Los datos del mercado de predicciones se están enfriando rápidamente: la probabilidad de que bitcoin supere los 100,000 dólares a finales de año ha caído desde el 45% recientemente, y los traders han optado por mantenerse al margen antes del cierre anual. Según los contratos de predicción de Polymarket, la probabilidad de que bitcoin supere los 100,000 dólares antes de finales de 2025 ha descendido al 45%, mientras que la probabilidad de que caiga por debajo de los 80,000 dólares ha alcanzado el 34%.
En el inicio de diciembre, el precio de bitcoin se desplomó un 7%, retrocediendo aproximadamente un 31% desde el máximo histórico del 6 de octubre, y el valor total del mercado de criptomonedas se ha evaporado en más de 1.1 billions de dólares.
I. El termómetro del mercado de predicciones
● El mercado de predicciones, como barómetro del sentimiento en el sector cripto, está registrando claramente el proceso de disminución de la confianza de los inversores. En la plataforma Polymarket, los datos de predicción sobre si bitcoin volverá a los 100,000 dólares antes de fin de año se mantienen en un 45%, un estado de indecisión cercano al “cara o cruz”.
● Detrás de este dato se esconde un cambio psicológico colectivo entre los participantes del mercado. Al mismo tiempo, la probabilidad de alcanzar el objetivo más agresivo de 110,000 dólares es solo del 17%, mientras que la proporción de participantes que creen que habrá una corrección profunda y que bitcoin caerá por debajo de los 80,000 dólares alcanza el 34%.
● Algunos observadores del mercado señalan: “Una probabilidad del 45% es, en pocas palabras, mentalidad de apostador; nadie se atreve realmente a ir all in.” Este estado de división refleja una emoción compleja: no se atreven a ser completamente bajistas, pero tampoco confían plenamente en nuevos máximos históricos.
II. Doble presión de precio y estructura
● El mercado de bitcoin está experimentando una prueba de presión total, tanto desde el análisis técnico como desde los fundamentos. El 1 de diciembre, bitcoin sufrió una fuerte caída, bajando desde cerca de 90,000 dólares hasta alrededor de 83,600 dólares en el día. Esta caída estuvo acompañada por la liquidación forzada de posiciones largas por más de 500 millones de dólares, y el índice de miedo del mercado volvió a acercarse a la zona de “miedo extremo”.
● Desde el punto de vista técnico, la estructura de bitcoin ha cambiado sustancialmente. Los analistas señalan que la media móvil de 50 días ha cruzado a la baja la de 200 días, formando la clásica “cruz de la muerte”, una señal clara de reversión de tendencia a medio plazo.
● Al mismo tiempo, el indicador ADX, que mide la fuerza de la tendencia, ha subido hasta 40, lo que significa que el mercado está entrando en una tendencia clara y rápida.
III. Ola de retirada de fondos institucionales
● La actitud de los inversores institucionales hacia bitcoin ha cambiado sutilmente en diciembre, lo que se refleja directamente en los datos de flujos de capital.
● Los ETF, como principal herramienta para que el capital tradicional invierta en criptomonedas, suelen reflejar la actitud del “dinero a largo plazo”. Las salidas continuas de capital indican que el ritmo de entrada de fondos externos se ha ralentizado notablemente, y los inversores institucionales podrían estar reevaluando el papel de las criptomonedas en sus carteras.
IV. Señales de peligro en el mercado de derivados
● Fenómenos anómalos en el mercado de derivados arrojan más sombras sobre las perspectivas de precio de bitcoin. Se ha producido una “descontado en futuros” en bitcoin, es decir, el precio de los futuros es inferior al del mercado spot. Esta situación suele indicar presión en el mercado, miedo extremo o una fuerte actividad de cobertura. La última vez que ocurrió esto fue en agosto de 2023, cuando las noticias sobre el ETF de Grayscale provocaron una venta masiva.
● La base anualizada a tres meses ha caído a alrededor del 4%, el nivel más bajo desde noviembre de 2022. Esta base mide el rendimiento anualizado que se puede obtener mediante el arbitraje de base, es decir, comprando bitcoin en el mercado spot y vendiendo contratos de futuros a tres meses.
● En una fase alcista, los traders están dispuestos a pagar más por la exposición a riesgo a futuro, lo que eleva la base. Cuando el entusiasmo del mercado es extremo, la curva puede volverse empinada con primas en los futuros.
