Ethereum [ETH] mag auf den ersten Blick unspektakulär erscheinen, aber es steckt mehr dahinter, als man denkt.
Während sich die Märkte auf die schwache kurzfristige Kursentwicklung konzentrieren, dominiert Ethereum die On-Chain-Aktivität und zieht die großen Akteure an. Die Diskrepanz wächst – und es lohnt sich, auf die Gründe zu achten.
Ethereum, der DeFi-König
Allein das Mainnet von Ethereum kontrolliert immer noch etwa 68% des gesamten DeFi-TVL – deutlich mehr als jede andere Blockchain. Selbst während des Abschwungs 2022 wurde dieser Anteil nie vollständig durchbrochen. Das Netzwerk fiel auf fast 45%, bevor es sich bis 2024 und 2025 wieder erholte.
Quelle: DeFiLlama
Noch aufschlussreicher ist das große Ganze.
Während die oben genannten Daten von DeFiLlama auch Ethereum-L2s wie Arbitrum [ARB], Optimism [OP] und Base enthalten, steigt der Anteil von Ethereum auf über 70%, wenn diese Konkurrenz ausgeschlossen wird.
Es gibt noch mehr!
Quelle: X
Tom Lees Bitmine hat 74.880 ETH im Wert von 219 Millionen US-Dollar gestakt. Das zeigt ein enormes Vertrauen in das langfristige Wachstum von Ethereum.
Gleichzeitig hat SharpLink Gaming 35.627 ETH eingelöst – ein Zeichen dafür, dass institutionelle Bewegungen aktiver und gezielter werden.
Quelle: X
Das passt zum übergeordneten Trend. Der Anteil von Ethereum am DeFi-Sektor ist trotz Kapitalrotation nicht geschwächt. Stattdessen lernen die großen Akteure, sich im System zu bewegen.
Was treibt die Kursentwicklung?
Auch wenn die Fundamentaldaten Ethereum stützen, wird die Preisentwicklung anderswo beeinflusst ... nämlich bei den Derivaten.
Quelle: Cryptoquant
Im Jahr 2025 erreichte die Aktivität bei ETH-Futures Rekordwerte. Allein bei Binance wurden über 6,7 Billionen US-Dollar an ETH-Futures gehandelt – fast doppelt so viel wie im Vorjahr.
Auch andere Börsen wie OKX, Bybit und Bitget folgten diesem Muster, was bestätigt, dass die Spekulation stark zugenommen hat.
Quelle: Cryptoquant
Das Ungleichgewicht ist ziemlich auffällig. Laut Analyst Darkfost auf X fließen auf jeden 1 US-Dollar im Spot-ETH fast 5 US-Dollar in die Futures.
Dieses Maß an Hebelwirkung erklärt, warum die Preisbewegungen chaotisch und instabil erscheinen, obwohl die Fundamentaldaten von Ethereum stabil bleiben.
Fazit
- Ethereum kontrolliert 68% des DeFi-TVL und mit L2s 70%.
- Der ETH-Preis wird durch rekordhohen Hebel getrieben, was Volatilität und die Markt-Entkopplung erklärt.
