Was genau steckt hinter der Manitowoc-Aktie?

Manitowoc Company, Inc. (The) Unternehmensübersicht

Die Manitowoc Company, Inc. (NYSE: MTW) ist ein führender globaler Anbieter von konstruierten Hebelösungen. Mit Hauptsitz in Milwaukee, Wisconsin, spezialisiert sich das Unternehmen auf die Entwicklung, Herstellung und den Vertrieb eines umfassenden Sortiments an Kranprodukten. Mit einer Marktpräsenz in Amerika, Europa, Afrika, dem Nahen Osten und dem asiatisch-pazifischen Raum hat sich Manitowoc als führender Name im Bereich der Industriemaschinen etabliert, insbesondere in den Segmenten Schwerbau und Infrastruktur.

Geschäftssegmente und Kernprodukte

Manitowoc operiert nach einem vertikal integrierten Modell und bietet sowohl hochwertige Hardware als auch essenzielle Lifecycle-Services an. Das Geschäft gliedert sich in drei primäre produktorientierte Familien:
1. Mobile Hydraulikkrane (Grove, National Crane, Shuttlelift): Dies ist ein Eckpfeiler des Portfolios und umfasst Geländekrane, Raupenkrane, LKW-montierte und Industriekkrane. Diese sind äußerst vielseitig und werden häufig in der Energieerzeugung, der Versorgungsinstandhaltung und im allgemeinen Bauwesen eingesetzt.
2. Turmdrehkrane (Potain): Unter der Marke Potain vermarktet, ist Manitowoc weltweit führend bei Top-Slewing- und Selbstaufricht-Turmdrehkranen. Diese sind unverzichtbar für den Hochhausbau in urbanen Gebieten und groß angelegte Infrastrukturprojekte. Anfang 2025 hält Potain etwa 25 % des Premium-Turmdrehkranmarktes weltweit.
3. Gittermast-Raupenkrane (Manitowoc): Bekannt für ihre hohe Tragfähigkeit und Zuverlässigkeit unter extremen Bedingungen, werden diese Krane hauptsächlich in den Bereichen Energie, Petrochemie und großen Infrastrukturprojekten (z. B. Brücken- und Stadionbau) eingesetzt.

Geschäftsmodell und Strategische Initiativen

CRANES+50 Strategie: Eingeführt 2021, markiert diese Strategie einen grundlegenden Wandel von einem „produktorientierten“ Unternehmen hin zu einem „kundenorientierten“ Anbieter von Hebelösungen. Ziel ist es, den Umsatz mit „nicht-neuen Maschinen“ – einschließlich Ersatzteilen, Außendienstleistungen, Vermietungen und Gebrauchtgeräten – auf 1 Milliarde US-Dollar zu steigern.
Wichtige Erfolgskennzahlen (Geschäftsjahr 2024): Im Jahr 2024 erreichten die Umsätze mit nicht-neuen Maschinen einen Rekordwert von 629,1 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 67 % gegenüber 2020 entspricht. Dieses Segment ist kapitalärmer und bietet höhere Margen, was zur Stabilisierung der Umsätze gegenüber den zyklischen Schwankungen bei Neugeräten beiträgt.
The Manitowoc Way: Dies ist das firmeneigene Betriebssystem, das auf Lean-Manufacturing-Prinzipien basiert. Es fokussiert sich auf Innovation, Geschwindigkeit und Kosteneffizienz. Die jüngste Implementierung hat die Entwicklungszyklen neuer Produkte von 18–24 Monaten auf nur 12–14 Monate verkürzt.

Kernwettbewerbsvorteile

· Markenheritage & Installierte Basis: Marken wie Grove und Potain verfügen über jahrzehntelange Ingenieurtradition, was zu hohen Wiederverkaufswerten und einer großen installierten Basis führt, die eine stetige Nachfrage nach firmeneigenen Ersatzteilen schafft.
· Umfangreiches Vertriebsnetz: Ein globales Netzwerk unabhängiger Händler und firmeneigener MGX Equipment Services-Standorte bietet eine tiefe Servicepräsenz, die für Neueinsteiger schwer zu replizieren ist.
· Digitale Integration (Manitowoc Connect): Das Unternehmen hat Telematik in über 85 % seiner Neugeräte integriert, was vorausschauende Wartung und Flottenanalysen ermöglicht und die Kundenbindung erhöht.

