque IBIT creció muy rápido, lanzar productos cripto en BlackRock no fue fácil. Antes de IBIT, BlackRock tenía un fondo privado de bitcoin, que creció mucho más lentamente que IBIT.

Muchos clientes necesitaban mucha educación: qué es el ecosistema de activos digitales, por qué bitcoin y ethereum merecen estar en una cartera de inversión. Todo el equipo de BlackRock hizo una gran labor en esta labor educativa.

Además, desde una perspectiva más macro, los ETFs de bitcoin y ethereum siguen en una etapa temprana. La mayoría de las gestoras de patrimonio y los inversores institucionales apenas están empezando a prestar atención a los activos digitales. En la industria tradicional de gestión de activos, la adopción masiva aún no ha comenzado.

BlockBeats: Dado que tu trabajo en BlackRock fue tan exitoso, ¿qué os llevó a decidir dejar la empresa y considerar que un producto como HelloTrade debe construirse on-chain y no dentro de BlackRock?

Kevin: Siempre he creído que la próxima gran ola de adopción de blockchain será trasladar acciones, commodities y renta fija de los mercados tradicionales a la blockchain. Esa es la razón principal por la que decidí dejar BlackRock.

Aunque en EE. UU. hay más personas que poseen cripto que antes, a nivel global, menos del 1% de la población realmente opera on-chain. Creo que aún estamos en una etapa muy temprana.

HelloTrade quiere hacer mucho más que contratos perpetuos sobre acciones. Para implementar rápidamente todas nuestras ideas, necesitamos construir una infraestructura desde cero, sin estar limitados por los marcos de las finanzas tradicionales o las grandes tecnológicas.

Cuando la liquidación, la custodia, la transparencia y las barreras de entrada se rediseñan en torno a la blockchain, tenemos que repensar desde cero cómo funcionará un mercado global on-chain.

El segundo motivo es la velocidad. Para lograr nuestra visión, necesitamos la rapidez y el enfoque de una startup pequeña, iterar rápido, lanzar nuevos productos cada pocas semanas y probar constantemente con usuarios reales en diferentes mercados. Esta agilidad es difícil de lograr en una empresa grande con decenas de miles de empleados.

Dicho esto, estamos muy agradecidos por nuestra experiencia en BlackRock. La formación, la disciplina y el enfoque en el cliente que recibimos allí son la base sobre la que construimos HelloTrade.

El "Wall Street on-chain" global

BlockBeats: Hablemos del producto. ¿Cuál es el perfil de usuario objetivo de HelloTrade y cuáles son los principales mercados a los que apunta?

Kevin: Primero, el perfil de usuario. Nuestro objetivo a largo plazo es atraer a dos tipos de personas a la blockchain: usuarios cripto con poca experiencia y inversores de finanzas tradicionales.

Cuando hablo de "usuarios cripto con poca experiencia", me refiero a aquellos que solo operan en exchanges centralizados y rara vez usan productos descentralizados on-chain. Actualmente, los traders de CEX superan con creces a los de DEX.

Estas personas no son traders profesionales. Para atraerlos, debemos ofrecer una interfaz similar a las apps tradicionales de internet, junto con advertencias de riesgo claras y garantías de seguridad fiables. Solo así se atreverán a operar on-chain, y eso es lo que queremos ofrecer.

A más largo plazo, queremos atraer a un grupo aún mayor: los inversores comunes que actualmente solo usan plataformas de brokers tradicionales.

Por eso, en cuanto a mercados objetivo, nos centraremos en regiones donde el acceso a los mercados de capital globales es limitado o costoso.

En mercados emergentes como el sudeste asiático, Latinoamérica y Asia Central, la gente enfrenta muchas barreras para invertir: comisiones altas, canales dispersos y muchos productos financieros a los que ni siquiera pueden acceder. Una plataforma de trading abierta, global y basada en blockchain puede aportar el mayor valor a estos usuarios.

