نبذة حول سهم فنادق رويال أوركيد (Royal Orchid Hotels)

مقدمة أعمال شركة Royal Orchid Hotels Limited

تُعد شركة Royal Orchid Hotels Limited (ROHLTD) لاعبًا رائدًا في قطاع الضيافة الهندي، متخصصة في تشغيل وإدارة وتطوير الفنادق الفاخرة وفنادق الأعمال. تأسست الشركة على يد السيد تشندر بالجي، وقد أسست حضورًا كبيرًا في جميع أنحاء الهند، حيث تلبي احتياجات المسافرين من رجال الأعمال والترفيه من خلال مجموعة متنوعة من العلامات التجارية.

محفظة الأعمال والعلامات التجارية

تعمل الشركة وفق استراتيجية متعددة العلامات التجارية لاستهداف شرائح سوقية مختلفة:
1. Royal Orchid (5 نجوم): العلامة التجارية الفاخرة الرئيسية التي تقدم وسائل راحة متميزة، ومطاعم راقية، ومرافق واسعة للحفلات للشركات الفاخرة وضيوف الترفيه.
2. Royal Orchid Central (4 نجوم): تركز على رجال الأعمال في المدن الرئيسية والثانوية، مع توفير بنية تحتية حديثة وخدمة فعالة.
3. Regenta (من الفئة العليا إلى المتوسطة): أسرع أذرع الشركة نموًا، تشمل عدة علامات فرعية مثل Regenta Central وRegenta Resort وRegenta Inn، تستهدف المسافرين الباحثين عن القيمة والجودة.
4. Regenta Place: عرض بوتيكي يركز على تجارب فريدة وضيافة محلية.

خصائص نموذج الأعمال

انتقلت ROHLTD إلى نموذج "خفيف الأصول". على الرغم من امتلاك الشركة لعدد من العقارات القديمة، فإن نموها الأخير مدفوع بعقود الإدارة ونماذج تقاسم الإيرادات. يتيح هذا التوسع السريع بأقل نفقات رأسمالية، وتحسين العائد على حقوق الملكية (ROE)، وتقليل المخاطر المالية أثناء فترات الركود في السوق. وفقًا لأحدث التقارير المالية، تدير الشركة أكثر من 100 فندق في أكثر من 65 موقعًا في الهند.

الميزة التنافسية الأساسية

· قوة التعرف على العلامة التجارية: أكثر من أربعة عقود من التراث في السوق الهندي توفر عامل ثقة يساعد في الاحتفاظ بالعملاء.
· التنويع الجغرافي: حضور متوازن في المدن من الدرجة الأولى والثانية والثالثة، بالإضافة إلى وجهات الترفيه الشهيرة مثل غوا، موسوري، وشيملا.
· الكفاءة التشغيلية: الحفاظ على هوامش ربح تشغيلية إجمالية (GOP) عالية من خلال الشراء المركزي ونماذج التوظيف المحسنة.
· نظام الولاء: برنامج "Royal Orchid Rewards" يدفع نسبة كبيرة من الحجوزات المباشرة، مما يقلل الاعتماد على وكالات السفر الإلكترونية ذات العمولات العالية (OTAs).

التخطيط الاستراتيجي الأخير

وفقًا لخارطة الطريق الاستراتيجية للسنة المالية 2024-2025، تتوسع الشركة بنشاط في قطاع "حفلات الزفاف وMICE" (الاجتماعات والحوافز والمؤتمرات والمعارض) من خلال إضافة عقارات كبيرة مخصصة للحفلات. علاوة على ذلك، تستكشف ROHLTD الأسواق الدولية في المناطق المجاورة (مثل سريلانكا ونيبال) وتعزز انتشار علامتها التجارية "Regenta" في مراكز السياحة الدينية مثل أيودهيا وفاراناسي.

تاريخ تطوير شركة Royal Orchid Hotels Limited

تمثل رحلة Royal Orchid Hotels شهادة على الصمود والتكيف الاستراتيجي في بيئة الضيافة المتقلبة.

المرحلة 1: التأسيس والنمو المبكر (1973 - 2005)

تعود جذور الشركة إلى عام 1973 عندما استحوذ السيد تشندر بالجي على فندق Orchid في بنغالور. خلال العقود الأولى، كان التركيز على بناء سمعة للتميز في الخدمة في جنوب الهند. جاءت اللحظة الحاسمة مع إطلاق علامة "Royal Orchid"، مما وضع الشركة كمنافس قوي للسلاسل الدولية التي دخلت الهند.

