Was genau steckt hinter der Best Pacific-Aktie?

Best Pacific International Holdings Ltd Unternehmensvorstellung

Best Pacific International Holdings Ltd (HKG: 2111) ist ein weltweit führendes Investment-Holdingunternehmen, das sich hauptsächlich mit der Herstellung und dem Verkauf von hochwertigen elastischen Stoffen, elastischen Bändern und Spitze beschäftigt. Es ist ein wichtiger Tier-1-Lieferant für die globale Branche der Damenunterwäsche, Sportbekleidung und Funktionsbekleidung.

Geschäftszusammenfassung

Gegründet im Jahr 2003 und mit Hauptsitz in Dongguan, China, hat sich Best Pacific von einem lokalen Hersteller zu einem globalen Industrie-Giganten entwickelt. Das Unternehmen bietet eine „One-Stop“-integrierte Lösung für globale Markeninhaber, die den gesamten Produktionszyklus von Forschung und Entwicklung bis zur Endfertigung spezialisierter elastischer Materialien abdeckt. Ende 2024 hält das Unternehmen eine dominierende Marktposition im Premium-Dessous-Segment und baut gleichzeitig seine Präsenz in den Märkten für Sportbekleidungs- und Schuhmaterialien aggressiv aus.

Detaillierte Geschäftsbereiche

1. Elastische Stoffe: Dies ist der größte Umsatzträger des Unternehmens. Diese Stoffe werden umfangreich in BHs, Unterhosen und leistungsstarker Sportbekleidung (Yoga-Hosen, Radtrikots) eingesetzt. Die Stoffe sind für spezifische Funktionen wie Feuchtigkeitsableitung, Temperaturregulierung und hohe Dehnungsrückstellung konzipiert.
2. Elastische Bänder: Dies sind schmale elastische Bänder, die für Schulterträger, Taillenbänder und dekorative Verzierungen verwendet werden. Best Pacific gehört zu den wenigen weltweit, die hochfeine, hochpräzise Bänder herstellen können, die den strengen Komfortanforderungen von Luxusmarken entsprechen.
3. Spitze: Das Unternehmen produziert hochwertige Spitzenprodukte mit fortschrittlichen Karl Mayer Maschinen. Dieses Segment bedient speziell die ästhetischen und funktionalen Anforderungen des Dessous-Marktes.
4. Materialien für Sportbekleidung und Schuhe: Ein strategischer Wachstumsbereich, in dem das Unternehmen Materialien für leistungsstarke Schuhe (gestrickte Obermaterialien) und Kompressionsbekleidung liefert und sich damit vom reinen Dessous-Segment diversifiziert.

Charakteristika des Geschäftsmodells

One-Stop-Integrierte Plattform: Best Pacific bietet ein umfassendes Produktsortiment (Stoffe + Bänder + Spitze), das Markeninhabern ermöglicht, Farbkonstanz und Materialkompatibilität innerhalb eines einzelnen Kleidungsstücks zu erreichen und so die Komplexität der Lieferkette erheblich zu reduzieren.
F&E-gesteuerte Fertigung: Das Unternehmen verfolgt ein „Pull“-Modell, bei dem Materialien 12-18 Monate vor dem Einzelhandelsstart gemeinsam mit den Marken entwickelt werden, was eine hohe Kundenbindung sicherstellt.
Globale Produktionsstandorte: Zur Minderung geopolitischer Risiken und Optimierung der Kosten hat das Unternehmen seine Fertigungsstandorte auf China, Vietnam und Sri Lanka diversifiziert.

Kernwettbewerbsvorteile

· Tier-1-Kundenökosystem: Das Portfolio umfasst Branchengrößen wie Victoria’s Secret, Wacoal, Lululemon, Adidas, Nike und Under Armour. Die hohen Wechselkosten für diese Marken (bedingt durch spezialisierte Qualitätsstandards) schaffen eine starke Markteintrittsbarriere.
· Technische Barriere: Best Pacific verfügt über proprietäre Formulierungen für das Mischen synthetischer Fasern, die Stoffe mit längerer Elastizität als die der Wettbewerber ermöglichen.
· Größe und Effizienz: Als einer der größten Hersteller elastischer Materialien weltweit profitiert das Unternehmen von erheblichen Skaleneffekten beim Rohstoffeinkauf (Nylon und Spandex).