El crecimiento de usuarios on-chain en mercados emergentes es muy rápido｜Fuente: a16zcrypto

BlockBeats: Es interesante. Cuando recomiendo DEX on-chain a amigos acostumbrados a Binance y Coinbase, suelen preguntar: "Si ya puedo operar en el móvil, ¿por qué debería abrir una web?" ¿Cómo planea HelloTrade responder a esta pregunta?

Kevin: Es una pregunta muy acertada. Hoy en día, la mayoría de la gente prefiere operar en el móvil y no en la web, por eso nos centramos en desarrollar la versión móvil de HelloTrade.

La realidad es que muchas apps cripto aún no igualan en diseño, experiencia de usuario y fiabilidad a las apps Web2 a las que todos estamos acostumbrados.

Queremos que HelloTrade se use como cualquier app de trading móvil de primer nivel, pero ofreciendo las ventajas de la tecnología blockchain. También tendremos versión web, pero la app móvil será nuestro producto estrella y la principal vía de acceso de los usuarios a HelloTrade.

Además de la experiencia de producto, queremos ofrecer atención al cliente en tiempo real. Si tienes problemas, no sabes cómo usar alguna función o te sientes inseguro con el trading on-chain, deberías poder contactar con un agente real por email, SMS o teléfono.

Por supuesto, es un plan ambicioso y puede que no lo logremos todo desde el principio, pero es hacia donde vamos.

BlockBeats: Uno de vuestros productos clave son los contratos perpetuos, una invención nativa de cripto. Como profesional de finanzas tradicionales, ¿qué opinas de ellos?

Kevin: En mi opinión, los contratos perpetuos son la mejor herramienta para exposición apalancada direccional a corto plazo. Si quieres apostar por el movimiento a corto plazo de un activo, creo que los contratos perpetuos son de las herramientas más eficaces.

Para la mayoría de los traders no profesionales, los modelos de valoración de opciones, la decadencia temporal y la volatilidad pueden ser demasiado complejos. Los contratos perpetuos son mucho más simples, eliminan esa complejidad, son más lineales, fáciles de entender y de gestionar.

Así que, en muchos casos, para quienes solo quieren usar apalancamiento de forma simple y eficiente, los contratos perpetuos son la mejor herramienta.

BlockBeats: Entonces, comparado con productos nativos cripto de contratos perpetuos, o apps fintech como Robinhood o Revolut, ¿cuál es la mayor ventaja de HelloTrade?

Kevin: En realidad, creo que nuestros mayores competidores no son otros Perp DEX nativos cripto, sino brokers tradicionales y neobancos como Robinhood y Revolut, que ya son muy conocidos y de confianza.

Ahora, algunos Perp DEX muestran grandes volúmenes de trading, pero muchos análisis indican que el número real de traders activos en estas plataformas es bajo, solo unos pocos miles o decenas de miles.

Fuente: Dune Analytics

Nuestra principal ventaja es ofrecer una experiencia de producto realmente comparable a las apps Web2 sobre una arquitectura Web3. Esto significa que los usuarios pueden disfrutar del mismo nivel de diseño, atención al cliente y soporte técnico que en Robinhood o Revolut, pero todo impulsado por tecnología blockchain descentralizada.

En HelloTrade, los usuarios ya no tienen que pasar por los engorrosos procesos de liquidación de las finanzas tradicionales; los activos están completamente bajo su control.

En el futuro, ofreceremos funciones imposibles en Web2, como trading de margen sin intermediarios, mercados de préstamos sin aprobación y colaterales on-chain que pueden moverse libremente entre protocolos DeFi.

A largo plazo, esto abrirá un nuevo mundo financiero al que los brokers tradicionales no pueden acceder. Si logramos la calidad de producto de Web2 junto con la potencia de Web3, creo que HelloTrade puede llevar a millones de usuarios que nunca han usado blockchain a operar on-chain.

La segunda ventaja es nuestro equipo. Los mercados de capitales de acciones y los mercados cripto son muy diferentes. El mercado de acciones tiene eventos corporativos (como dividendos, splits, fusiones, etc.) y horarios de cierre, situaciones complejas que no existen en cripto.

