تشهد Ethereum اتجاهًا هبوطيًا حيث انخفض سعرها بنسبة 27.4 بالمئة خلال الأشهر الثلاثة الماضية ويبلغ السعر الحالي 3,037.33 دولار. وعلى الرغم من استمرار هذا التراجع، لم تُظهر Trend Research، إحدى أكبر الجهات المالكة للعملات الرقمية، أي مؤشرات على التراجع عن سياستها العدوانية في التراكم. أشارت تحليلات السلسلة التي نشرتها Lookonchain إلى أن الشركة استمرت في اقتراض العملات المستقرة لشراء ETH، مما يدل على أن الشركة لا تزال تؤمن بالتعافي طويل الأجل.
تشير المعاملات الأخيرة على السلسلة إلى أن Trend Research أصبحت الآن تسيطر على 601,074 ETH، بقيمة تقارب 1.83 مليار دولار وفقًا للأسعار الأخيرة. وقد تم تمويل هذا التراكم من خلال قروض ضخمة، حيث اقترضت الشركة ما مجموعه 958 مليون دولار من العملات المستقرة، أغلبها USDT، على منصة Aave، والتي تُعد من أنشط منصات الإقراض في النظام البيئي.
نمط التراكم يتسم بالاقتراض المستمر والسحوبات من Binance
تتسم التحويلات الجديدة بنمط دائري: تقوم Trend Research باقتراض USDT، وتحويله إلى Binance، ثم سحب ETH إلى محفظتها. في الأسابيع الأخيرة، لوحظت سلسلة من التدفقات الضخمة، عادةً بقيمة 20 مليون USDT وغالبًا على دفعات، يليها سحب كبير من Ethereum، وقد أصبح هذا تصرفًا منهجيًا لتجميع مركزها.
وبحسب بيانات سجل المعاملات على Arkham، تم تسجيل العشرات من هذه العمليات مثل مقايضات USDT بقيمة 20 مليون دولار بشكل متكرر، ثم تدفقات ETH تتراوح بين 9,000 إلى 46,000 في كل عملية. تمت هذه المشتريات ضمن نطاق من الأسعار التي انخفضت بشكل ملحوظ منذ أكتوبر، لكن التراكم بقي ثابتًا.
وفقًا للأسعار على السلسلة، فإن متوسط سعر مشتريات Trend Research قريب من 3,265 دولار، وهو أعلى قليلاً من السعر السائد في السوق. وبما أن ETH يتم تداوله حاليًا دون هذا المستوى، فإن الشركة تتكبد خسارة غير محققة، ومع ذلك، لا تظهر أي بوادر لتغيير استراتيجيتها.
تقلبات Ethereum لم تُبطئ الشراء الاستراتيجي
تشير مخططات Ethereum خلال الربع الماضي إلى هبوط حاد في السعر من فوق مستوى 4,500 إلى المستوى الحالي عند 3,000، مما أثر على الجهات المالكة ذات الرافعة المالية. إلا أن Trend Research اعتبرت هذا التراجع فرصة للدخول وليس إشارة خطر. ويوحي نمط الاقتراض المستمر للمحفظة، حتى أثناء هبوط الأسعار، بأن وجهة نظرها ذات قناعة عالية وهناك احتمال بأن تتعافى المحفظة في عام 2026.
وقد تساءل مراقبو السوق عما إذا كان هذا التراكم، الذي يتم عبر الاقتراض، قد يسبب مخاطرة في حال استمرار انخفاض الأسعار، ومع ذلك، فإن هذا النهج يشير إلى توافر سيولة عميقة وقدرة عالية على تحمل التقلبات. وحتى الآن، لم تظهر ضغوطات التصفية علنًا، مما يدل على أن احتياطات الضمانات لا تزال مرتفعة.
تحركات الحيتان تثير فضول السوق
على الرغم من أن Ethereum فقدت جاذبيتها مؤخرًا مع تراجع السوق الأوسع للعملات الرقمية، إلا أن منهج Trend Research المستمر تجاه Ethereum جذب اهتمام المتداولين الذين يراقبون تصرفات الحيتان. وفي حال بدأت Ethereum في الارتداد، ستكون الشركة في موقع جيد لتحقيق أرباح ضخمة. أما إذا استمر الركود، فقد يتعرض نهج التراكم القائم على القروض للاختبار.