Manitowoc Company, Inc. (The) Entwicklungsgeschichte

Die Geschichte von Manitowoc ist eine Geschichte strategischer Wendungen – vom Schiffbau über diversifizierte Fertigung bis hin zum reinen Kran-Spezialisten.

Phase 1: Schiffbaurückgründe (1902 – 1920er)

Gegründet 1902 als Manitowoc Shipbuilding & Dry Dock Company von Charles C. West und Elias Gunnell, konzentrierte sich das Unternehmen zunächst auf den Bau und die Reparatur von Stahlschiffen für die Großen Seen. Während des Ersten Weltkriegs expandierte das Unternehmen erheblich und erfüllte umfangreiche Regierungsaufträge für Frachtschiffe und Unterstützungsschiffe.

Phase 2: Diversifikation und Einstieg in Krane (1920er – 2000)

Nach dem Rückgang der Schiffbaunachfrage nach dem Ersten Weltkrieg nutzte das Unternehmen seine Expertise in der Stahlfertigung, um in den Hebemarkt einzusteigen. Ende der 1920er Jahre begann es mit der Herstellung von Gittermast-Raupenkranen. Im Großteil des 20. Jahrhunderts war Manitowoc ein diversifizierter Konzern mit Beteiligungen im Schiffbau, der gewerblichen Kühlung (Eismaschinen) und Kranen.

Phase 3: Globale Expansion durch M&A (2001 – 2015)

Manitowoc entwickelte sich durch zwei wegweisende Übernahmen zu einem globalen Kraftpaket:
· 2001: Übernahme von Potain, dem französischen Marktführer für Turmdrehkrane, was dem Unternehmen eine dominierende Stellung in Europa und Asien verschaffte.
· 2002: Übernahme von Grove Worldwide, einem führenden Anbieter mobiler Hydraulikkrane, wodurch die Marken Grove und National Crane ins Portfolio aufgenommen wurden.

Phase 4: Reiner Kran-Spezialist (2016 – Gegenwart)

Im März 2016 wurde das Foodservice-Geschäft (heute Welbilt) ausgegliedert, um ein reines Kranunternehmen zu werden. Seit 2021, unter CEO Aaron H. Ravenscroft, liegt der Fokus auf der CRANES+50-Strategie mit Schwerpunkt auf Aftermarket-Wachstum und digitaler Transformation. 2024 refinanzierte das Unternehmen erfolgreich seine Schulden und verlängerte seine finanzielle Handlungsfähigkeit trotz eines zyklischen Abschwungs auf den europäischen Märkten.

Erfolgsfaktoren

Die Langlebigkeit von Manitowoc wird seiner Anpassungsfähigkeit zugeschrieben – dem erfolgreichen Wandel vom Schiffbau bei Branchenrückgang – sowie seiner Disziplin bei M&A, indem es führende Marken (Potain, Grove) übernahm, statt von Grund auf neu zu bauen. Dennoch bleibt das Unternehmen sensibel gegenüber globalen Bauzyklen und Zinssätzen, die zuletzt die Ergebnisse 2024 belasteten.

Branchenübersicht

Die globale Kranindustrie ist ein wesentlicher Bestandteil des breiteren Marktes für Bau- und Industriemaschinen. Sie ist durch hohe Markteintrittsbarrieren geprägt, bedingt durch technische Komplexität, Sicherheitsvorschriften und die Notwendigkeit umfangreicher Servicenetzwerke.

Marktgröße und Trends

Der globale Kranmarkt wird voraussichtlich durch Urbanisierung, Projekte im Bereich erneuerbare Energien und alternde Infrastruktur in entwickelten Ländern stetig wachsen.

Branchenanreize

· Infrastruktur-Stimulus: Groß angelegte Programme wie der U.S. Infrastructure Investment and Jobs Act (IIJA) und der Inflation Reduction Act (IRA) treiben die langfristige Nachfrage nach schwerem Heben bei Brücken-, Straßen- und Netzmodernisierung.
· Energiewende: Der Übergang zu Wind- und Solarenergie erfordert hochkapazitive Raupen- und Geländekrane für Turbineninstallation und -wartung.
· Technologische Entwicklung: Es gibt eine rasche Umstellung auf Elektrifizierung von Kranen (insbesondere Turm- und kleine mobile Einheiten) sowie die Integration von Telematik zur Flottenoptimierung.