المرحلة 2: الإدراج العام والتوسع الوطني (2006 - 2012)

في عام 2006، طرحت Royal Orchid Hotels Limited أسهمها للاكتتاب العام IPO لتمويل توسعها الطموح. خلال هذه الفترة، استحوذت الشركة على أراضٍ وبنت أصولًا مملوكة في المدن الرئيسية. ومع ذلك، أدى الأزمة المالية العالمية في 2008 والزيادة في العرض في سوق الفنادق الهندي إلى فترة من الضغوط المالية بسبب مستويات الدين المرتفعة المرتبطة بامتلاك العقارات.

المرحلة 3: التحول الاستراتيجي إلى نموذج خفيف الأصول (2013 - 2019)

إدراكًا لمخاطر النموذج كثيف رأس المال، حولت الإدارة تركيزها إلى علامة Regenta وعقود الإدارة. شهدت هذه الحقبة تخفيض ديون الشركة من خلال بيع بعض الأصول غير الأساسية والتركيز على "الإدارة" بدلاً من "الملكية". مكن هذا التحول الشركة من مضاعفة عدد الغرف في أقل من خمس سنوات.

المرحلة 4: الصمود بعد الجائحة والتوسع السريع (2020 - الحاضر)

على الرغم من تأثير جائحة COVID-19 على السفر، استغلت ROHLTD فترة التوقف لتحسين العمليات وترقية البنية التحتية الرقمية. بعد عام 2022، شهدت الشركة تعافيًا على شكل "V". في عامي 2023 و2024، وصلت الشركة إلى علامة تشغيل أكثر من 100 فندق، مستفيدة من اتجاه "السفر الانتقامي" والارتفاع في السياحة المحلية في الهند.

تحليل عوامل النجاح

السبب الرئيسي لنجاح ROHLTD هو المرونة. من خلال التحول إلى علامة Regenta، استهدفت السوق المتنامي للمسافرين المحليين من الطبقة الوسطى، والذي ثبت أنه أكثر استقرارًا من قطاع الشركات الدولية. ساعدتهم قدرتهم على إدارة الديون عبر التحول إلى نموذج خفيف الأصول في النجاة خلال فترات الانكماش الاقتصادي.

مقدمة عن الصناعة

تشهد صناعة الضيافة الهندية حاليًا "عصرًا ذهبيًا" من النمو، مدفوعًا بزيادة الدخل المتاح، ومشاريع البنية التحتية الحكومية (PM Gati Shakti)، وطلب قوي على السياحة المحلية.

اتجاهات ومحفزات الصناعة

1. السياحة الروحية: نمو هائل في وجهات مثل أيودهيا، أوجين، وبوري.
2. ربط البنية التحتية: توسع المطارات الإقليمية (مبادرة UDAN) فتح المدن من الدرجة الثالثة التي كانت غير متاحة سابقًا أمام لاعبي الفنادق ذات العلامات التجارية.
3. التحول الرقمي: الانتقال نحو محركات التسعير المدعومة بالذكاء الاصطناعي وتجارب الضيوف بدون تلامس.

ملخص بيانات السوق (تقديري 2024-2025)

المشهد التنافسي

تعمل ROHLTD في بيئة تنافسية عالية تضم:
· العمالقة العالميون: Marriott وIHG وAccor (يتنافسون في فئة 5 نجوم/الفخامة).
· المنافسون المحليون: Indian Hotels Company Ltd (Taj/Ginger)، Lemon Tree Hotels، وEIH Ltd (Oberoi).
· الميزة: تميز ROHLTD نفسها بتقديم "الفخامة بقيمة"، مما يملأ الفجوة بين سلاسل الفخامة المكلفة والفنادق الاقتصادية الأساسية. علامتها التجارية Regenta قوية بشكل خاص في الفئة المتوسطة حيث غالبًا ما تواجه العلامات الدولية صعوبات مع هياكل التكاليف المحلية.