Para gestionar bien estas diferencias, se necesita una gran capacidad técnica. Los tres primeros ingenieros que contratamos fueron fundadores de DEX cripto.

Normalmente, un equipo sabe de cripto o de finanzas tradicionales, pero rara vez de ambos. Nuestro equipo tiene años de experiencia práctica en ambos campos, y creemos que esa es nuestra ventaja única.

BlockBeats: Tu trabajo en BlackRock fue muy exitoso. Para HelloTrade, ¿qué escala te gustaría alcanzar? ¿Cuál crees que es el KPI clave para el éxito de HelloTrade?

Kevin: Es una buena pregunta. Creo que nuestros KPIs evolucionarán con el tiempo.

Por ahora, nos centramos más en los usuarios activos diarios (DAU). El volumen de trading y los contratos abiertos, esos KPIs tradicionales, también son importantes; estableceremos objetivos concretos y los monitorizaremos de cerca según avancemos.

Pero como dije antes, no queremos ser solo un exchange de contratos perpetuos; queremos ser esa app que los usuarios abren cada mañana por costumbre. No solo pueden operar en nuestra app, sino también leer noticias, recibir alertas de precios, seguir reuniones de la FOMC, datos de inflación, PCE, cambios de tipos de interés y otros eventos importantes.

Para mí, los indicadores realmente clave son los usuarios activos diarios, el tiempo que pasan en la app y qué funciones utilizan.

Estos indicadores no siempre generan ingresos directos, pero reflejan el compromiso del usuario. Cuanto más tiempo pasan los usuarios en la app y más interactúan, más profunda es nuestra relación con ellos. A largo plazo, esa relación es nuestro activo más valioso.

Base tecnológica Web3, experiencia de producto Web2

BlockBeats: Hablemos de la tecnología. ¿Por qué elegisteis MegaETH como base y no ecosistemas más maduros como Solana, Base o Arbitrum?

Kevin: Hay tres razones principales.

La primera es el rendimiento. Queremos construir un sistema de trading comparable a los mejores brokers tradicionales: rápido y con buena experiencia. Para eso se necesita una blockchain de altísimo rendimiento y fiabilidad. Nuestro equipo investigó muchas Layer 1 y Layer 2, hizo muchas pruebas y MegaETH fue la opción con mejor rendimiento. Planeamos lanzar funciones que antes eran imposibles en blockchain, y todo depende de la capacidad de MegaETH.

MegaETH genera un mini-bloque nuevo cada 10 milisegundos, el más rápido entre las principales blockchains｜Fuente: https://miniblocks.io/

La segunda es mi fe en ethereum y su efecto de red. Siempre he creído que la seguridad, neutralidad y riqueza del ecosistema de ethereum no tienen rival. El futuro de las finanzas globales y DeFi seguirá girando en torno a ethereum, y MegaETH es una "capa de procesamiento rápido" sobre ese núcleo.

Para nosotros, esta combinación es muy lógica: hereda la seguridad de ethereum y ofrece un entorno de ejecución ultrarrápido.

TVL de ethereum comparado con otras blockchains｜Fuente: DeFi Llama

Por último, el equipo de MegaETH también es un factor importante. Muchos proyectos blockchain empiezan con grandes planes pero no los ejecutan. El equipo de MegaETH es de los que realmente construyen, tienen visión a largo plazo y capacidad de ejecución.

BlockBeats: Para lograr una experiencia comparable a Web2, vuestra app móvil se describe como sin configuración de wallet, sin gas fees, sin jerga técnica. ¿Cómo se consigue esto técnicamente?

Kevin: Para que las apps cripto se adopten masivamente y logren una experiencia Web2, hay que superar varias barreras: configuración de wallet, pago de gas y entrada/salida de fiat. Vamos a resolver estos problemas paso a paso.

Primero, eliminaremos el pago de gas: el usuario no tendrá que preocuparse por las comisiones de transacción.