Wettbewerbslandschaft

Manitowoc konkurriert in einem „mäßig konsolidierten“ Markt. Die Hauptkonkurrenten sind:
1. Liebherr Group (Deutschland): Ein dominanter globaler Marktführer in allen Kran-Kategorien.
2. Tadano (Japan): Ein bedeutender Wettbewerber im mobilen und Geländesegment.
3. Terex Corporation (USA): Wettbewerbt hauptsächlich bei mobilen und Turmdrehkranen.
4. Chinesische Hersteller (Sany, XCMG, Zoomlion): Diese Unternehmen dominieren mengen- und preisorientiert vor allem im asiatisch-pazifischen Raum und stellen eine Herausforderung für westliche OEMs in preissensiblen Segmenten dar.

Manitowocs Branchenposition

Manitowoc hält eine Premium-Positionierung. Obwohl es nicht mit dem reinen Stückvolumen der preisgünstigen chinesischen Wettbewerber mithalten kann, führt es in technischen Spezifikationen, Zuverlässigkeit und Aftermarket-Service-Tiefe in Nordamerika und Europa. Der jüngste Fokus auf den Ausbau der Direktvertriebspräsenz in den USA (z. B. die Übernahme der Vertriebsrechte in den Carolinas und Georgia im Jahr 2025) festigt die Dominanz in Amerika, das fast 50 % des Gesamtumsatzes ausmacht.

Manitowoc Company, Inc. (The) Finanzgesundheitsbewertung

Die finanzielle Gesundheit der Manitowoc Company, Inc. (MTW) spiegelt ein Unternehmen im Wandel wider. Während das Unternehmen zyklischen Gegenwinden im Neugeräteverkauf ausgesetzt ist, sorgt der aggressive Ausbau margenstarker Aftermarket-Dienstleistungen für eine stabilisierende Basis. Aktuelle Daten für 2024 und 2025 zeigen trotz eines herausfordernden Zins- und Zollumfelds eine robuste Liquidität.

Manitowoc Company, Inc. (The) Entwicklungspotenzial

CRANES+50 Strategische Roadmap

Der Hauptwachstumstreiber von Manitowoc ist die Initiative „CRANES+50“. Diese Strategie zielt darauf ab, den Umsatz mit Nicht-Neumaschinen (Aftermarket-Teile, Dienstleistungen und Vermietungen) auf 1 Milliarde USD zu steigern. Im Jahr 2025 erreichten die Umsätze mit Nicht-Neumaschinen mit 690 Mio. USD einen Rekordwert, ein Plus von 10 % gegenüber dem Vorjahr. Dieses Segment ist deutlich weniger zyklisch und bietet höhere Margen als die traditionelle Kranherstellung, was das Risikoprofil des Unternehmens grundlegend verändert.

Marktexpansion & Großprojekte

Das Unternehmen erschließt die Nachfrage in wachstumsstarken Regionen und Mega-Infrastrukturprojekten. Ein bedeutender Katalysator ist das NEOM-Projekt in Saudi-Arabien, wo Manitowoc hunderte Potain-Turmdrehkräne eingesetzt hat. Zudem hat das Unternehmen seine Fertigungspräsenz in Indien ausgebaut, um von der lokalen Nachfrage im Wohnungsbau und Energiesektor zu profitieren, wo das heimische Wachstum auf über 10 % jährlich geschätzt wird.

Innovation & Produktzyklus

Manitowoc erneuert kontinuierlich sein Portfolio, um die Preissetzungsmacht zu erhalten. Allein 2025 brachte das Unternehmen 11 neue Kräne auf den Markt, darunter den MCT 2205, einen turmlosen Turmdrehkran. In der Pipeline befinden sich zwei weitere große Kräne, die auf der CONEXPO vorgestellt werden sollen und auf höherkapazitive Marktsegmente abzielen, die üblicherweise Premiumpreise erzielen.

Kostensanierung & Effizienz

Um inflationsbedingten Druck und Zölle zu begegnen, hat das Management Anfang 2026 einen Restrukturierungsplan umgesetzt, der jährliche Einsparungen von 10 Millionen USD anstrebt. Diese Effizienzsteigerungen, kombiniert mit dem Lean-Produktionsprogramm „Manitowoc Way“, sollen die Gewinnmarge schützen, selbst wenn die globale Baukonjunktur stagniert.