موقع الصناعة والوضع

حتى عام 2024، تُعتبر Royal Orchid Hotels Limited واحدة من أكبر سلاسل الفنادق المملوكة للهند من حيث عدد العقارات. وهي قائدة في السوق المتوسطة العليا. وفقًا لتقارير الصناعة من Horwath HTL وHVS Anarock، تحتل ROHLTD باستمرار مرتبة بين أسرع شركات إدارة الفنادق نموًا في الهند، مع هيمنة خاصة في فئة "العقارات المدارة" الفرعية.

تصنيف الصحة المالية لشركة Royal Orchid Hotels Limited

تُظهر شركة Royal Orchid Hotels Limited (ROHLTD) ملفًا ماليًا مستقرًا مدعومًا باستراتيجيتها العدوانية "خفيفة الأصول". على الرغم من أن الشركة أظهرت نموًا مستمرًا في الإيرادات، إلا أن الرفع المالي العالي (بسبب التزامات الإيجار طويلة الأجل بشكل رئيسي) والتغطية المعتدلة للفوائد تفرض بعض القيود على درجة الصحة العامة للشركة.

أبرز المؤشرات المالية (السنة المالية 2024-25 كاملة)

للسنة المالية المنتهية في 31 مارس 2025، أبلغت ROHLTD عن إجمالي دخل قدره ₹343.18 كرور، مرتفعًا من ₹312.70 كرور في العام السابق. بلغ EBITDA للشركة ₹96.78 كرور، مع زيادة هامشية، بينما بلغ صافي الربح بعد الضريبة (PAT) ₹47.50 كرور. من نقاط القوة الرئيسية عائد رأس المال المستخدم (ROCE) الذي وصل إلى 17.32%، مما يبرز كفاءة رأس المال العالية في ممتلكاتها المدارة.

إمكانات تطوير ROHLTD

تمر Royal Orchid Hotels بتحول كبير يهدف إلى توسيع محفظتها وتنويع جاذبية علامتها التجارية. تُعد "رؤية 2030" والإنجازات التشغيلية الأخيرة محفزات رئيسية للنمو المستقبلي.

خارطة الطريق الاستراتيجية ورؤية 2030

وضعت الشركة هدفًا طموحًا للوصول إلى 22,000 غرفة وأكثر من 350 فندقًا بحلول عام 2030. يتم دفع هذا التوسع بشكل رئيسي من خلال عقود الإدارة والامتياز بدلاً من ملكية العقارات التي تتطلب رأس مال كثيف. خلال الدورة المالية الحالية (2024-2025)، وقعت ROHLTD بالفعل على 30-35 عقارًا جديدًا، مضيفة حوالي 2,000 مفتاح إلى مخزونها.

العلامة التجارية الجديدة ومحفزات الأعمال

1. الدخول إلى قطاع الحياة الفاخرة: إطلاق علامة Iconiqa في مطار مومباي الدولي T2 يمثل دخول الشركة إلى فئة الحياة الفاخرة. في أول عدة أشهر (حتى ديسمبر 2025)، ساهم هذا العقار بـ ₹20.7 كرور في الإيرادات، متجاوزًا توقعات الإدارة.
2. القطاعات المتخصصة: توسع ROHLTD بنشاط في محفظة وجهات الزفاف، مستهدفة إضافة 4-5 مواقع متخصصة سنويًا، بما في ذلك المنتجعات التراثية والمواقع الشاطئية.
3. الولاء المدفوع بالتقنية: الاستثمار في Regenta Rewards والتخصيص المدعوم بالذكاء الاصطناعي مصمم لزيادة الحجوزات المباشرة وتقليل تكاليف اكتساب العملاء.

التوسع الجغرافي

تتجه الشركة إلى ما وراء معاقلها التقليدية في كارناتاكا وغوجارات للتركيز على الأسواق عالية النمو غير المستغلة في أندرا براديش، تيلانجانا، ومدن الدرجة الثانية والثالثة في جميع أنحاء الهند، مستهدفة الطلب المتزايد من السفر التجاري والرحلات الدينية المحلية.