Neueste strategische Ausrichtung

Nach den Geschäftsjahren 2023-2024 hat das Unternehmen den Fokus auf Nachhaltige Innovation gelegt und recyceltes Nylon sowie biobasierten Spandex eingeführt, um die ESG-Ziele seiner globalen Kunden zu unterstützen. Zudem intensiviert das Unternehmen seine Expansion in Vietnam (Phase II und III der Anlagen), um von regionalen Handelsabkommen und niedrigeren Arbeitskosten zu profitieren.

Best Pacific International Holdings Ltd Entwicklungsgeschichte

Entwicklungsmerkmale

Die Geschichte von Best Pacific ist geprägt von der Transformation vom spezialisierten Komponentenhersteller zum diversifizierten globalen Materialwissenschaftsführer. Das Unternehmen hat erfolgreich den Wandel von arbeitsintensiver Fertigung zu technologieintensiver Produktion gemeistert.

Entwicklungsphasen

Phase 1: Gründung und Spezialisierung (2003 - 2009)
Gegründet in Dongguan, konzentrierte sich das Unternehmen zunächst auf die Herstellung elastischer Bänder. In dieser Zeit gelang der Einstieg in die Lieferketten großer chinesischer und regionaler Dessous-Marken, wodurch es sich einen Ruf für Qualität und Zuverlässigkeit erarbeitete.

Phase 2: Produkterweiterung und Integration (2010 - 2013)
Das Unternehmen erweiterte sein Portfolio um elastische Stoffe und vervollständigte sein „One-Stop“-Service-Modell. Dies war ein entscheidender Moment, da es dem Unternehmen ermöglichte, einen größeren Anteil am „Value-Add“ pro Kleidungsstück zu erzielen. 2014 erfolgte der erfolgreiche Börsengang an der Hauptbörse der Hongkonger Börse (Aktiencode: 2111).

Phase 3: Diversifikation und globale Präsenz (2014 - 2019)
Nach dem Börsengang nutzte das Unternehmen sein Kapital, um in den Sportbekleidungsmarkt einzutreten und Verträge mit globalen Giganten wie Lululemon und Nike abzuschließen. 2016-2017 begann die Expansion ins Ausland mit der Errichtung von Fertigungsstätten in Vietnam und Sri Lanka, um die „China + 1“-Strategie seiner globalen Kunden zu bedienen.

Phase 4: Resilienz und High-Tech-Materialien (2020 - Gegenwart)
Trotz globaler Lieferkettenstörungen erweiterte das Unternehmen sein Portfolio während der Pandemie um medizinische elastische Materialien und verstärkte seither den Fokus auf „Smart Fabrics“ und nachhaltige Materialien. Die Berichte 2023/2024 zeigen eine starke Erholung im Sportbekleidungssegment, das nun neben Dessous als sekundärer Wachstumsmotor fungiert.

Erfolgsfaktoren Zusammenfassung

1. Weitsicht im Sportbekleidungsbereich: Die frühe Erkennung des „Athleisure“-Trends ermöglichte eine Diversifizierung der Einnahmequellen vor der Reife des Dessous-Marktes.
2. Strategische Geografie: Frühzeitige Investitionen in Vietnam erwiesen sich als entscheidend, um Margen angesichts steigender Arbeitskosten in Festlandchina zu halten.
3. Qualitätskontrolle: Die konsequente Einhaltung internationaler Zertifizierungen (OEKO-TEX, GRS) machte das Unternehmen zu einem unverzichtbaren Partner für Premium-Marken weltweit.

Branchenvorstellung

Branchenüberblick und Trends

Die globale Branche für elastische Stoffe und Bänder ist ein spezialisierter Teilsektor der Textilindustrie. Aktuell wird sie vom Athleisure-Trend und der steigenden Nachfrage nach Komfortbekleidung angetrieben. Laut Branchendaten (Statista/Grand View Research) wird der globale Markt für Damenunterwäsche voraussichtlich bis 2030 mit einer CAGR von ca. 4,5 % wachsen, während der Markt für Funktions-Sportbekleidung mit ca. 6,2 % prognostiziert wird.

