Das von Peter Thiel unterstützte ETHZilla scheint sich nur vier Monate nach dem Einstieg in den Trend von der Ethereum-Unternehmensreserve abzuwenden.
In einer Erklärung teilte das Unternehmen mit, dass es ETH im Wert von 74,5 Millionen US-Dollar (24.291 Coins) verkauft hat, um Schulden zu begleichen.
ETHZilla fügte hinzu, dass es mNAV (ein Multiplikator, der den Wert seiner Krypto-Bestände im Verhältnis zum Unternehmenswert verfolgt) einstellen und sich auf Tokenisierung konzentrieren wird.
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Reaktionen der Community
Der schnelle Strategiewechsel von ETHZilla sorgte jedoch für gemischte Reaktionen bei Marktbeobachtern. Ein Analyst kritisierte das Unternehmen wegen der „Vernichtung von Aktionärswerten“ innerhalb weniger Monate und bezeichnete den Strategiewechsel als „peinlich“.
„Der NAV lag vor 2 Monaten noch bei 30 pro Aktie... das ist peinlich. Ich habe in 25 Jahren außerhalb von SPACs noch nie eine so schnelle Wertvernichtung und schlechte Managemententscheidungen gesehen.“
Der mNAV von ETHZilla (Nasdaq: ETHZ) fiel Anfang Dezember unter 1, nachdem bereits Ende Oktober ein ähnlicher Schritt angedeutet wurde.
Das Unternehmen versuchte Ende Oktober, den mNAV durch Aktienrückkäufe zu steigern, indem es ETH-Bestände im Wert von 40 Millionen US-Dollar verkaufte.
Quelle: Blockworks
Da sich auch die Schuldenverpflichtungen häufen, könnte eine weitere Marktkontraktion im Jahr 2026 die ETH-Strategie und den Betrieb zusätzlich erschweren.
Bei mNAVs unter 1 wird es schwierig, zusätzliches Kapital zu beschaffen oder Aktien zu verkaufen, um ETH-Käufe zu finanzieren.
Tatsächlich ist dies genau der Grund, warum Strategy seinen USD-Reservefonds aufgestockt hat, um unmittelbare Verpflichtungen abzudecken und so zu vermeiden, dass BTC-Bestände im Falle eines anhaltenden Krypto-Winters und eines gedrückten mNAV liquidiert werden müssen.
ETH kämpft mit Abflüssen
ETHZilla wurde von 80 Life Sciences Corp, einem Biotech-Unternehmen mit Fokus auf Therapeutika, umbenannt.
Das Unternehmen verlagerte seinen Fokus im August auf die ETH-Strategie und versuchte, seine Bestände auszubauen und durch Staking sowie diversifizierte On-Chain-Strategien Renditen zu erzielen.
Es wurde zum neuntgrößten ETH-Treasury-Unternehmen und hielt 93.800 ETH, die zum aktuellen Preis einen Wert von 280 Millionen US-Dollar haben.
Im Zuge des Krypto-Abverkaufs im vierten Quartal haben sich die Pläne jedoch vollständig in Richtung Tokenisierung geändert. Als Reaktion auf diese Kehrtwende sagte Mike Dudas, Krypto-Investor bei der VC-Firma 6thMan Ventures,
„Das ist das erste Mal, dass ich sehe, wie DAT explizit von mNAV (eingestellt) auf ein operatives Geschäftsmodell umschwenkt. RWA-Tokenisierung findet auf vielen Chains statt. Es wird interessant sein zu sehen, ob sie 'ETH' als Kernnamen beibehalten oder zu etwas wechseln, das die Entwicklung des Segments besser widerspiegelt.“
In den vergangenen sieben Tagen verzeichneten ETH-Treasury-Unternehmen Abflüsse von 107.700 ETH. Auch der ETF-Komplex verzeichnete Abflüsse von 116.000 ETH, was fast 670 Millionen US-Dollar entspricht.
ETH kämpfte mit Kursen unter 3.000 US-Dollar angesichts der anhaltenden Abflüsse.
Quelle: ETH strategic reserve
Fazit
- ETHZilla hat weitere ETH verkauft, um Schulden zu tilgen, und signalisiert einen Wechsel von der ETH-Treasury hin zu tokenisierten Vermögenswerten.
- ETH ETF und Treasury-Unternehmen verzeichneten in den letzten sieben Tagen Abflüsse von fast 670 Millionen US-Dollar.