فرص ومخاطر Royal Orchid Hotels Limited

فرص الاستثمار (الإيجابيات)

قابلية التوسع بخفة الأصول: مع أكثر من 80% من مخزونها تحت عقود الإدارة أو الامتياز، يمكن لـ ROHLTD التوسع بسرعة مع الحد الأدنى من النفقات الرأسمالية، مما يحمي ميزانيتها العمومية خلال فترات التراجع السوقي.
توقعات ائتمانية إيجابية: حافظت وكالات الائتمان الرائدة مثل ICRA على توقع إيجابي (التصنيف: ICRA A-)، مشيرة إلى تدفقات تشغيلية صحية وتحسن في مؤشرات الدين (باستثناء التزامات الإيجار).
استراتيجية التصرف في الأصول: الشركة في طور بيع شركتها الفرعية في تنزانيا (Multi Hotels Limited) مقابل ربح صافي مقدر بـ ₹30 كرور، والذي سيُعاد توجيهه نحو خفض الديون وتمويل خط أنابيب 47 فندقًا.

المخاطر المحتملة

ارتفاع التزامات الإيجار: على الرغم من انخفاض ديون البنك، إلا أن التزامات الإيجار طويلة الأجل كبيرة. أدى إضافة عقار Iconiqa في مومباي إلى زيادة كبيرة في التزامات الإيجار، مما قد يؤثر على نسب تغطية الفوائد على المدى القصير.
تركيز جغرافي: يتركز حوالي 40% من المخزون الحالي في كارناتاكا وغوجارات، مما يجعل الشركة حساسة للتقلبات الاقتصادية الإقليمية أو التغيرات السياسية في هذين الولايتين.
تحديات رأس المال البشري: تواجه صناعة الضيافة ارتفاعًا في تكاليف الموظفين ومعدلات دوران عالية. مع إضافة ROHLTD لأكثر من 2,000 غرفة، ستكون القدرة على الحفاظ على جودة الخدمة وإدارة القوى العاملة المتنامية تحديًا تشغيليًا حاسمًا.

كيف ينظر المحللون إلى شركة Royal Orchid Hotels Limited وسهم ROHLTD؟

حتى أوائل عام 2024، يحافظ المحللون على نظرة متفائلة بحذر تجاه شركة Royal Orchid Hotels Limited (ROHLTD)، معتبرين إياها استثمارًا استراتيجيًا "خفيف الأصول" ضمن قطاع الضيافة المزدهر في الهند. على الرغم من تعافي الشركة بشكل ملحوظ بعد الجائحة، يراقب خبراء السوق عن كثب توسعها العدواني واستدامة هوامش الربح في قطاع السوق المتوسط التنافسي.

1. الآراء المؤسسية الأساسية حول الشركة

التحول الاستراتيجي إلى نموذج خفيف الأصول: يشيد المحللون على نطاق واسع بتحول الإدارة نحو نموذج يعتمد بشكل كبير على عقود الإدارة. من خلال التركيز على إدارة العقارات بدلاً من امتلاكها، حسنت ROHLTD عائد رأس المال المستخدم (ROCE). تشير HDFC Securities ومراقبون إقليميون آخرون إلى أن هذه الاستراتيجية تتيح التوسع السريع دون العبء الكبير للديون المرتبطة ببناء الفنادق.
التركيز على السياحة الترفيهية والدينية: حدد المحللون توسع الشركة في المدن من المستوى الثاني والثالث - لا سيما المواقع ذات الأهمية الدينية والترفيهية - كمحرك رئيسي للنمو. تُعتبر الافتتاحات الأخيرة في أماكن مثل أيودهيا ومراكز روحية مختلفة رهانات عالية الإشغال تستفيد من اتجاهات السياحة المحلية.
الكفاءة التشغيلية: يبرز الباحثون المؤسسيون التحسن المستمر في الإيرادات لكل غرفة متاحة (RevPAR). في الأرباع المالية الأخيرة 2023-2024، سجلت ROHLTD نموًا قويًا مزدوج الرقم في هوامش EBITDA، مدفوعًا بزيادة السفر التجاري وموسم حفلات الزفاف، وهو ما يعتقد المحللون أنه يوفر دعمًا قويًا لتقييم السهم.