Wichtige Branchendaten (Schätzungen 2023-2024)

Branchenkatalysatoren

· ESG-Vorgaben: Globale Marken sind verpflichtet, bis 2030 50 % bis 100 % nachhaltige Materialien zu beziehen, was große Lieferanten wie Best Pacific begünstigt, die in grüne Technologien investieren können.
· Digitalisierung: Der Wandel hin zu 3D-Kleidungsdesign erfordert von Materiallieferanten die Bereitstellung digitaler Zwillinge ihrer Stoffe, ein Bereich, in dem Best Pacific Vorreiter ist.
· Nearshoring & Diversifikation: Marken entfernen sich von Einzellieferantenabhängigkeiten und profitieren von Unternehmen mit multinationalen Fertigungshubs.

Wettbewerbslandschaft und Marktposition

Die Branche ist im unteren Segment fragmentiert, aber im Premiumsegment stark konzentriert. Die Hauptkonkurrenten von Best Pacific sind Pioneer Elastic und einige hochwertige europäische Hersteller (z. B. Dogi Group) sowie regionale Anbieter in Taiwan (z. B. Eclat Textile).

Position von Best Pacific:
1. Marktführer: Es ist der weltweit größte Hersteller elastischer Bänder nach Umsatz.
2. Hohe Markteintrittsbarriere: Im Gegensatz zu einfachen Textilfabriken ist die tiefe Integration mit den F&E-Abteilungen der Marken ein stabilisierender Faktor.
3. Kostenführerschaft: Durch großvolumige Produktion in Vietnam hält das Unternehmen eine wettbewerbsfähige Preisstruktur, die kleinere europäische oder amerikanische Hersteller nicht erreichen können.

Finanzbewertung von Best Pacific International Holdings Ltd

Basierend auf den neuesten Finanzdaten für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 2025 hält Best Pacific International Holdings Ltd (2111.HK) eine solide finanzielle Position, die durch eine starke Rentabilität und ein deutlich verbessertes Verschuldungsprofil gekennzeichnet ist. Trotz eines leichten Umsatzrückgangs im Jahresvergleich hat der Fokus des Unternehmens auf operative Effizienz die Margen stabil gehalten.

Entwicklungspotenzial von Best Pacific International Holdings Ltd

Strategische globale Kapazitätserweiterung

Das Unternehmen setzt aktiv seine "China Plus One"-Strategie um, um geopolitische Risiken zu mindern und Produktionskosten zu optimieren. Ein wesentlicher Treiber ist die neue Produktionsstätte in Nghe An, Vietnam. Obwohl die Abschreibung des Grundstückspachtvertrags die Verwaltungskosten 2025 leicht erhöht hat, wird erwartet, dass diese Anlage die langfristige Kapazität für elastische Stoffe und Bänder erheblich steigert und internationale Marken bedient, die diversifizierte Lieferketten suchen.

Produktinnovation und Marktdifferenzierung

Obwohl das Unternehmen historisch im Bereich Dessous verwurzelt ist, hat sich Best Pacific erfolgreich auf Sportbekleidung und Apparel ausgerichtet, die nun über 50 % des Umsatzes mit elastischen Stoffen ausmachen. Der F&E-Fokus auf Hochleistungsmaterialien (wie kühlende und feuchtigkeitsableitende Stoffe) ermöglicht es dem Unternehmen, sich einen Wettbewerbsvorteil zu sichern und Aufträge von erstklassigen globalen Sportmarken zu gewinnen.

Betriebliche Effizienz und Digitalisierung

Der Fahrplan der Gruppe sieht weitere Investitionen in automatisierte Produktionslinien und digitale Managementsysteme vor. Die Ergebnisse 2025 hoben eine "Leistungsprämie von ausgewählten Kunden" als Anerkennung für Qualität und gesteigerte Effizienz hervor, was darauf hinweist, dass das Engagement des Unternehmens für schlanke Fertigung greifbare finanzielle Vorteile bringt.

