El mercado cripto muestra una fortaleza constante, con la capitalización total del mercado subiendo a 3,09 billones de dólares, un aumento del 1,1% en las últimas 24 horas. Bitcoin ha subido a $91.119, ganando un 1,55% en el día y casi un 6% en la semana. Ethereum también está teniendo un buen desempeño, cotizando a $3.112 tras un aumento diario del 1,87% y un salto semanal del 10%.
El ex CEO de BitMEX, Arthur Hayes, ha predicho que Bitcoin está entrando en una de sus fases alcistas más fuertes, impulsada por un cambio en las condiciones de liquidez en EE. UU. En una entrevista reciente, Hayes dijo que la situación a finales de 2025 se parece mucho al aumento de liquidez que impulsó a Bitcoin al alza en la segunda mitad de 2023.
Hayes explicó que tanto en 2023 como en 2025, EE. UU. atravesó batallas políticas por el techo de la deuda. Durante estas disputas, el Tesoro se ve obligado a gastar su cuenta principal—llamada Treasury General Account (TGA). Cuando el gobierno gasta desde la TGA, inyecta dólares frescos en el sistema financiero. Esta liquidez adicional suele impulsar los mercados, incluido Bitcoin.
Pero cuando finalmente se eleva el techo de la deuda, el gobierno tiene que volver a llenar la TGA emitiendo nueva deuda. Ese proceso extrae liquidez del sistema y normalmente afecta a los activos de riesgo como las acciones y Bitcoin.
En 2023, el Tesoro llenó la TGA emitiendo deuda a corto plazo, pero tenía una gran ventaja: la facilidad de recompra inversa de la Reserva Federal aún tenía alrededor de 2,5 billones de dólares de la era de la pandemia. Al emitir bonos del Tesoro a corto plazo con alto rendimiento, el gobierno atrajo ese dinero fuera de la Fed y de vuelta a los mercados.
Hayes dijo que este movimiento inyectó 2,5 billones de dólares de liquidez fresca en la economía desde mediados de 2023 hasta principios de 2025, alimentando enormes subidas en Bitcoin, acciones, oro y bienes raíces.
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En 2025, el techo de la deuda se elevó nuevamente y el Tesoro tuvo que reconstruir la TGA. Pero esta vez, el fondo de recompra inversa está prácticamente vacío. No hay otros 2,5 billones de dólares a los que recurrir.
En cambio, la liquidez se redujo en casi 1 billón de dólares entre julio y finales de 2025 debido a la emisión de bonos y al endurecimiento cuantitativo (QT) en curso de la Reserva Federal, que reduce el balance de la Fed.
Esta salida de liquidez perjudicó a Bitcoin y ayudó a empujarlo hacia el rango de los $80.000.
Hayes dice que el punto de inflexión ya está aquí:
- La Fed ha detenido el endurecimiento cuantitativo.
- El estrés de liquidez del Tesoro está disminuyendo.
- La TGA está cerca de su nivel objetivo.
- Los bancos estadounidenses están comenzando a prestar de nuevo.
Hayes afirma que la reciente caída a alrededor de $80.000 fue el mínimo del ciclo, y espera que Bitcoin suba a medida que mejore la liquidez global.
