انتهت الآن الزلزال الكبير لعقود الخيارات على Bitcoin: فما الذي ينتظرنا بالنسبة للسعر؟

تشير تحليلات جديدة لأسواق العملات الرقمية إلى أن الضغط على Bitcoin الناتج عن المنتجات المشتقة قد انتهى إلى حد كبير، وأن آلية اكتشاف الأسعار قد أُعيد تفعيلها.

ووفقاً للتحليل، فقد تمت مواجهة التراجعات التي شهدناها في الأسابيع الأخيرة بطلب شراء مستمر، كما أن الحفاظ على القيعان السابقة يُشير إلى أن هيكل السوق بشكل عام يُظهر نظرة بناءة.

تشير تحليلات كتبها Negentropic، أحد مؤسسي Glassnode، إلى أن هناك تغييراً هيكلياً كبيراً يحدث في هيكل سعر Bitcoin. ووفقاً لهذا التحليل، فإن "تأثير التوازن" الذي تخلقه أسواق المشتقات قد اختفى إلى حد كبير. ومع اقتراب موعد أكبر انتهاء لخيارات Bitcoin في التاريخ، بقيمة اسمية تقارب 23.6 مليار دولار، يُقال إن الضغط السعري الذي شهدناه في الأسابيع الماضية بسبب أنشطة التحوط يوشك على الانتهاء.

وأشار التحليل إلى أن الارتفاعات التي تسبق عادة انتهاء صلاحية الخيارات كانت غالباً ما تُقمع بعمليات التحوط الميكانيكية وليس بديناميكيات العرض والطلب الحقيقية. ومع خروج هذه الأموال من السوق، لم يعد سعر Bitcoin تحت هذا النوع من "تأثير التثبيت"؛ حيث سيعود تحديد هيكل الأسعار إلى ديناميكيات السوق، وعملية اكتشاف الأسعار قد عادت. ومن المتوقع أن يعزز هذا المسار الاتجاه الصعودي مع مرور الوقت.

على الصعيد الاقتصادي الكلي، استمرت ظروف السيولة في التحسن. فقد ارتفع عرض النقود الأمريكية M2 بنسبة 4.3% على أساس سنوي في نوفمبر ليصل إلى مستوى قياسي بلغ 22.3 تريليون دولار، مسجلاً الشهر الحادي والعشرين على التوالي من التوسع. وهذا المستوى يزيد بحوالي 400 مليار دولار عن ذروته في عام 2022. كما ارتفع عرض النقود الحقيقية المعدلة حسب التضخم بنسبة 1.5% على أساس سنوي، مواصلاً اتجاهه الصعودي للشهر الخامس عشر على التوالي.

وأكد التقييم أن الاتجاه طويل الأمد واضح، وأن التخفيف في العملات الورقية مستمر، بينما تستمر العوامل الاقتصادية الكلية والهيكلية في خلق بيئة جديدة وأكثر ملاءمة لـ Bitcoin.