Chancen und Risiken von Best Pacific International Holdings Ltd

Unternehmensvorteile (Aufwärtstreiber)

1. Dominante Marktposition: Best Pacific ist einer der weltweit führenden Anbieter von "One-Stop"-Integrierten Lösungen für Dessous- und Sportbekleidungsstoffe und bedient eine erstklassige Kundenbasis (z. B. L Brands, Uniqlo, Adidas).
2. Starke Entschuldung: Die deutliche Senkung des Netto-Verschuldungsgrads auf 6,4 % per Dezember 2025 zeigt exzellentes Cashflow-Management und bietet eine "Sicherheitsmarge" für zukünftige Investitionen.
3. Hohe Dividendenrendite: Mit einer nachlaufenden Dividendenrendite von etwa 9,0 % bleibt die Aktie für einkommensorientierte Anleger sehr attraktiv, unterstützt durch einen stabilen Gewinn je Aktie (EPS) von 53,02 HK-Cents.

Unternehmensrisiken (Abwärtstreiber)

1. Globale makroökonomische Volatilität: Als exportorientierter Hersteller ist das Unternehmen empfindlich gegenüber Schwankungen der globalen Verbrauchernachfrage und Handelspolitiken in wichtigen Märkten wie den USA und Europa.
2. Fremdwährungsrisiko: Das Unternehmen verzeichnete 2025 einen Netto-Wechselkursverlust von 8,8 Mio. HK$ aufgrund der Abwertung des US-Dollars gegenüber dem RMB. Anhaltende Währungsvolatilität wirkt sich weiterhin auf das Ergebnis aus.
3. Inflation der Rohstoffkosten: Die Gewinnmargen (Bruttomarge sank 2025 um 0,2 Prozentpunkte) sind anfällig für Preisentwicklungen bei synthetischen Fasern und petrochemischen Produkten, die in der Produktion verwendet werden.

Wie bewerten Analysten Best Pacific International Holdings Ltd und die Aktie 2111?

Mit Blick auf Mitte 2024 und darüber hinaus hat sich die Marktstimmung gegenüber Best Pacific International Holdings Ltd (2111.HK) in Richtung einer erholungsgetriebenen Zuversicht gewandelt. Als weltweit führender Hersteller von elastischen Stoffen, elastischen Bändern und Spitze konzentrieren sich Analysten zunehmend auf die Fähigkeit des Unternehmens, die "China Plus One"-Strategie zu nutzen und seine Dominanz in den hochwertigen Lieferketten für Unterwäsche und Sportbekleidung auszubauen. Nach der Veröffentlichung der Jahresergebnisse 2023 und der ersten Updates für 2024 hebt der Konsens eine "Bewertungsbodensetzung" und eine "Ertragswiederherstellung" hervor. Nachfolgend eine detaillierte Aufschlüsselung der gängigen Analystenmeinungen:

1. Kerninstitutionelle Ansichten zum Unternehmen

Betriebliche Erholung und Margenausweitung: Analysten großer regionaler Brokerhäuser, darunter DBS Bank und CITIC Securities, stellen fest, dass Best Pacific erfolgreich aus dem Lagerabbauzyklus hervorgeht, der die globale Bekleidungsindustrie 2022 und Anfang 2023 belastete. Der Jahresbericht 2023 zeigte eine deutliche Erholung des Nettogewinns (über HK$400 Millionen, ein starker Anstieg im Jahresvergleich), angetrieben durch verbesserte Produktionseffizienz und eine Stabilisierung der Rohstoffkosten (wie Nylon und Spandex).

Strategische geografische Diversifikation: Eine von Analysten identifizierte Schlüsselstärke ist der Fertigungsstandort des Unternehmens in Vietnam und Sri Lanka. Diese ausländischen Produktionsstätten werden als wichtige "Risikostreuungs"-Assets betrachtet, die es Best Pacific ermöglichen, Aufträge von globalen Tier-1-Marken (wie Lululemon, Uniqlo und Victoria's Secret) zu gewinnen, die eine widerstandsfähige Lieferkette suchen. Besonders hervorgehoben wird die Expansion der zweiten Phase in Vietnam als Katalysator für langfristiges Volumenwachstum.

Marktführerschaft im Bereich Sportbekleidung: Obwohl das Unternehmen historisch im Bereich Unterwäsche verwurzelt ist, wird die Expansion in die Segmente Sportbekleidung und Athleisure als Hauptwachstumstreiber gesehen. Analysten sind der Ansicht, dass die steigenden technischen Anforderungen an Performance-Stoffe Best Pacific einen Wettbewerbsvorteil („Burggraben“) verschaffen, den kleinere Wettbewerber nur schwer überwinden können.