Manitowoc Company, Inc. (The) Chancen und Risiken

Chancen (Vorteile)

• Wachsende wiederkehrende Umsätze: Die Umstellung auf ein dienstleistungsorientiertes Modell (Aftermarket-Dienstleistungen machen inzwischen fast ein Drittel des Gesamtumsatzes aus) verringert die Abhängigkeit von volatilen makroökonomischen Zyklen.
• Infrastruktur-Rückenwind: Globale Investitionen in Energie, Netzmodernisierung und Infrastruktur schaffen eine langfristige Nachfragesicherung für Hebelösungen.
• Schuldenabbau: Das Management hat die Nettoverschuldung von 437,6 Mio. USD Mitte 2025 auf 383,5 Mio. USD zum Jahresende erfolgreich reduziert und damit die Bilanzflexibilität verbessert.
• Strategische M&A: Die erfolgreiche Integration jüngster Übernahmen im nordamerikanischen Vermietungs- und Außendienstbereich hat den adressierbaren Aftermarket-Pool des Unternehmens erweitert.

Risiken (Herausforderungen)

• Geopolitische & Zollbelastungen: US-Zölle auf importierte Komponenten und Kräne bleiben ein bedeutender Gegenwind; das Management schätzt einen jährlichen Millionenverlust, der aggressive Preisanpassungen erfordert.
• Hohe Bewertungsmultiplikatoren: Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von über 60x Anfang 2026 bietet die Aktie wenig Spielraum für Fehler, falls das Gewinnwachstum die Erwartungen verfehlt.
• Zinsanfälligkeit: Hohe Zinssätze erhöhen die Finanzierungskosten für Manitowocs Hauptkunden – Vermietungsfirmen und Bauunternehmen – was zu Auftragsverschiebungen führen kann.
• Volatilität im Nahen Osten: Obwohl die Region ein Wachstumsmotor ist, stellen geopolitische Instabilitäten weiterhin Risiken für Projektzeitpläne und Lieferketten dar.

Wie bewerten Analysten The Manitowoc Company, Inc. und die MTW-Aktie?

Mit Blick auf Mitte 2024 und das Jahr 2025 hält die Analystengemeinschaft eine „vorsichtig neutrale“ bis „selektiv optimistische“ Haltung gegenüber The Manitowoc Company, Inc. (MTW) aufrecht. Als globaler Marktführer im Bereich Hebelösungen navigiert Manitowoc derzeit durch ein komplexes Umfeld, das durch hohe Zinssätze geprägt ist, welche die Bau-Nachfrage belasten, jedoch durch interne operative Verbesserungen und einen robusten Auftragsbestand in bestimmten Infrastruktursektoren ausgeglichen wird.

1. Zentrale institutionelle Perspektiven auf das Unternehmen

Operative Transformation und „The Manitowoc Way“: Viele Analysten, darunter von J.P. Morgan und Stifel, loben das Engagement des Unternehmens für „The Manitowoc Way“ – seine Lean-Manufacturing-Initiative. Analysten stellen fest, dass dies die bereinigten EBITDA-Margen deutlich verbessert hat, die in den letzten Quartalen trotz schwankender Volumina etwa 8,3 % erreichten.
Diversifizierungsstrategie: Wall Street sieht Manitowocs Vorstoß in das „Aftermarket“-Segment (Ersatzteile, Service und Vermietung) als wichtigen Stabilitätsfaktor. Analysten von Baird heben hervor, dass wiederkehrende Umsätze aus Dienstleistungen nun einen größeren Anteil am Umsatz ausmachen und die historische Anfälligkeit des Unternehmens gegenüber Boom-und-Bust-Zyklen im Kranverkauf verringern.
Infrastruktur vs. Wohnungsbau Gegenwind: Es herrscht Einigkeit darüber, dass der Wohnungsbau aufgrund der globalen geldpolitischen Straffung schwach bleibt, Manitowoc jedoch gut positioniert ist, um von langfristigen staatlichen Infrastrukturinvestitionen wie dem U.S. Infrastructure Investment and Jobs Act (IIJA) zu profitieren, der die Nachfrage nach schweren Raupen- und Turmdrehkranen unterstützt.