V. Factores restrictivos del entorno macroeconómico
● La agenda macroeconómica de diciembre es intensa, lo que añade más incertidumbre al precio de bitcoin. La dirección del mercado este mes dependerá de varios eventos macro clave: el IPC de EE. UU., los datos de desempleo, la reunión del FOMC, la decisión de tipos del Banco de Japón y el discurso de Powell.
● Recientemente, funcionarios del Banco de Japón han declarado de forma inusual que podrían considerar subir los tipos de interés, lo que ha provocado rápidamente preocupación mundial sobre una posible reversión del “carry trade del yen”. Si los inversores se ven obligados a recomprar yenes, en lugar de seguir pidiendo prestado yenes para comprar acciones estadounidenses o criptoactivos, todos los mercados de riesgo globales podrían entrar en una fase de “desapalancamiento pasivo”.
VI. ¿Se está formando un suelo de mercado?
● En medio del pesimismo, algunos analistas intentan encontrar señales de que el mercado podría estar formando un suelo. Derek Lim, director de investigación de Caladan, cree que bitcoin probablemente fluctuará dentro de un rango, consolidándose entre 83,000 y 95,000 dólares.
● Tim Sun, investigador senior de HashKey Group, señala que es poco probable que bitcoin inicie una tendencia alcista sostenida antes de finales de 2025; lo más realista sería que “trate de encontrar una formación de suelo”.
● Cabe destacar que Vanguard, el gigante de la gestión de activos que siempre ha considerado las criptomonedas como “activos especulativos” y las ha mantenido al margen, ha anunciado repentinamente que permitirá a sus clientes operar con ETF de criptomonedas. Este giro se produce en un contexto en el que el mercado cripto ha perdido más de 1.1 billions de dólares en capitalización desde octubre, lo que le otorga un significado complejo a la señal.
VII. Desafíos de liquidez y profundidad de mercado
● La liquidez del mercado de bitcoin se está deteriorando, lo que agrava aún más la volatilidad de los precios. La “profundidad de mercado” en el libro de órdenes de bitcoin rondaba los 568.7 millones de dólares el pasado fin de semana, por debajo del máximo de 766.4 millones de dólares a principios de octubre.
● Esto significa que la profundidad del mercado ha caído casi un 30% en el último mes. La profundidad de mercado mide la resistencia del precio a la volatilidad causada por grandes operaciones; una menor profundidad implica que cualquier operación grande provocará una mayor fluctuación de precios.
● Lo preocupante es que el volumen de operaciones apalancadas sigue siendo alto, lo que crea un punto de detonación oculto en el mercado. En un entorno de baja profundidad, la liquidación de posiciones apalancadas podría desencadenar una reacción en cadena y amplificar aún más la volatilidad de los precios.
VIII. Perspectivas de fin de año y estrategias de inversión
Ante un entorno de mercado complejo, los analistas mantienen una actitud cautelosa respecto a la evolución de bitcoin a fin de año. Varios analistas predicen que es difícil que bitcoin inicie una tendencia alcista sostenida antes de finales de 2025.
● Lim, de Caladan, compara la situación actual con la de 2019, cuando los activos de riesgo solo experimentaron un fuerte repunte 6 a 12 meses después de que la Reserva Federal concluyera su último ciclo de endurecimiento cuantitativo.
● No obstante, algunos analistas creen que bitcoin sigue en una corrección de mercado alcista y no en un mercado bajista. Sun explica que un verdadero mercado bajista suele ir acompañado de una salida masiva de capital a largo plazo, el colapso de las narrativas del mercado y una retirada a gran escala de las instituciones.
● Lim advierte que, si el precio de bitcoin cae por debajo de los 75,000 dólares, podría desencadenar una ola de ventas aún más severa.
El cambio en el sentimiento del mercado es tan rápido como un rayo. Unos días antes de la caída de bitcoin, la mayoría de los traders en el mercado de predicciones Myriad aún creían que bitcoin “alcanzaría primero un nuevo máximo de 100,000 dólares”. Pero tras la caída, esta expectativa se invirtió de inmediato y casi la mitad apostó por una caída a 69,000 dólares primero.
El capital institucional se está retirando silenciosamente: en diciembre, los ETF de bitcoin registraron una salida neta de 3.5 mil millones de dólares, el peor desempeño desde febrero. En los gráficos técnicos, la media móvil de 50 días ya ha cruzado por debajo de la de 200 días, formando la señal bajista de medio plazo conocida por los traders como la “cruz de la muerte”.
La balanza del mercado, antes del cierre de año, se está inclinando hacia la cautela.
