موجز
- أخيراً أصبحت Circle و Bullish شركتين مدرجتين في البورصة في عام 2025 بعد محاولات SPAC السابقة الفاشلة، حيث شهدتا اهتماماً قوياً من المستثمرين في البداية على الرغم من تباطؤ الزخم لاحقاً بالنسبة لـ Circle.
- منصة التداول eToro وصلت إلى تقييم قدره 5.4 مليار دولار عند ظهورها الأول في ناسداك في مايو، بينما تقدمت Kraken بطلب للاكتتاب العام في نوفمبر بعد جمع 800 مليون دولار، مما رفع قيمتها إلى 20 مليار دولار.
- يمثل هذا العام نقطة تحول لشركات العملات الرقمية في الوصول إلى الأسواق العامة، مدفوعة بتجدد اهتمام الأفراد، ورياح سياسية مواتية، وتحسن في ظروف السوق.
يمكن القول إن هذا العام كان الأضخم والأكثر تأثيراً على الإطلاق في تاريخ الاكتتابات العامة الأولية للعملات الرقمية.
ساعدت موجة من اهتمام الأفراد، وتجدد الدعم السياسي، وإعادة فتح سوق الاكتتابات العامة في الولايات المتحدة، في دفع موجة من شركات العملات الرقمية إلى البورصات العامة.
وفي ظل هذا المشهد، تسابقت شركات من منصات التداول إلى مصدري العملات المستقرة لدخول الأسواق العامة، مما أعد العدة لجدول اكتتابات مزدحم بشكل غير معتاد.
لفترة طويلة، كان الإنجاز الكبير الوحيد للصناعة في الاكتتابات هو ظهور Coinbase الأول في ناسداك عام 2021. السنوات التي تلت ذلك شهدت محاولات عديدة من شركات العملات الرقمية للطرح العام عبر شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPAC)، ولكن لم تنجح جميعها. الـ SPAC هو كيان مدرج يجمع أموال المستثمرين ثم يندمج مع شركة خاصة ليطرحها في البورصة دون اكتتاب تقليدي.
وقد سبقت محاولات كهذه اكتتابين بارزين في 2025، وهما Circle مُصدرة USDC ومنصة Bullish لتداول العملات الرقمية.
حاولت Circle لأول مرة الدخول للبورصة عام 2021 عبر الاندماج مع Concord Acquisition Corp. وكان من المتوقع أن تصل قيمة الشركة إلى 9 مليارات دولار، لكن الصفقة أُلغيت أواخر 2022 بعد تأخيرات متكررة وتغير ظروف السوق.
عندما ظهرت Circle أخيراً لأول مرة في بورصة نيويورك هذا العام، كان الإقبال كبيراً لدرجة أن التداول توقف ثلاث مرات خلال الساعة الأولى. لكن الشركة شهدت تباطؤاً في الزخم مع خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة وقلق المستثمرين من تأثير ذلك على العائدات من الاحتياطيات النقدية التي تدعم عملة USDC المستقرة.
قالت رئيسة بورصة نيويورك، لين مارتن، في ذلك الوقت: "أرى اكتتاب Circle كمؤشر رئيسي لسوق الاكتتابات هذا العام، وليس فقط لإدراجات العملات الرقمية."
شهدت Bullish أيضاً ارتفاعاً كبيراً في سعر أسهمها عند إدراجها في أغسطس. ولدى منصة التداول قصة SPAC مماثلة لـ Circle. فقد أعلنت الشركة نيتها الإدراج في عام 2021، لكنها ألغت الصفقة نهاية 2022 بسبب "ضيق الوقت وظروف السوق".
أما منصة التداول eToro، التي لا تُعتبر شركة عملات رقمية بحتة، فقد شهدت تقييمها يقفز إلى 5.4 مليار دولار بعد ظهورها الأول في ناسداك في مايو. وكانت الشركة قد قلصت عروضها من العملات الرقمية بعد تسوية مع SEC في 2024، لكنها الآن تعرض 82 أصل رقمي مختلف حتى لحظة كتابة هذا التقرير.
ومع ذلك، لم تنجح كل شركة فكرت في الإدراج هذا العام في الوصول إلى خط النهاية. يُشاع أن FalconX، الوسيط الرئيسي للعملات الرقمية، تفكر في الاكتتاب العام، وفقاً لمصادر لم تكشف عن هويتها تحدثت إلى
من ناحية أخرى، قدمت Kraken طلب اكتتابها العام بعد إغلاق جولة تمويل بقيمة 800 مليون دولار في نوفمبر. وتبلغ قيمة منصة التداول الآن 20 مليار دولار. وأشارت الشركة بالفعل إلى رغبتها في بدء تداول أسهمها بسرعة، قائلة إنها تخطط للظهور الأول بعد انتهاء لجنة الأوراق المالية من مراجعتها وحسب ظروف السوق.
هناك شركات أخرى تستعد للانطلاق أيضاً. فقد استكشفت BitGo وGrayscale وBlockchain.com وآخرون أو ناقشوا علناً خططاً للاكتتاب العام مع تحسن ظروف السوق.
إذا مثل عام 2025 عودة الصناعة إلى الأسواق العامة، فقد يكون أيضاً قد مهد الطريق لجولة أكبر من اكتتابات العملات الرقمية في العام القادم.
