In einem entscheidenden Schritt für die digitale Wirtschaft Südkoreas hat Upbit, die führende Kryptowährungsbörse des Landes, im Jahr 2025 lediglich ein einziges inländisches ‘Kimchi-Coin’-Projekt von insgesamt 54 neu gelisteten Assets aufgenommen. Diese Entscheidung signalisiert einen tiefgreifenden Wandel in der lokalen Blockchain-Landschaft. Diese wegweisende Entwicklung, berichtet aus Seoul, Südkorea, Anfang 2025, verdeutlicht einen dramatischen Rückzug von heimischer Innovation und stellt die Ambitionen des Landes als globales Krypto-Zentrum direkt infrage. Der Trend unterstreicht eine breitere Branchenverlagerung hin zu internationalen Assets, die vor allem durch ein zunehmend vorsichtiges regulatorisches Umfeld vorangetrieben wird, das nun den lokalen Unternehmergeist hemmt.
Upbits Listing-Daten 2025 offenbaren eine heimische Dürre
Eine Analyse der Aktivitäten von Upbit im Jahr 2025 zeigt ein deutliches numerisches Ungleichgewicht. Die Börse, die schätzungsweise 70 % Marktanteil in Südkorea hält, hat in diesem Jahr 54 neue Kryptowährungen auf ihren Handelsplattformen eingeführt. Allerdings stammt nur eines dieser Assets, Story (IP), von einem südkoreanischen Entwicklerteam. Dieses einzelne ‘Kimchi-Coin’—ein umgangssprachlicher Begriff für inländische Krypto-Projekte—steht in starkem Kontrast zu den anderen 53 Neulistungen, bei denen es sich vor allem um etablierte globale Token und Projekte aus Regionen mit klareren regulatorischen Rahmenbedingungen handelt.
Gleichzeitig unterstreichen die Daten zu Delistings den Trend zusätzlich. Upbit entfernte 2025 zehn Kryptowährungen von der Börse. Bemerkenswert ist, dass sieben dieser zehn entfernten Projekte südkoreanischen Ursprungs waren. Diese doppelte Maßnahme aus minimalen neuen Inklusionen und gezielten Entfernungen hat die Präsenz und Sichtbarkeit lokaler Blockchain-Projekte an der wichtigsten Handelsplattform des Landes drastisch reduziert. Folglich finden sowohl Privatanleger als auch institutionelle Investoren nun eine Plattform vor, die zunehmend auf internationale Optionen zugeschnitten ist, was die Investitionsströme und Marktdynamik neu gestaltet.
Der regulatorische Auslöser für Upbits konservative Haltung
Der Hauptgrund für diese konservative Listing-Politik ist eine direkte Reaktion auf verstärkte staatliche Überwachung und regulatorischen Druck. Nach der Einführung der Travel Rule und verschärfter Anti-Geldwäsche-Richtlinien (AML) stehen Börsen wie Upbit nun unter einem „regulatorischen Mikroskop“. Diese Plattformen sehen sich mit strengen Strafen konfrontiert, wenn gelistete Assets später in rechtliche oder sicherheitsrelevante Probleme geraten. Daher haben die Börsen äußerst risikoaverse interne Richtlinien eingeführt, um die Einhaltung der Vorschriften sicherzustellen und ihre Betriebslizenzen zu behalten.
Diese regulatorische Unsicherheit stellt für lokale Projekte eine erhebliche Hürde dar. Im Gegensatz zu internationalen Token mit längerer Historie auf weltweiten Börsen, müssen neue südkoreanische ‘Kimchi-Coins’ einen wahren Hindernislauf aus Vorabprüfungen durchlaufen, die alles von Tokenomics und Team-Hintergründen bis zu Angaben im Whitepaper und dem tatsächlichen Nutzen überprüfen. Die folgende Tabelle vergleicht die typischen Bewertungskriterien für Listings inländischer und internationaler Projekte an großen südkoreanischen Börsen im Jahr 2025:
| Überprüfung der regulatorischen Historie | Umfassende Prüfung der FIU-Konformität in Korea | Überprüfung der Listungen an großen globalen Börsen |
| Team-Due-Diligence | Gründliche Hintergrundprüfung aller koreanischen Mitglieder | Fokus auf Hauptentwickler und öffentliche Persönlichkeiten |
| Rechtsgutachten erforderlich | Pflicht durch eine koreanische Anwaltskanzlei | Oft erlassen, wenn auf einer der Top-5-Börsen gelistet |
| Marktherkunft | Nachweis des originären Nutzens für den koreanischen Markt erforderlich | Annahme basierend auf globalem Handelsvolumen & Liquidität |
Dieser unterschiedliche Prozess bedeutet, dass heimische Startups höhere Kosten und längere Verzögerungen in Kauf nehmen müssen, was sie im Wettbewerb um begehrte Börsenlistings weniger konkurrenzfähig macht. Das Ergebnis ist ein abschreckender Effekt, bei dem Unternehmer ihre Projekte entweder auf internationale Märkte ausrichten oder Blockchain-Initiativen ganz aufgeben.