2. Aktienbewertungen und Kursziele

Bis zur ersten Hälfte 2024 bleibt der Marktkonsens für 2111.HK unter den wenigen aktiv berichtenden Institutionen überwiegend „Kaufen“ oder „Outperform“:

Bewertungsverteilung: Die Mehrheit der verfolgenden Analysten behält eine positive Einschätzung bei und verweist auf die attraktive Bewertung der Aktie im Vergleich zum historischen Mittelwert. Die Aktie wird häufig mit einem niedrigen Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) gehandelt, was viele wertorientierte Analysten angesichts der marktführenden Position als "unterbewertet" ansehen.

Kursziele:
Durchschnittliches Kursziel: Analysten setzen die Ziele meist zwischen HK$1,80 und HK$2,20 an, was ein erhebliches Aufwärtspotenzial gegenüber den aktuellen Kursen (rund HK$1,30 - HK$1,50) darstellt.
Dividendenrendite: Institutionelle Investoren zeigen besonderes Interesse an der Dividendenpolitik des Unternehmens. Mit einer Ausschüttungsquote von meist 30-40 % schätzen einige Analysten die prognostizierte Dividendenrendite für 2024 auf über 6-7 %, was die Aktie zu einer bevorzugten Wahl für einkommensorientierte Portfolios im Textilsektor macht.

3. Von Analysten identifizierte Risikofaktoren (Das Bären-Szenario)

Trotz der optimistischen Erholungsaussichten warnen Analysten vor mehreren strukturellen und makroökonomischen Risiken:

Globales Verbrauchervertrauen: Die Hauptsorge bleibt die makroökonomische Stabilität der US- und europäischen Märkte. Sollten hohe Zinssätze zu einem deutlichen Rückgang der Konsumausgaben für nicht lebensnotwendige Bekleidung führen, könnte sich die Erholung des Auftragsbestands von Best Pacific verzögern.

Geopolitische und handelspolitische Gegenwinde: Obwohl das Unternehmen seine Produktion diversifiziert hat, weisen Analysten darauf hin, dass Handelspolitiken bezüglich Textilimporten und Arbeitsvorschriften in Südostasien weiterhin potenzielle Volatilitätsquellen darstellen.

Währungsschwankungen: Als Unternehmen mit bedeutenden internationalen Aktivitäten und in verschiedenen Währungen denominierten Schulden können Schwankungen der USD/HKD- und RMB-Wechselkurse die ausgewiesenen Gewinne und Finanzierungskosten beeinflussen, wie in den Vorjahren zu beobachten war.

Zusammenfassung

Die vorherrschende Meinung an der Wall Street und in den Finanzkreisen Hongkongs ist, dass Best Pacific International Holdings seinen zyklischen Tiefpunkt überwunden hat. Analysten sehen ein Unternehmen, das seine Kostenstruktur diszipliniert hat, seine Produktionsbasis diversifiziert und nun von der Rückkehr der Ausgaben globaler Marken profitieren kann. Für Investoren stellt das Tickersymbol "2111" eine hochverzinsliche Erholungsanlage mit einer soliden technischen Position in der globalen Textillieferkette dar, vorausgesetzt, die globalen makroökonomischen Bedingungen bleiben unterstützend.

Best Pacific International Holdings Ltd (2111.HK) Häufig gestellte Fragen

Was sind die wichtigsten Investitionsvorteile von Best Pacific International Holdings Ltd und wer sind die Hauptkonkurrenten?

Best Pacific International Holdings Ltd ist ein weltweit führender Hersteller von synthetischen Fasern, insbesondere elastischen Stoffen, elastischen Bändern und Spitze. Zu den wichtigsten Investitionsvorteilen zählen die starken Beziehungen zu erstklassigen globalen Marken wie Lululemon, Victoria’s Secret, Nike und Adidas. Das Unternehmen profitiert von einem vertikal integrierten Geschäftsmodell und einer diversifizierten Produktionsbasis mit Standorten in China, Vietnam und Sri Lanka, was hilft, geopolitische Risiken zu mindern.
Zu den Hauptkonkurrenten zählen regionale und globale Textilriesen wie Pacific Textiles Holdings (1482.HK), Regina Miracle International (2133.HK) sowie verschiedene spezialisierte Hersteller synthetischer Fasern in Taiwan und Südostasien.

