Bitcoin-Mining-Trends prognostizieren Anstieg der Kryptopreise

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Warum wird ein Rückgang der Hashrate als „Kontraindikator“ betrachtet?

VanEck-Analysten stellten eine bemerkenswerte Asymmetrie bei den zukünftigen 90-Tage-Renditen von Bitcoin fest, die seit 2014 gemessen wurden. Sie bemerkten, dass bei einem Rückgang der Netzwerk-Hashrate die Wahrscheinlichkeit für positive Renditen auf 65 % steigt, verglichen mit einer Wahrscheinlichkeit von 54 %, wenn die Hashrate steigt. Der Bericht kommt zu dem Schluss, dass Rückgänge der Hashrate häufiger mit günstigen Ergebnissen für langfristige Investoren einhergehen.

Die Studie erklärt diese Beziehung durch das Konzept der „Miner-Kapitulation“. Wenn Betreiber, die unter finanziellem Druck stehen, das Netzwerk verlassen, wird ein Teil des Verkaufsdrucks frühzeitig eingepreist, was es ermöglicht, das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage gesünder zu stabilisieren. VanEck wies darauf hin, dass bei länger anhaltenden Hashrate-Rückgängen die zukünftigen Renditen tendenziell häufiger und höher ausfielen.

Veränderte Käuferprofile, während Miner kämpfen

VanEck berichtet, dass die Rentabilität der Miner zusammen mit der schwachen Performance von Bitcoin abnimmt. Zum Beispiel sank die Break-Even-Stromkosten für ein Gerät der mittleren Generation wie den Antminer S19 XP von etwa $0,12/kWh Ende 2024 auf ungefähr $0,077/kWh Mitte Dezember 2025. Die sinkenden Break-Even-Kosten deuten darauf hin, dass Betriebe mit teurerem Strom weniger nachhaltig sind.

Die Preisvolatilität hält bei Bitcoin an. Nachdem der Kurs am 21. November auf etwa $81,000 gefallen war, blieb Bitcoin volatil und weit entfernt von seinem Rekordhoch von $126,080, das einen Monat zuvor erreicht wurde. Die größte Kryptowährung wird bei $87,554 gehandelt, was einen Rückgang von 1,66 % in den letzten 24 Stunden widerspiegelt.

Der Bericht hebt außerdem hervor, dass langfristige institutionelle Käufer den Druck durch das Mining ausgleichen. Digitale Asset-Treasuries, abgekürzt als DATs, kauften von Mitte November bis Mitte Dezember etwa 42,000 BTC, wodurch sich ihre Gesamtbestände auf etwa 1,09 Millionen BTC erhöhten. Dieser Erwerb stellt die stärkste monatliche Akkumulation seit dem Anstieg von mehr als 128,000 BTC von Mitte Juli bis Mitte August 2025 dar. VanEck schlägt vor, dass viele DATs ihre BTC-Käufe in Zukunft möglicherweise durch den Verkauf von Vorzugsaktien statt durch die Ausgabe von Stammaktien finanzieren könnten.