Branchenexperten beklagen den Innovations-Abfluss
Branchenführer und Analysten machen die langfristigen Folgen deutlich. „Wir erleben einen Kapital- und Brain-Drain“, sagte ein leitender Blockchain-Analyst eines Fintech-Forschungsunternehmens in Seoul, der aufgrund des sensiblen regulatorischen Klimas anonym bleiben wollte. „Wenn ein lokaler Riese wie Upbit ein inländisches Projekt neben Dutzenden ausländischer listet, sendet das ein klares Signal an Venture-Capital-Investoren und Entwickler. Die Botschaft ist, dass der Erfolgsweg für ein koreanisches Web3-Unternehmen mittlerweile komplett am koreanischen Markt vorbeiführt.“
Diese Einschätzung teilen auch Entwickler. Viele verweisen auf den Boom von 2017-2018, als ‘Kimchi-Coins’ oft Marktrallyes anführten, im Gegensatz zur heutigen Situation. Das aktuelle Regelwerk stellt den Anlegerschutz so stark in den Vordergrund, dass es unbeabsichtigt genau jene Innovationen unterdrückt, die für die Reife der Branche notwendig sind. Experten warnen, dass Südkorea ohne klare, innovationsfreundliche Regulierung—wie dem vorgeschlagenen Digital Asset Basic Act, der weiterhin in der Nationalversammlung verzögert wird—sein First-Mover-Vorteil an Länder wie Japan, Singapur oder die Europäische Union verlieren könnte, die umfassende Krypto-Asset-Rahmenwerke vorantreiben.
Vergleichende globale Landschaft und Südkoreas Position
Weltweit variiert der Umgang mit Börsenlistings erheblich, was Südkoreas aktuelle Haltung klar hervorhebt. In Märkten wie den Vereinigten Arabischen Emiraten und der Schweiz ermöglichen regulatorische „Sandboxes“ es Projekten, unter Aufsicht zu starten und zu testen. Japans Financial Services Agency (FSA) hingegen hält ein strenges, aber transparentes Zulassungsverfahren für alle Krypto-Börsen und gelisteten Coins aufrecht, was Unternehmen Planungssicherheit gibt.
Das südkoreanische Modell wird im Vergleich oft als „reaktive Regulierung“ bezeichnet. Zu den wichtigsten Merkmalen zählen:
- Ex-ante-Ungewissheit: Regeln werden oft erst nach Auftreten von Problemen präzisiert, sodass Börsen präventiv Listings einschränken.
- Banken-Barriere: Die Abhängigkeit von verifizierten Bankkonten mit Klarnamen für den Krypto-Handel schafft ein Nadelöhr, das von traditionellen Finanzinstituten kontrolliert wird, die regulatorische Konsequenzen fürchten.
- Fokus auf Durchsetzung: In den letzten Jahren gab es prominente Strafverfolgungsmaßnahmen gegen Börsenmanager, was die extreme Vorsicht gegenüber Marktwachstum weiter verstärkt.
Dieses Umfeld betrifft nicht nur Listings, sondern auch die Entwicklung der Blockchain-Infrastruktur insgesamt. Große koreanische Konglomerate (Chaebols), die einst ambitionierte Blockchain-Projekte verfolgten, haben ihre öffentlichkeitswirksamen Initiativen zurückgefahren und setzen stattdessen auf private, genehmigte Unternehmenslösungen, die weniger regulatorische Aufmerksamkeit auf sich ziehen.
