Die Krypto-Treasury-Regeln von MSCI könnten zu Zwangsverkäufen in Höhe von 15 Milliarden Dollar führen

Krypto-Treasury-Unternehmen könnten gezwungen sein, bis zu 15 Milliarden US-Dollar an Krypto zu verkaufen, falls der Morgan Stanley Capital International Index (MSCI) tatsächlich beschließt, sie aus seinen Indizes auszuschließen. 

BitcoinForCorporations, eine Gruppe, die gegen den Vorschlag des MSCI kämpft, prognostizierte Abflüsse zwischen 10 und 15 Milliarden US-Dollar auf Grundlage einer „verifizierten vorläufigen Liste“ von 39 Unternehmen mit einer insgesamt float-bereinigten Marktkapitalisierung von 113 Milliarden US-Dollar.

Weiter hieß es, dass laut einer Analyse von JPMorgan Michael Saylors Strategy Abflüsse in Höhe von 2,8 Milliarden US-Dollar verzeichnen könnte, falls das Unternehmen aus dem MSCI entfernt würde. Das Bitcoin-Treasury-Unternehmen repräsentiert 74,5 % der insgesamt betroffenen float-bereinigten Marktkapitalisierung.

Analysten berechneten, dass die potenziellen Abflüsse sich über alle betroffenen Unternehmen hinweg auf insgesamt 11,6 Milliarden US-Dollar belaufen könnten. Ein derart großer Abfluss würde zusätzlichen Verkaufsdruck auf die Kryptomärkte ausüben, die bereits seit fast drei Monaten rückläufig sind.

Das Petition-Schreiben von BitcoinForCorporations hatte zum Zeitpunkt der Veröffentlichung 1.268 Unterschriften.

Bilanz ist kein faires Kriterium

Der MSCI gab im Oktober bekannt, dass er die Investment-Community konsultiert, ob Krypto-Treasury-Unternehmen ausgeschlossen werden sollen, die den Großteil ihrer Bilanz in Krypto halten. 

Die Indizes des MSCI dienen als wichtige Benchmarks, die bestimmen, welche Unternehmen von passiven Investmentfonds gehalten werden müssen, wodurch die Aufnahmeentscheidungen entscheidend für den Zugang der Unternehmen zu Kapital sind.

BitcoinForCorporations erklärte jedoch, dass eine Bilanzkennzahl kein faires Kriterium zur Beurteilung eines Unternehmens sei. 

„Eine einzelne Bilanzkennzahl kann nicht widerspiegeln, ob ein Unternehmen ein operatives Geschäft betreibt. Die Regel würde Unternehmen ausschließen, selbst wenn deren Kunden, Umsätze, Betrieb und Geschäftsmodell unverändert bleiben.“

Sie fügten hinzu, dass der MSCI „den Vorschlag zurückziehen und Unternehmen weiterhin auf Grundlage ihres tatsächlichen Geschäftsmodells, ihrer finanziellen Leistung und operativen Merkmale klassifizieren sollte.“

Die endgültigen Schlussfolgerungen des MSCI werden bis zum 15. Januar bekannt gegeben, und die vorgeschlagene Umsetzung wird in die Indexüberprüfung im Februar 2026 aufgenommen.

Wachsende Einwände gegen den Vorschlag 

Mehrere große Branchenakteure haben kürzlich ihre Einwände gegen den MSCI-Vorschlag geäußert.

Am 5. Dezember forderte das an der Nasdaq gelistete Unternehmen Strive den MSCI auf, „dem Markt zu überlassen“, ob Unternehmen mit Bitcoin-Beständen in passiven Investments enthalten sein sollen.

Wenige Tage später erklärte Strategy in einem Schreiben, dass die vorgeschlagene Richtlinienänderung den MSCI gegenüber Krypto als Anlageklasse benachteiligen würde, anstatt dass das Indexunternehmen als neutraler Schiedsrichter agiert.