2. Aktienbewertungen und Kursziele

Nach den jüngsten Updates für 2024 ist die Marktstimmung gegenüber MTW durch einen „Halten“- oder „Neutral“-Konsens geprägt:
Bewertungsverteilung: Von den Hauptanalysten, die die Aktie abdecken (darunter Wells Fargo, Goldman Sachs und Barclays), halten die meisten eine „Halten“-Empfehlung, mit einem kleineren Anteil an „Kaufen“-Empfehlungen und sehr wenigen „Verkaufen“.
Kurszielschätzungen:
Durchschnittliches Kursziel: Analysten haben ein durchschnittliches 12-Monats-Kursziel von etwa 15,50 bis 17,00 USD festgelegt, was auf ein moderates Aufwärtspotenzial gegenüber der jüngsten Handelsspanne von 12,00 bis 14,00 USD hindeutet.
Optimistische Aussichten: Bullen, wie jene bei Oppenheimer, verweisen auf eine mögliche Neubewertung, falls das Unternehmen seine Finanzziele für 2026 erreicht, darunter einen Jahresumsatz von über 2,5 Milliarden USD.
Konservative Aussichten: Vorsichtigere Analysten haben ihre Ziele auf etwa 13,00 USD gesenkt und verweisen auf das Risiko eines „höher und länger“ anhaltenden Zinsumfelds, das die Flottenerneuerung bei Vermietungsunternehmen verzögern könnte.

3. Von Analysten identifizierte Risiken (Das Bären-Szenario)

Trotz der starken Umsetzung hebt die Analystenschaft mehrere Gegenwinde hervor:
Makroökonomische Sensitivität: Als Anbieter von Investitionsgütern ist Manitowoc stark von globalem BIP-Wachstum abhängig. Goldman Sachs hat zuvor angemerkt, dass eine weitere Stagnation der europäischen Wirtschaft (ein wichtiger Markt für Potain-Turmdrehkräne) die Gewinne auf dem nordamerikanischen Markt zunichtemachen könnte.
Inputkosten und Lieferkette: Obwohl sich die Lieferkettenengpässe seit 2022 entspannt haben, bleiben Analysten vorsichtig gegenüber volatilen Stahlpreisen und Logistikkosten, die die Margen belasten können, wenn das Unternehmen diese Kosten nicht über Preise an Kunden weitergeben kann.
Verschuldung und Hebelwirkung: Analysten beobachten Manitowocs Nettoverschuldung genau. Obwohl diese beherrschbar ist, bleibt die Bedienungskosten der Schulden in einem Hochzinsumfeld ein wichtiger Fokus für wertorientierte Investoren.

Zusammenfassung

Die vorherrschende Meinung an der Wall Street ist, dass The Manitowoc Company ein disziplinierter Akteur in einer herausfordernden zyklischen Branche ist. Analysten halten die Aktie derzeit für „fair bewertet“, was ein Gleichgewicht zwischen der beeindruckenden Margenausweitung und der allgemeinen Unsicherheit im globalen Baumarkt widerspiegelt. Für die meisten Analysten ist MTW eine „Abwarten-und-Beobachten“-Geschichte: Das Unternehmen verfolgt die richtige Strategie, aber eine nachhaltige Kursrallye wird wahrscheinlich ein klareres Signal erfordern, dass die globalen Zinssätze sinken und Infrastrukturprojekte in die Hochphase der Ausrüstungsbeschaffung eintreten.

Manitowoc Company, Inc. (The) FAQ

Was sind die wichtigsten Investitionsvorteile von Manitowoc Company, Inc. (MTW) und wer sind die Hauptwettbewerber?

Manitowoc Company, Inc. (MTW) ist ein weltweit führender Hersteller von Kranen und Hebelösungen. Zu den wichtigsten Investitionsvorteilen zählen die starke Markenbekanntheit durch Namen wie Potain, Grove und National Crane sowie die strategische operative Initiative „The Manitowoc Way“, die darauf abzielt, Margen und Marktanteile zu verbessern. Das Unternehmen baut zudem seine Aftermarket-Dienstleistungen (CRANES+) aus, um wiederkehrende, margenstärkere Einnahmequellen zu schaffen.
Wichtige Wettbewerber in der Schwerindustrie und Hebetechnik sind Terex Corporation (TEX), Liebherr Group, Tadano Ltd., Sany Heavy Industry und Zoomlion.