Die Auswirkungen auf Investoren und den Markt
Für den durchschnittlichen südkoreanischen Krypto-Investor hat Upbits Listing-Trend spürbare Folgen. Die Diversifikation der Portfolios ist nun verstärkt auf internationale Assets ausgerichtet, was Investoren anderen Marktzyklen und geopolitischen Risiken aussetzt. Darüber hinaus bedeutet das Fehlen lokaler Projekte weniger Möglichkeiten, in vertraute Unternehmen oder Konzepte mit Wurzeln in der koreanischen Wirtschaft und Kultur zu investieren.
Marktdaten zeigen eine Korrelation zwischen Listing-Politik und Handelsvolumen. Handelspaare mit den wenigen verbliebenen großen ‘Kimchi-Coins’ erleben Volatilitätsspitzen, da sie zu konzentrierten Assets in einem schrumpfenden heimischen Pool werden. Im Gegensatz dazu hat sich die Liquidität für große globale Token wie Bitcoin und Ethereum an koreanischen Börsen vertieft, sodass sich die Preise stärker an internationalen Benchmarks orientieren und der berüchtigte ‘Kimchi-Premium’—ein Phänomen, bei dem Kryptopreise in Korea einst deutlich höher lagen—abgebaut wurde.
Fazit
Die Tatsache, dass Upbit unter 54 neuen Assets im Jahr 2025 nur ein einziges südkoreanisches ‘Kimchi Coin’ gelistet hat, ist mehr als eine statistische Anomalie; sie ist ein entscheidender Indikator für den Zustand der Blockchain-Industrie des Landes. Dieser Trend, befeuert durch risikoaverse Politik infolge regulatorischer Unsicherheit, hat die Plattform für heimische Innovationen deutlich geschwächt. Während Anlegerschutz weiterhin oberste Priorität genießt, droht das derzeitige Ungleichgewicht, Südkoreas Krypto-Talente und unternehmerische Energie ins Ausland zu exportieren. Nun liegt es an den Entscheidungsträgern, den klaren, zukunftsorientierten Rahmen zu schaffen, den Börsen und Startups dringend benötigen. Die zukünftige Position Südkoreas in der globalen Digital-Asset-Landschaft hängt davon ab, diesen regulatorischen Stillstand zu überwinden und ein Gleichgewicht zwischen Sicherheit und Innovation wiederzufinden.
FAQs
F1: Was ist ein ‘Kimchi Coin’?
Ein ‘Kimchi Coin’ ist ein umgangssprachlicher Begriff in Südkorea für Kryptowährungsprojekte, die von koreanischen Teams entwickelt und hauptsächlich an koreanischen Börsen eingeführt werden.
F2: Warum ist Upbits Listing-Politik für Südkorea so wichtig?
Upbit hält schätzungsweise 70 % Marktanteil am Kryptowährungshandel in Südkorea. Die Listing-Entscheidungen bestimmen direkt, auf welche Assets Millionen koreanischer Investoren zugreifen können, und machen die Plattform somit zum Gatekeeper, der den gesamten heimischen Markt prägt.
F3: Welche spezifischen Vorschriften machen die Börsen so risikoscheu?
Wesentliche Vorschriften sind die strikte Durchsetzung der Travel Rule der Financial Action Task Force (die die Weitergabe von Sender-/Empfängerinformationen vorschreibt), strenge Anti-Geldwäsche-Anforderungen (AML) sowie das Risiko schwerer Strafen, falls ein gelistetes Token nachträglich als nicht konform oder in einen Skandal verwickelt eingestuft wird.
F4: Ist der ‘Kimchi Premium’ durch diese Trends verschwunden?
Der ‘Kimchi Premium’—die historische Preisdifferenz, bei der Kryptowährungen in Korea teurer gehandelt wurden—hat sich deutlich verringert und stabilisiert. Dies liegt teilweise daran, dass die Märkte effizienter geworden sind und die koreanische Liquidität von globalen Assets dominiert wird, deren Preise auf internationalen Plattformen festgelegt werden.
F5: Folgen andere südkoreanische Börsen dem gleichen Trend wie Upbit?
Ja, auch andere große Börsen wie Bithumb und Korbit haben ähnlich vorsichtige Listing-Politiken übernommen. Der gesamte Sektor agiert unter demselben regulatorischen Dach, was zu einem branchenweiten, konsolidierten Rückzug von spekulativen heimischen Projekten geführt hat.