2. تقييمات الأسهم وأسعار الأهداف

المعنويات السوقية تجاه ROHLTD عمومًا "إيجابية" إلى "شراء"، رغم أن التغطية تتركز بشكل رئيسي بين المتخصصين في الأسهم الصغيرة والوسطاء المحليين في الهند.
الإجماع السوقي الحالي:
توزيع التقييمات: من بين المحللين الذين يتابعون السهم بنشاط، حوالي 75% يحتفظون بتقييم "شراء" أو "تجميع"، بينما يقترح الباقون "الاحتفاظ" بسبب ارتفاع السعر الأخير.
تقديرات سعر الهدف:
متوسط سعر الهدف: حدد المحللون أهداف سعرية تتراوح بين ₹420 و ₹480 لدورة 2024-2025، مما يشير إلى احتمال ارتفاع بنسبة 15-20% من نطاق التداول الحالي بالقرب من ₹360-₹380.
الرؤية المتفائلة: تقترح بعض الشركات المتخصصة العدوانية أنه إذا حققت الشركة هدفها بالوصول إلى أكثر من 100 فندق بحلول نهاية 2024، فقد يشهد السهم إعادة تقييم نحو علامة ₹500+، متداولًا بمضاعف علاوة مقارنة بمتوسطها التاريخي.

3. المخاطر التي حددها المحللون (السيناريو السلبي)

على الرغم من مسار النمو، يحذر المحللون المستثمرين من عدة تحديات:
المنافسة الشديدة: أصبح قطاع الفنادق متوسطة المستوى في الهند مزدحمًا بشكل متزايد. يشير محللو IDBI Capital وشركات مماثلة إلى أن اللاعبين الأكبر مثل Indian Hotels (IHCL) والسلاسل الدولية (Marriott، Wyndham) يدخلون بقوة إلى سوق المستوى الثاني، مما قد يؤدي إلى حرب أسعار وضغط على هوامش ROHLTD.
حساسية عالية للدورات الاقتصادية الكلية: كسهم ضيافة متوسط الحجم، تتأثر ROHLTD بشدة بالإنفاق التقديري. يحذر المحللون من أن أي تباطؤ اقتصادي كبير أو ارتفاع في التضخم قد يؤدي إلى تقليص سريع في ميزانيات السفر التجاري، مما يؤثر مباشرة على أرباح الشركة.
تركيز جغرافي: على الرغم من التوسع، لا يزال جزء كبير من إيراداتهم مركزًا في تجمعات إقليمية محددة. يقترح المحللون ضرورة المزيد من التنويع لتخفيف المخاطر المرتبطة بالاضطرابات السياسية أو البيئية الإقليمية.

الملخص

الإجماع بين المحللين الماليين هو أن شركة Royal Orchid Hotels Limited هي منافس عالي النمو في قطاع الضيافة الهندي. على الرغم من افتقارها إلى الميزانية العمومية الضخمة لنظرائها الفاخرين الأكبر، فإن نموذج أعمالها المرن وتركيزها على "قصة نمو الهند" (السياحة المحلية واللامركزية المؤسسية) يجعلها خيارًا جذابًا للمستثمرين الباحثين عن التعرض لانتعاش سوق الفنادق متوسطة المستوى. يوصي المحللون بالاحتفاظ بالسهم لتحقيق مكاسب طويلة الأجل، شريطة أن تحافظ الإدارة على وتيرة تنفيذها في إضافة العقارات وإدارة الديون.

الأسئلة المتكررة حول شركة رويال أوركيد للفنادق المحدودة (ROHLTD)

ما هي أبرز نقاط الاستثمار في شركة رويال أوركيد للفنادق المحدودة، ومن هم منافسوها الرئيسيون؟

شركة رويال أوركيد للفنادق المحدودة (ROHLTD) هي لاعب بارز في قطاع الضيافة الهندي، تعمل تحت علامتي Regenta وRoyal Orchid. من أبرز نقاط الاستثمار نموذج الأصول الخفيفة الذي يركز على عقود الإدارة، مما يتيح توسعًا سريعًا مع انخفاض الإنفاق الرأسمالي. حتى عام 2024، تدير المجموعة أكثر من 100 فندق في جميع أنحاء الهند.
تشمل منافسوها الرئيسيون عمالقة الصناعة مثل شركة الفنادق الهندية (Taj)، EIH Limited (Oberoi)، Lemon Tree Hotels، وChalet Hotels. مقارنة بنظرائها، تستهدف ROHLTD قطاعات السوق المتوسطة والعليا، مقدمة عرضًا ذا قيمة مقابل المال يجذب المسافرين من رجال الأعمال.