Sind die aktuellen Finanzergebnisse von MTW gesund? Wie entwickeln sich Umsatz, Nettogewinn und Verschuldung?

Basierend auf den jüngsten Finanzberichten (Q3 2023) meldete Manitowoc einen Nettoumsatz von etwa 521,1 Millionen US-Dollar, was einem jährlichen Wachstum von rund 14,7 % entspricht. Die Profitabilität steht jedoch unter Druck durch globale Lieferkettenprobleme und Zinssätze. Für das dritte Quartal 2023 wurde ein Nettogewinn von 8,1 Millionen US-Dollar (bzw. 0,23 US-Dollar je verwässerter Aktie) ausgewiesen.
In Bezug auf die Bilanz hält das Unternehmen eine überschaubare Verschuldung mit einer Gesamtliquidität von 283 Millionen US-Dollar zum 30. September 2023. Obwohl die Verschuldungsquote von Analysten genau beobachtet wird, liegt der Fokus des Unternehmens auf der Schuldenreduzierung und der Aufrechterhaltung einer flexiblen Kapitalstruktur, um zyklische Abschwünge in der Bauindustrie zu bewältigen.

Ist die aktuelle Bewertung der MTW-Aktie hoch? Wie verhalten sich das KGV und KBV im Branchenvergleich?

Ende 2023 wird Manitowoc (MTW) häufig mit einem Forward-KGV im Bereich von 8x bis 11x gehandelt, was im Allgemeinen unter dem Durchschnitt des breiteren Industriesektors liegt und die zyklische Natur des Kranmarktes widerspiegelt. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) liegt typischerweise zwischen 0,8x und 1,1x. Im Vergleich zu Wettbewerbern wie Terex wird MTW oft mit einem leichten Abschlag gehandelt, den einige Value-Investoren als Einstiegschance sehen, während andere dies als Spiegelbild der kleineren Größe im Vergleich zu diversifizierten Giganten wie Caterpillar interpretieren.

Wie hat sich der MTW-Aktienkurs in den letzten drei Monaten und im Jahresverlauf entwickelt? Hat er seine Wettbewerber übertroffen?

Im vergangenen Jahr (bis Ende 2023) war die MTW-Aktie erheblichen Schwankungen ausgesetzt. Nach einer starken Rallye in der ersten Jahreshälfte 2023 folgte in der zweiten Jahreshälfte eine Korrektur aufgrund von Sorgen über hohe Zinssätze, die globale Bauprojekte verlangsamten. Im Vergleich zum S&P 500 Industrial Index weist MTW historisch eine höhere Beta (Volatilität) auf. Über einen Zeitraum von einem Jahr hat die Aktie ungefähr im Einklang mit der Bau- und Landmaschinenindustrie performt, hinkt jedoch in Phasen hoher Zinssätze oft stärker diversifizierten Wettbewerbern hinterher.

Gibt es aktuelle Branchenfaktoren, die MTW begünstigen oder belasten?

Positive Faktoren: Das U.S. Infrastructure Investment and Jobs Act sorgt weiterhin für eine langfristige Nachfrage nach Hebeausrüstung in Nordamerika. Zudem erfordert der globale Trend zu erneuerbaren Energien (Windparkbau) schwere Raupen- und Mobilkrane, ein Bereich, in dem Manitowoc stark ist.
Negative Faktoren: Hohe Zinssätze weltweit haben die Finanzierungskosten für Bauunternehmen erhöht, was potenziell die Erneuerung von Maschinenparks verzögert. Außerdem haben wirtschaftliche Abschwächungen in Europa und ein schleppender Immobilienmarkt in China die internationale Nachfrage nach Turmdrehkranen beeinträchtigt.

Haben große institutionelle Investoren kürzlich MTW-Aktien gekauft oder verkauft?

Manitowoc weist eine hohe institutionelle Beteiligung auf, die typischerweise über 80-90% liegt. Zu den wichtigsten institutionellen Anteilseignern zählen BlackRock Inc., Vanguard Group und Dimensional Fund Advisors. Jüngste 13F-Meldungen zeigen eine gemischte Aktivität; während einige Indexfonds ihre Bestände entsprechend der Marktkapitalisierung angepasst haben, haben mehrere wertorientierte Hedgefonds ihre Positionen gehalten und setzen auf die langfristige Transformation des Unternehmens sowie die Erholung des globalen Infrastrukturzyklus.