Segundo, para los clientes menos familiarizados con Web3, colaboraremos con proveedores de wallets embebidas para que puedan crear una wallet usando solo su email. Para usuarios avanzados, también permitiremos conectar su propia wallet de autocustodia.

El último reto es cómo ingresar fondos a la plataforma. Estamos integrando canales de entrada/salida de fiat para que la experiencia sea tan familiar y fluida como usar una app de broker tradicional.

BlockBeats: Un buen exchange necesita liquidez. ¿Cómo planeáis atraer market makers?

Kevin: El primer factor clave para atraer market makers es tener un producto potente. Si tu producto tiene muchos usuarios operando, la liquidez llegará sola. Los market makers van donde hay actividad, así que nuestra prioridad es ofrecer un producto con demanda real.

El segundo factor es la liquidez fuera de horario y los fines de semana, cuando los mercados tradicionales están cerrados. Aquí la blockchain puede aportar algo nuevo.

En esos periodos la liquidez es baja. Estamos desarrollando un sistema de incentivos propio, ajustando apalancamiento, tasas de financiación y comisiones para que proveer liquidez en esos momentos sea más rentable para los market makers, asegurando que nuestro mercado tenga profundidad, estabilidad y fiabilidad 24/7.

Blockbeats: ¿Cuál crees que es el mayor reto para crear productos de contratos perpetuos sobre acciones o ETFs? ¿El cumplimiento, los detalles técnicos o el crecimiento y educación de usuarios?

Kevin: El mayor reto es resolver el problema de la "operativa 24/7": cómo hacer que los mercados de capitales de acciones, estructuralmente tan diferentes de cripto, se adapten a un sistema cripto que nunca cierra.

Concretamente, la fijación de precios fuera de horario y los fines de semana es un reto técnico. Combinaremos fuentes de precios externas, el precio de cierre del viernes y los datos del propio libro de órdenes del fin de semana. Además, colaboraremos con participantes de finanzas tradicionales los fines de semana para que el precio de referencia sea más preciso y predecible.

Siendo sinceros, hasta que Nasdaq y NYSE no operen realmente 24/7, no hay una solución perfecta.

Pero creo que, a medida que estas plataformas de contratos perpetuos sobre acciones 24/7 maduren, se convertirán en el principal lugar de descubrimiento de precios los fines de semana y la liquidez será mayor. Entonces, muchas instituciones tradicionales tendrán que operar en estas plataformas los fines de semana por deber fiduciario.

El segundo reto es la experiencia de usuario. No solo haremos contratos perpetuos, que no son adecuados para todos. Planeamos lanzar productos de menor riesgo, que aún puedan ofrecer apalancamiento, pero con penalizaciones mucho menores para el usuario si el mercado va en contra.

BlockBeats: Por último, hablemos de riesgos. En BlackRock se dice: "La confianza tarda décadas en construirse y solo minutos en perderse". En HelloTrade, ¿cuál es el "escenario de minutos" que más te preocupa?

Kevin: Lo que más valoramos es la seguridad de los activos de los clientes y las situaciones de mercado inesperadas.

Lo primero es la seguridad de los activos de los clientes. Todos hemos visto lo que pasó en FTX y otras plataformas.

Proteger a los usuarios mediante la segregación adecuada de activos, un sólido control de riesgos y una infraestructura DeFi segura es nuestra máxima prioridad. Es la base de la confianza y lo que más nos tomamos en serio.

En segundo lugar, debemos estar preparados para situaciones extremas. Confiamos en el modelo de trading central de HelloTrade en condiciones normales, pero lo que realmente nos preocupa son los "cisnes negros" con una probabilidad del 1%, como el 10 de octubre.

Estamos simulando y probando estos escenarios extremos, incorporando planes de emergencia y medidas de protección para garantizar que nuestro sistema siga siendo estable y fiable incluso bajo presión extrema.

En finanzas tradicionales, los límites de precios y los mecanismos de corte existen desde hace años por una razón: evitan que el mercado colapse por completo en situaciones extremas. Nosotros también nos estamos preparando lo mejor posible para estos escenarios.