هل النتائج المالية الأخيرة لـ ROHLTD صحية؟ ما هي أرقام الإيرادات وصافي الربح والديون؟

وفقًا للنتائج المالية للسنة المالية المنتهية في مارس 2024 (FY24) وتقارير الربع الأول من السنة المالية 25، أظهرت رويال أوركيد للفنادق نموًا مستقرًا. للسنة المالية 24، أبلغت الشركة عن إيرادات موحدة تقارب 300 إلى 320 كرور روبية، تمثل نموًا سنويًا يزيد عن 10%.
صافي الربح: حافظت الشركة على الربحية بهامش ربح بعد الضريبة (PAT) يتراوح بين 15-18% في الأرباع الأخيرة.
وضع الديون: من نقاط القوة في الشركة نسبة الديون إلى حقوق الملكية المنخفضة (حوالي 0.2x إلى 0.3x)، وهي أقل بكثير من العديد من المنافسين ذوي رأس المال الكثيف، مما يشير إلى ميزانية عمومية صحية جدًا.

هل تقييم سهم ROHLTD الحالي مرتفع؟ كيف تقارن نسب P/E وP/B الخاصة به مع الصناعة؟

حتى منتصف 2024، يتم تداول ROHLTD عند نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) تقارب 25x إلى 30x. يُعتبر هذا جذابًا أو "مُقيّم بشكل عادل" مقارنة بمتوسط صناعة الضيافة الهندية الأوسع، حيث غالبًا ما تتداول الشركات الرائدة مثل Indian Hotels عند مضاعفات P/E تزيد عن 50x.
نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/B) تقف عند حوالي 4.5x إلى 5.0x. ينظر المستثمرون إلى ROHLTD كـ"فرصة قيمة" ضمن قطاع الفنادق بسبب مضاعف الأرباح الأقل مقارنة بمسار نموها العالي في قطاع عقود الإدارة.

كيف كان أداء سعر سهم ROHLTD خلال الأشهر الثلاثة الماضية والسنة الماضية؟ هل تفوق على نظرائه؟

خلال السنة الماضية (2023-2024)، حقق سهم ROHLTD عوائد قوية، تجاوزت غالبًا 40-50%، مدفوعة بازدهار السفر بعد الجائحة وارتفاع السياحة المحلية في الهند. في الأشهر الثلاثة الأخيرة، شهد السهم استقرارًا وتقلبًا يتماشى مع اتجاهات سوق الأسهم متوسطة الحجم.
بينما تفوق على مؤشر Nifty 50، كان أداؤه متقاربًا إلى حد كبير مع نظرائه مثل Lemon Tree Hotels، رغم أنه تأخر أحيانًا خلف Indian Hotels خلال فترات ارتفاع الأسهم الكبرى.

هل هناك أي اتجاهات أخبار إيجابية أو سلبية حديثة في الصناعة تؤثر على ROHLTD؟

الأخبار الإيجابية: يستفيد قطاع الضيافة الهندي من نمو "RevPAR" (الإيرادات لكل غرفة متاحة)، الذي وصل إلى مستويات قياسية في 2024. المبادرات الحكومية مثل "Chalo India" وتوسيع المطارات الإقليمية ضمن خطة UDAN تشكل دعمًا قويًا لمحفظة فنادق ROHLTD الإقليمية.
الأخبار السلبية: تشمل التحديات المحتملة ارتفاع تكاليف العمالة والطبيعة الدورية للصناعة. أي تباطؤ في السفر التجاري أو الإنفاق التقديري بسبب التضخم قد يؤثر على معدلات الإشغال، رغم أن البيانات الحالية لا تزال قوية.

هل قام المستثمرون المؤسسيون مؤخرًا بشراء أو بيع أسهم ROHLTD؟

تشير أنماط ملكية الأسهم الأخيرة إلى اهتمام مستقر من المستثمرين المؤسسيين الأجانب (FIIs) والمستثمرين المؤسسيين المحليين (DIIs)، على الرغم من أن الشركة لا تزال مملوكة بشكل رئيسي للمروجين (حوالي 63%). في الأرباع الأخيرة، كان هناك زيادة هامشية في حيازات صناديق الاستثمار المشتركة، مما يدل على ثقة المؤسسات في استراتيجية التوسع ذات الأصول الخفيفة للشركة وقدرتها على التوسع إلى أكثر من 150 منشأة بحلول 2026.