Nach einem Einbruch von 4,5 % ist das Risiko, jetzt auf fallende Goldpreise zu setzen, deutlich größer als auf steigende.

Huitong News, 30. Dezember—— Am Dienstag (30. Dezember) stabilisierte sich der Spot-Goldmarkt in der asiatischen Sitzung und erholte sich, der Preis erreichte zeitweise 4.380 US-Dollar pro Unze und wird aktuell bei etwa 4.375 US-Dollar gehandelt, ein Tagesanstieg von etwa 1 %. Diese Entwicklung stellt eine technische Erholung nach dem historischen Einbruch des vorangegangenen Handelstags dar. Die heftigen Schwankungen ereigneten sich vor dem Hintergrund eines ruhigen Jahresendehandels, wobei die geringe Liquidität die Preisbewegungen verstärkte. Die tiefer liegende Marktlogik verschiebt sich jedoch von reiner Spekulation hin zur erneuten Bestätigung langfristiger struktureller Unterstützung.

Am Dienstag (30. Dezember) stabilisierte sich der Spot-Goldmarkt in der asiatischen Sitzung und erholte sich, der Preis erreichte zeitweise 4.380 US-Dollar pro Unze und wird aktuell bei etwa 4.375 US-Dollar gehandelt, ein Tagesanstieg von etwa 1 %. Diese Entwicklung stellt eine technische Erholung nach dem historischen Einbruch des vorangegangenen Handelstags dar. Am Montag fiel der Goldpreis von seinem Rekordhoch bei 4.549,71 US-Dollar um mehr als 4,5 % zurück und verzeichnete damit den größten Tagesverlust seit dem 21. Oktober, wobei das Tagestief in der Nähe der 4.300 US-Dollar-Marke lag. Die heftigen Schwankungen ereigneten sich vor dem Hintergrund eines ruhigen Jahresendehandels, wobei die geringe Liquidität die Preisbewegungen verstärkte. Die tiefer liegende Marktlogik verschiebt sich jedoch von reiner Spekulation hin zur erneuten Bestätigung langfristiger struktureller Unterstützung.

Fundamentalanalyse: Bullen- und Bärenfaktoren vermischen sich, langfristige Logik bleibt bestehen

Der aktuelle Goldmarkt befindet sich in einer Phase, in der langfristig bullische Faktoren mit kurzfristigen bärischen Störungen konkurrieren.


Zunächst bildet die Geldpolitik die grundlegendste Stütze für Gold. Der Markt erwartet allgemein, dass die Federal Reserve im Jahr 2026 in einen Zinssenkungszyklus eintreten wird. Obwohl bekannte Zinsbeobachtungsinstrumente zeigen, dass die Wahrscheinlichkeit einer sofortigen Zinssenkung (wie im Januar nächsten Jahres) nicht hoch eingeschätzt wird, bleiben die Erwartungen an mindestens zwei Zinssenkungen im nächsten Jahr stabil. In einem Umfeld niedriger Zinsen oder sogar Zinssenkungserwartungen sinken die Opportunitätskosten für das Halten von zinslosen Anlagen wie Gold erheblich, was langfristig positiv für den Goldpreis ist.
Zweitens besteht ein kontinuierlicher geopolitischer Risikoaufschlag. Zuletzt gab es neue Entwicklungen im Russland-Ukraine-Konflikt, die die regionale Anspannung verschärften und die Nachfrage nach sicheren Häfen weiter anheizten. Solche geopolitischen Unsicherheiten sind ein dauerhafter Faktor, der die Nachfrage nach Gold als ultimatives Sicherheitsasset stützt.
Schließlich findet ein tiefgreifender struktureller Wandel statt. Seit 2022 haben Zentralbanken weltweit zur Diversifizierung ihrer Devisenreserven kontinuierlich Gold zugekauft. Dieses Kaufverhalten basiert auf nationalen Strategien und nicht auf kurzfristigen Preisschwankungen und bietet dem Goldmarkt eine solide und dauerhafte Käuferbasis. Gleichzeitig hat die globale Investment-Community begonnen, das traditionelle 60/40-Aktien-Renten-Portfolio-Modell zu überdenken, was einige Institutionen dazu veranlasst hat, Gold und andere Sachwerte in ihre Kernallokation aufzunehmen. Dies verändert die Nachfragestruktur von Gold auf strategischer Ebene.


Allerdings sieht sich der Markt kurzfristig auch konkretem Druck ausgesetzt. Die Chicago Mercantile Exchange (CME) hat kürzlich die Margin-Anforderungen für Gold- und Silber-Futures erhöht, was die Haltekosten für Händler direkt ansteigen ließ und zu groß angelegten technischen Gewinnmitnahmen und Positionsanpassungen führte – der unmittelbarste Auslöser für den Kurseinbruch am Montag. Darüber hinaus gehen europäische und amerikanische Institutionelle zum Jahresende allmählich in den Urlaub, was die Liquidität weiter verringert und außergewöhnliche Preisschwankungen wahrscheinlicher macht. Einige bekannte Rohstoffindizes planen zu Beginn des nächsten Jahres eine Anpassung der Indexgewichtungen, was passives Umschichten von Fonds, die diese Indizes abbilden, auslösen und zusätzlichen Verkaufsdruck verursachen könnte.
Aus Sicht der Marktstimmung ist der Relative Strength Index (RSI) nach dem vorherigen schnellen Anstieg in den überkauften Bereich vorgedrungen, sodass ein technischer Rücksetzer ohnehin überfällig war. Jede kleine Veränderung kann nun zu konzentrierten Gewinnmitnahmen führen.