Sind die neuesten Finanzergebnisse von Best Pacific International (2111.HK) gesund? Wie entwickeln sich Umsatz, Nettogewinn und Verschuldungsgrad?

Gemäß dem Jahresbericht 2023 und den Zwischenergebnissen 2024 hat Best Pacific in einem schwankenden Einzelhandelsumfeld Widerstandsfähigkeit gezeigt. Für das Gesamtjahr 2023 meldete das Unternehmen einen Umsatz von etwa 4,29 Mrd. HK$. Obwohl es aufgrund globaler Lagerbestandsabbau einen leichten Rückgang im Jahresvergleich gab, zeigte der Nettogewinn im ersten Halbjahr 2024 eine deutliche Erholung mit einem Anstieg von über 40 % im Jahresvergleich auf rund 246 Mio. HK$, angetrieben durch verbesserte operative Effizienz und eine Erholung des Auftragsvolumens.
Die Verschuldungsquote des Unternehmens bleibt auf einem beherrschbaren Niveau (ca. 30-35 %) und es verfügt über einen gesunden Cashflow, um die laufenden Kapazitätserweiterungen in Südostasien zu unterstützen.

Ist die aktuelle Bewertung von 2111.HK hoch? Wie verhalten sich die KGV- und KBV-Verhältnisse im Branchenvergleich?

Ende 2024 wird Best Pacific International mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von etwa 6x bis 8x gehandelt, was im Vergleich zu den breiteren Konsumgüter- und Textilsektoren allgemein als unterbewertet gilt. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) liegt typischerweise zwischen 0,6x und 0,8x. Im Vergleich zu Branchenkollegen bietet Best Pacific eine relativ hohe Dividendenrendite (oft über 5-7 %), was es für wertorientierte Anleger attraktiv macht, die neben Erholungspotenzial auch Einkommen suchen.

Wie hat sich der Aktienkurs in den letzten drei Monaten und im letzten Jahr entwickelt? Hat er seine Konkurrenten übertroffen?

Im vergangenen Jahr hat die Aktie von Best Pacific eine bemerkenswerte Erholung erfahren und viele Konkurrenten im Hongkonger Textilsektor übertroffen. Während der Hang Seng Index volatil war, gewann 2111.HK im Jahr 2024 aufgrund der Erholung der Sport- und Athleisure-Märkte an Dynamik. In den letzten drei Monaten hat sich die Aktie stabilisiert, was das Vertrauen der Investoren in die Fähigkeit des Unternehmens widerspiegelt, Marktanteile von kleineren Wettbewerbern ohne globale Produktionsstandorte zu gewinnen.

Gibt es aktuelle positive oder negative Branchentrends, die das Unternehmen beeinflussen?

Positive Trends: Der „Athleisure“-Trend treibt weiterhin die Nachfrage nach hochwertigen elastischen Stoffen an. Zudem hat die von globalen Marken verfolgte „China + 1“-Strategie Best Pacifics Investitionen in Vietnam und Sri Lanka begünstigt, da Marken ihre Lieferketten außerhalb eines einzelnen Landes diversifizieren wollen.
Negative Trends: Schwankungen der Rohstoffpreise (wie Nylon und Spandex, die aus Erdöl gewonnen werden) und hohe globale Zinssätze können Produktionskosten und Finanzierungsausgaben beeinflussen. Darüber hinaus stellen globale Versandstörungen weiterhin logistische Herausforderungen für die Textil-Exportindustrie dar.

Haben kürzlich bedeutende Institutionen Aktien von Best Pacific International (2111.HK) gekauft oder verkauft?

Das institutionelle Interesse an Best Pacific bleibt stabil. Zu den Hauptaktionären gehört die gründende Familie Zhang, die eine bedeutende Mehrheitsbeteiligung hält und damit langfristiges Engagement signalisiert. Institutionelle Investoren wie Fidelity (FMR LLC) und verschiedene auf Asien fokussierte Small-Cap-Fonds haben historisch Positionen gehalten. Aktuelle Meldungen zeigen eine stabile institutionelle Basis, wobei einige „wertorientierte“ Fonds ihre Positionen erhöht haben, als sich die Gewinnmargen des Unternehmens in den Geschäftsjahren 2024 erholten.