Technische Analyse: Schlüsselsupport wird getestet, kurzfristig Konsolidierungsphase

Anhand der aktuellen 240-Minuten-Chart-Indikatoren lässt sich der Marktstatus klar einordnen.


Der aktuelle Kurs (4.375,10 US-Dollar) befindet sich an einer heiklen technischen Schwelle. Nach dem starken Kursrückgang am Montag hat sich der Preis vorübergehend vom Tagestief gelöst, liegt aber weiterhin deutlich unter dem grünen 60-Perioden-SMA (4.454,19 US-Dollar). Die Mittellinie der Bollinger-Bänder (Parameter 20,2) liegt bei 4.354,61 US-Dollar. Der Goldpreis konnte diese Marke gerade zurückerobern, was darauf hindeutet, dass die Bullen versuchen, kurzfristig die Kontrolle zurückzugewinnen. Allerdings liegen die MACD-Linien (DIFF: -20,04, DEA: -28,32) weiterhin unter der Nulllinie und befinden sich in bärischer Anordnung, was zeigt, dass der Abwärtsdruck zwar nachlässt, der Gesamttrend sich aber noch nicht umgekehrt hat.
Aus einer makroökonomischeren Chartperspektive brachte der Kurseinbruch am Montag den Goldpreis schnell von außerhalb des oberen Bollinger-Bandes zurück in Richtung der Mittellinie. Dieser Bereich (4.300-4.350 US-Dollar) vereint mehrere wichtige technische Unterstützungen: darunter die Hochs des Konsolidierungsbereichs von Mitte/Ende Dezember, die psychologisch wichtige runde Marke sowie Fibonacci-Retracement-Level des vorherigen Aufwärtstrends. Daher wird diese Zone zum Scheideweg für die kurzfristige Bullen- und Bärenmacht.

Ausblick: Von der Euphorie zur Rationalität, strukturelle Bullenmarktgrundlage bleibt erhalten

Blickt man in die Zukunft, so wird sich der Goldmarkt voraussichtlich von der explosiven Einwegrallye Ende 2025 hin zu einer strukturierteren, volatileren, aber auch reiferen Phase im Jahr 2026 entwickeln.

Kurzfristig (die nächsten Tage bis Wochen): Der Markt wird vor allem die heftigen Schwankungen vom Montag verarbeiten und das Gleichgewicht zwischen Bullen und Bären neu bewerten. Der ruhige Handel zum Jahresende dürfte weiterhin für verstärkte Preisschwankungen sorgen. Die bevorstehende Veröffentlichung des Protokolls der Federal Reserve-Sitzung vom Dezember wird im Mittelpunkt stehen, da diese Sitzung als von internen Meinungsverschiedenheiten geprägt gilt. Die Formulierungen zur Konjunktureinschätzung und zum Zinssenkungspfad könnten dem Markt neue kurzfristige Handelsimpulse liefern. Es ist wahrscheinlich, dass sich der Goldpreis in der zentralen Spanne zwischen 4.300 und 4.450 US-Dollar volatil seitwärts bewegt, um die extremen technischen Indikatoren durch Zeit zu bereinigen und auf neue fundamentale Katalysatoren zu warten.

Mittelfristig bis langfristig (2026): Die grundlegende Bullenmarktlogik für Gold bleibt intakt, auch wenn sich die Erscheinungsform ändern wird. Zentralbankkäufe, De-Dollarisierung von Reserven und eine verstärkte Allokation von Sachwerten in institutionellen Portfolios werden weiterhin als "Stabilisator" für den Goldpreis fungieren und den Spielraum für starke Korrekturen begrenzen. Anleger sollten jedoch nicht mit einer Wiederholung der enormen Kursgewinne wie 2025 rechnen. Der Markt wird stärker von Erwartungen an die Realzinsen, geopolitischen Risikoevents und der Entwicklung des US-Dollar geprägt sein. Volatilität wird zur neuen Normalität, heftige technische Rücksetzer können immer wieder auftreten, sind aber eher Ausdruck eines gesunden Marktumschlags und einer Fortsetzung des Trends als ein Zeichen für das Ende des Bullenmarktes.

Der bekannte Analyst Kyle Rodda weist darauf hin, dass die Liquiditätssituation in der ruhigen Saison zum Jahresende die Volatilität verstärkt hat. Der leitende Marktanalyst Kelvin Wong bleibt langfristig bullisch für Gold und sieht das Kursziel für die kommenden sechs Monate bei 5.010 US-Dollar. Ein weiterer Branchenexperte, Robert Gottlieb, vertritt die repräsentative Ansicht, dass der Markt derzeit von einer spekulativen zu einer strukturell nachfragegetriebenen Phase übergeht, was die Basis für weiter steigende Kurse festigt.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der starke Rücksetzer nach dem Erreichen eines Allzeithochs beim Spot-Gold eine konzentrierte Entladung der extrem überkauften technischen Situation und kurzfristigen Liquiditätsrisiken darstellte. Trotz der heftigen Bewegung ist die langfristige bullische Grundlage jedoch nicht erschüttert. Für Marktteilnehmer ist es entscheidend, den Übergang vom "Hype-Sprint" zum "soliden Marsch" zu verstehen und sich darauf einzustellen. Künftig wird sich die Gold-Performance stärker an seinen Kernfunktionen als strategisches Asset, sicherer Hafen und Absicherung gegen Währungsrisiken orientieren und auf einem höheren Preisniveau eine neue Phase mit Schwankungen und Chancen eröffnen.